据香港经济日报报道，人和商业（01387）自上周创年内新低后，股价连涨4日。但瑞银昨发出报告，指其年初至今商铺合约销售额仍然为零，以及16亿元的应收帐款仍未收讫，考虑到公司执行能力弱，因此大削其目标价34%。
受消息拖累，股价昨急泻逾两成，人和昨收市报0.395元，成交1.65亿元。
股价应声泻全日跌逾两成
据瑞银分析员了解，人和年初至今未有实现商铺销售「零的突破」，连一份清晰的开盘及销售计划都欠奉，令人失望。人和去年全年收入22.4亿元（人民币，下同），租赁收入仅占约16%，其余均来自出售商铺。
截至去年底，公司手头约20亿元现金，当中有5.55亿元短债需于年内偿还，意味着公司若想维持其全年40亿元的资本开支计划，将十分依赖销售回款。
24亿应收款半数过期逾6月
但考虑到中国经济情况和公司不尽人意的执行能力，瑞银将人和的全年销售目标下调70%至10亿元，维持「卖出」评级，目标价0.35港元。对于现时实际销售进度，人和昨并未回复本报电邮查询。
报告续称，公司现时仍有来自BVI公司16亿元的应收帐款未收讫，相信年内全数收回的机率微乎其微；另外23.9亿元贸易应收款中，去年底就有约半数逾期6个月以上，年内收回这部分款项的可能性亦较低。
瑞银表示，人和今年将录得经营现金净流出，资金压力下，公司会放慢建设进度，预计全年竣工面积料为32.1万平方米，仅为管理层目标的63%。
债息逾30厘偿还力堪忧
市场已十分担忧人和偿债能力，据彭博显示，公司旗下两笔分别于2015及16年到期的债券，孽息率已飙升逾30厘。
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