卜蜂莲花23亿港元出售36家店予物美 或逐步退出中国

　　（赢商网记者10月15日报道）华润创业与乐购成立合资公司刚刚落下帷幕，中国零售业又迎来一次新并购事件。

　　今日下午，物美商业和卜蜂莲花联合发布公告，物美商业将收购卜蜂莲花的36家门店，经营面积达到31万平方米，代价为23.45亿港元。

　　至此，卜蜂莲花在华门店仅剩下位于湖南省和广东省的20家门店。尽管如此，卜蜂莲花此次出售门店的举动也被业界视作其今后或逐步退出中国市场的讯号。

　　物美13.77%股权=卜蜂莲花36家店+9.99%股权

　　公告显示，物美商业和卜蜂莲花的交易涉足三方面，物美商业和卜蜂莲花相互认购对方股份，双方同为香港上市公司。此外，物美商业收购卜蜂莲花旗下36家门店。

　　根据协议，物美还收购卜蜂莲花的约10.874亿股普通股及13.896亿股可转换优先股，相当于卜蜂莲花已发行股本总额的9.99%，代价约为5.48亿港元。

　　卜蜂莲花则认购物美的2.066亿股H股，相当于物美已发行股本总额的约13.77%，代价为28.93亿港元。

　　此外，物美收购卜蜂莲花位于北京、上海及中国其他省份（广东省及湖南省除外）的36家门店，经营面积达到31万平方米，该36家门店在去年实现的营业额为71亿元。

　　从物美和卜蜂莲花的交易可看出，双方的交易的金额刚好完成对冲。在这笔交易中，物美和卜蜂莲花不发生现金变动，仅发生股权变动，而且物美接手卜蜂莲花旗下的36家门店。一句话概括，就是物美用自己13.77%的股权换来了卜蜂莲花36家门店和9.99%的股权。

　　这对物美来说，可以说是一笔比较划算的买卖。而对于在华持续亏损的卜蜂莲花而言，这或许是一个扭转命运的机会。

　　卜蜂莲花或逐步退出中国市场

　　作为最早一批进入中国市场的外资零售企业之一，卜蜂莲花1997年即在中国开出首家门店。然而，多年来经营不善，市场持续收缩，长期笼罩在亏损的阴影之下。在华超市行业的影响力，已经远远落后于同期进入中国市场的家乐福、沃尔玛。

　　2006年，卜蜂莲花就曾因高速扩张导致门店亏损；2009年，卜蜂莲花再次出现亏损，金额达2.36亿元。随后，卜蜂莲花放缓开店速度，并对亏损店面进行资产重组，也只是在2010年和2011年实现了盈利。好景不长，在2012财年巨亏3.92亿元。而今年中期报告显示，卜蜂莲花业绩亏损4674万元，是已披露业绩的13家以超市为主营业务的上市公司之中业绩最差的公司。而去年同期，卜蜂莲花的亏损额曾高达7869万元。

　　就在2010年，卜蜂莲花对亏损门店进行重组之时，物美收购卜蜂莲花天津超市有限公司，接手其开设的4家门店，卜蜂莲花耕耘天津6年后彻底退出该地市场。这也为本次物美大规模收购买下了伏笔。

　　当时，就曾有消息称，双方下一步还会有更深层次的合作。收购后不久，物美集团董事长吴坚忠也明确表示，希望能一并收购卜蜂莲花的北京门店。但由于北京门店经营状况不错，正大不愿放手，谈判迟迟没有结果。

　　在业内人士看来，卜蜂莲花进入中国内地多年，始终没有找到一种可持续盈利的方式。虽然也一直试图摆脱颓势，然而多次尝试却没奏效。去年初，卜蜂莲花引入了沃尔玛中国区前CEO陈耀昌，希望通过模仿沃尔玛改变亏损的局面，但一年多来，并未对业绩起到明显的作用。

　　此外，近两年，卜蜂莲花还陆续以“超市生活馆”的概念升级调整，将部分大卖场转型为1000~5000平方米为主的标准型超市，并提升进口商品比例。不过，转型高端后，由于商品单价上升，客流反而下降不少。

　　业界认为，在此背景下，卜蜂莲花出售部分门店很容易理解，既然亏损还不如销售，这等于是一个扭转的机会。不过，这一举动也被认为是卜蜂莲花今后或逐步退出中国市场的讯号。

　　物美曲线抢占华东市场

　　事实上，物美近几年在资本运作上动作频频，先后收购了新华百货、浙江供销超市、北京美廉美超市、北京超市发等超市和百货企业，实现规模上的快速扩张。

　　这家起步于北京的零售商家，于2003年在港交所挂牌上市。截至2013年6月30日，物美（不包含超市发）共拥有541家门店，其中大型超市145间，便利超市396间。上半年公司收入总额达到了96.56亿元，较上年同期增长了11.5%，净利润达到了3.4亿元，较上年同期微增0.4%。

　　不过，从目前物美的门店分布来看，其主要业务在北方市场，对华东市场还涉足不深。而本次收购卜蜂莲花的36家门店大部分位于华东，虽然业绩不佳，但物美等于曲线抢占华东市场。

　　物美方面也表示，收购卜蜂莲花门店使得物美得以即时进入华东地区等重要地区，此乃符合物美的战略。所收购店铺具发展成熟的网络及优越位置，难以透过其他方式从内部建立。

　　按照协议，双方将各自委任代表，进入对方董事会。物美亦预期受惠于卜蜂莲花营运诀窍、一体化及规模经济效益，而实现协同效益，对物美及卜蜂莲花的股东均有利。此外，认购卜蜂莲花股份使物美得以进入重要的广东省市场，为未来合作带来潜在机会。

　　公告称，卜蜂莲花认购物美的少数股东权益，将让卜蜂莲花得以参与物美目前业务，与其所收购的卜蜂莲花上海和北京业务的合并经营。卜蜂莲花预期将会受惠于物美营运实力和效率的提升。卜蜂莲花的管理层将可集中继续发展其增长最高的广东省和湖南省地区。