股权之争尘埃落定，当前买入长短皆宜
武商联与银泰系控股权之争逐渐尘埃落定，武商联将稳坐第一大股东地位。此次武商联高溢价的增持反映了对公司未来增长前景的强烈看好。当前要约收购进入尾声，我们认为当前价格买入并参与要约从短期看能获得套利空间，摊薄成本，从长期看鄂武商的成长价值也显示当前价格位于底部区域。
区位优势及渠道下沉战略奠定长期投资价值
公司门店集中在湖北省内，具有明显的区位优势，湖北作为中部人口大省，受益于中部崛起战略，经济发展速度明显高于全国平均水平，武汉作为华中地区最大的城市，交通便利，消费能力强，公司将充分利用自身的品牌优势，把握区域成长带来的发展机遇。渠道下沉战略使公司将触角延伸至省内二三线城市，这些城市发展空间巨大，由于缺少强劲的竞争对手，公司领先地位会更加明显，可以充分享受中小城市消费升级带来的投资机会。这种外延式扩张将不断为公司注入新的活力，巩固公司在整个湖北市场的领先优势，从而奠定了公司的长期投资价值。
武广少数股东权益收回成为近期看点
06 年的武广提租议案已经表明投资者对武汉广场完全收回的期望，2013 年武汉广场合资到期后，公司收回的动力较强，从目前武广少数股权占公司净利润近26%比例来看，一旦以合适的对价收回武汉广场全部股权，将会对公司净利润提升有很大的影响。
盈利预测及评级
预计公司2012、2013、2014 年的EPS 分别为0.75 元、0.98 元、1.15 元，对应的PE 分别为19.4、14.8、12.6。维持强烈推荐-A 的投资评级。
风险因素
经济下滑、通胀下行影响消费景气；租金、人力成本上升；网购分流。
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