华润深国投主动管理信托占85% 信托报酬率业内第8

　　如果说，中融信托是来自北方的狼，那么，盘踞在深圳的华润信托就是一只华南虎。

　　而在业内，华润信托最耳熟能详的莫过于报表上的人均利润，多年位于行业榜首，让其他信托公司多少有些羡慕。

　　不过，在华润信托的收入中，信托收入并不是其大头，占比并不高，但是信托收入在近几年上涨还是比较明显。

　　同时，业内最为欣赏的还有华润信托的证券投资类信托产品，创造了“深圳模式”。

　　信托资产规模中等，主动管理型信托比重达到85%

　　从信托数据上来说，华润信托的数字在行业内并不突出，很多数据都是在行业中等水平。2010年，华润信托新增项目数只有110个，涉及的金额也只有392亿元，这相比于北方的狼中融信托相差甚远，同时，相比于其他信托公司，其位置排在了二十位开外。

　　近几年，华润信托的信托资产仍然是稳步上升，2007年之前，华润信托的信托资产规模一直在100亿元以下，但是，2007年是信托业的转折年，2007年末，华润信托的信托资产规模一举跃上了200亿元，达到了200.3亿元。2008年，仍然快速上涨，增长了近150%，达到493亿元，这年资产规模的上涨超过了2007年，不过，在2009年和2010年，其速度就慢了，2009年信托资产规模为581亿元，而在2010年信托资产规模为653亿元。

　　随着资产规模的增长，华润信托也在不断调整信托资产结构，2008年，华润信托资产中，495亿元资产中单一信托资产达到了435亿元，而集合只有57亿元，而在2009年，集合信托占比上升到了25%，规模为146亿元，当然到了2010年，集合信托的占比进一步扩大，达到了43%，规模也达到了282亿元。这主要在于2007年是信托业的转折年，信托公司为了尽快占领市场地位，大肆发行单一信托计划，以便将规模做大，特别是那两年的银信合作兴起，更是提供了通道。

　　另外一方面，在主动管理和被动管理上，信托资产的比例也是发生了极大的变化。2008年，主动管理型资产占比为27%，2009年上升到43%，到了2010年则进一步上升到了85%，超过了平安信托的42%，中信信托的48%和中融信托的59%，不过略低于云南信托。同时，在新增项目中，也加大了主动管理型信托的开发。2009年，新增项目规模为784亿元，但是主动管理型项目规模只有175亿元，而在2010年，新增项目规模392亿元，但是主动管理型项目规模达到了319亿元。

　　2010年信托报酬率0.82%，信托业务收入年均超过50%

　　对于信托项目来说，信托规模是衡量的一个标准，而信托报酬率也是一个重要的标准。华润信托的信托报酬率在行业里虽然没有十分冒尖，但是也是位于行业的前列。2010年，华润信托加权年化信托报酬率为0.82%，位于行业的第八位。

　　华润信托的信托报酬率一般在1%左右，但是在2008年和2009年出现例外，仅有0.31%和0.35%，这主要在于这两年的信托项目中，单一信托项目的占比较大，而单一信托项目的报酬率相对集合来说，是偏低的。

　　虽然华润信托信托方面的收入在整个业务中的比例不是很大，但是近几年，其也快速增长。2010年，信托业务收入为3.66亿元，而2009年为2.43亿元，增长了50%。2008年信托业务收入为2亿元，而2006年至2007年的信托业务收入分别为0.25亿元、0.56亿元和1.42亿元。可见，华润信托信托业务收入每年的增长速度基本在50%以上，2010年信托业务收入，相比于2005年增长了近15倍。

　　不过，虽然华润信托在近几年信托业务收入稳步上升，但是其在公司业务收入的占比一直不高，而收入的主要来源是投资收益，因此，信托公司主要业务是信托资产的运用和投资，在这方面，必须加大力度。

　　创造私募投资“深圳模式”，鑫鹏1期亏69.65%

　　华润信托除了自身获得高的报酬率外，对于投资者，带来的收益还是比较理想的。2010年，华润信托主动管理型证券投资信托的加权年化收益率为8.19%，排在业界第六，落后于山西信托、北京信托、中诚信托、江苏信托以及中信信托。而对于融资类信托，其表现就更为优秀，2010年，华润信托主动管理型融资类信托的加权年化收益率为10.69%，仅落后于中原信托。从整体上来看，华润信托的信托产品收益率水平在业界是比较靠前的。

　　在业界，华润信托的证券投资信托一直是较热门的话题，可与云南信托相媲美。公司首创私募基金合作四方监管“深圳模式”。2004年，公司与赵丹阳合作，发行了国内第一只开放式集合资金信托计划——“赤子之心”。公司创立的“四方监管”模式被同行普遍采纳，被称为“深国投模式”。这个模式，与云南信托采取的“云南模式”成为私募投资的两大模式。同样，在证券投资方面，华润信托也是在不断探索，2009年11月，华润信托在“阳光私募”的基础上率先开发了由信托公司主动管理的“阳光私募FOF”产品——托付宝（TOF）产品。这些都是华润信托在证券投资类信托的创新。

　　不过，业务的创新是很重要，但是只有创新，而不能带来收益，特别是给投资者带来收益，那也是空洞的创新。在华润信托的证券投资类信托中，不少信托取得了优秀的业绩，比如，深国投·景林稳健证券投资集合资金信托计划，2011年8月10日的单位净值达到了362.07元（以100元为比较基准），投资顾问为上海市景林资产管理有限公司。当然，其业绩较差的信托也是投资者很伤心的，比如深国投·鑫鹏1期证券投资集合资金信托，2011年8月19日单位净值为30.35元，投资顾问为陕西鑫鹏投资管理顾问有限公司，亏损近70%，这款信托在2008年坠落之后，就再也难以翻身。

　　华润信托的创新会继续，但是创新需建立在良好的业绩之上。