因A股IPO重启 逾20家内地企业来港上市“急煞车”

　　据香港东方日报报道，内地A股IPO重启，一月份A股上市新股爆升，香港投行估计，已影响到逾20家内地企业来港上市“急煞车”，要重新考虑上市地点，势必冲击香港今年的新股市况。加上阿里巴巴集团能否登陆本港成谜，港交所(00388)今年要重夺新股集资市场世界“一哥”，相当有难度。

　　有投行证实，于A股IPO重启后，部分原拟今年上半年在港招股的内地企业，不约而同表示要“想一想”，其中3家投行透露“煞车”客户分别达4至5家，业界料重新考虑的企业或逾20家，这些公司大多从事工业、电子及地产等，集资主要投放内地，以民企为主。

　　内地IPO重启一个月来，52家公司已公告获得中证监核准上市的发行批文，其中45家公司已募集资金，当中43间已挂牌，股价十分“火爆”，首日纷纷涨停。

　　港禁售期一年较宽松

　　消息指，内地企业考虑上市的因素主要有四方面，若任何一项出现障碍，都会影响是否“转軚”的考虑。首先是审批时间，一家中资投行上市部门主管表示，中证监去年表示，从受理新股上市到发布审核决定不超过三个月，但现在仍是观察中。

　　第二是大股东禁售期限制，内地规定大股东减持股份与发行价挂钩，意指大股东在公司上市后三年内不能出售旧股，三年内断续若有20天股价低于每股净资产，就要自动延长多半年禁售期，主要为了防止定价过高。反观香港则宽松很多，根据《上市规则》，大股东在上市后半年内不准减持任何股权，其后七至十二个月不得低于30%，十二个月后便可完全解禁。所以，据悉“有心”经营而非为套现的大股东，便无惧内地禁售期而倾向选择A股。

　　内地工业股定价进取

　　第三则是市盈率高低问题，现时内地基金和股民，对股份的选择很不同，本港会疯炒较偏门的概念股，却不愿长线持有工业股，但内地则以拥有实质资产的企业最受欢迎，例如电子工业公司在A股的市盈率可用超过30倍定价，但工业股在港则可能低至5倍。所以目前有多家上市后主力投资内地的工业股，便考虑“转軚”。至于最后的问题，是境外上市结汇时间仍偏长。投行消息指一家去年上半年挂牌的大型国企，筹集的资金要到去年十二月才完成汇至内地账户，原因是外汇局对资金入境仍然严格，招股书列明集资用途涉及的投资，必须取得对方的合约和书面确认，核对后方可入境，碰上海外的投资，与对手文件往来需时，导致资金滞留本港，更可能承受人民币汇率风险，所以若急须资金在内地投资，企业将优先考虑A股。