银泰百货(需求面积:80000-100000平方米)2011 年核心净利润增长42.8%:2011 年公司销售所得款总额增加33%至116.32 亿元(人民币,下同),主要因为23.1%强劲的同店增长和2011 年1 月收购的湖北随州新世纪带来的销售贡献所致。公司的收入同比上升36%至31.17 亿元,经营性主营利润同比上升42%至9.91 亿元。由于新店开张亏损,直销占比扩大引起存货成本增加,净利润同比增加19.9%至8.21 亿元,而核心业务的净利润受益于内部运营管理效率的提升,大幅增长43%。
同店增长保持强劲,内部运营能力加强:公司2011 年的同店增长为23.1%,店龄为2 年多的次新店保持了强劲的增速,金华天地、义乌伊美、宁波江东和杭州庆春店分别出现83.4%、59.7%、43.4%和42%的强劲增长。杭州武林店作为13 年店龄的老店,依然出现12.5%的增长,坪效达到7.4 万/㎡,新收购的随州新世纪门店,坪效达到2.5 万/㎡左右,去年前三季度贡献近5 亿元的收入。公司去年经营开支占比出现下滑,并坚持继续减持盈利能力差的资产,核心利润得以进一步提高。
2012 年盈利增速将出现减缓:2012 年公司将新开5个门店,面积同比增长23%。公司目前直营业务占比将逐年提升,2011 年占比为9.96%,我们预计2012 年达到11%,而该业务毛利率为16.6%,低于联营业务毛利率18%的水平,而且新店开张预计2012 年将出现1.2 亿元左右的亏损。佣金率2011 年为17.2%,而2012 年预计受到宏观经济、新店开张和行业竞争影响会继续小幅下滑,我们预测2012 年的佣金率为17%。同时人工成本2012 年我们认为将继续提升。2012 年同店增长不容乐观,我们预计是12%左右。管理层表示2012 年将会确认慈溪项目3.3 亿元的大部分收益,将部分提升2012 年业绩。
目标价10.3 港元:考虑到2012 年百货行业整体放缓的趋势,以及管理层对今年同店增长为低双位数的预期,我们调低公司目标价至10.3 港元,相当于2012 年15.5 倍和2013 年13 倍PE,较现价有9.93%的上升空间。
银泰百货旗下新零售项目“云店”进驻厦门。5月1日,“云店”在银泰百货厦门国贸中心店、银泰百货集美店两店同开。
渝中区市政园林局相关负责人介绍,除部分特殊单位,整个渝中区机关事业单位和社会单位的300余处卫生间都将对外免费开放。
6月2日,百盛签约入驻梧州阳光100三祺城,落下广西第6子。百盛位于三祺城西区1-4层,总面积5.4万㎡,规划了潮流服饰、儿童、轻餐饮等业态。
5月28日,重庆百货发布公告称,控股股东重庆商社完成工商变更登记,为避免同业竞争,公司受托管理重庆合川步步高广场。
消息称,长春巴黎春天百货拟5月31日或6月初彻底关店,目前商场里不少商铺设立了打折摊位。但因为官方尚未官宣关店,不少网友还是抱有希望。