房地产再融资三年静默期或终结 中小房企或率先受益

　　暂停千余日之后，国内上市房企在内地资本市场再融资大门或将重新开启。

　　继A股上市公司金丰投资宣布被绿地集团借壳后，昨晚，中茵股份、天保基建双双发布公告称，其非公开发股再融资的申请获得证监会通过。最新预案显示，中茵股份拟以不低于9.53元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。而天保基建拟以不低于4.48元/股的发行价格,发行股份数量不超过3.46亿股，募集资金15.5亿。

　　值得注意的是，这两家房企非公开增发所募资的投向均明确涉及房地产住宅业务，业内人士表示，这意味着房企再融资的正式开闸，同时意味着管理层对于房地产行业的调控思路从抑制开发商资金向增加供应全面切换，过去资本市场市场化机制被行政手段制约的因素将得以消除。

　　此外，这或者仅仅是开始，根据不完全统计，2013年三季度新湖中宝公布再融资预案后，截至日前，已有40家左右上市房企发布再融资预案，仅现金认购的额度就达到近900亿。

　　房地产再融资三年静默期或终结

　　截至目前为止，上市房企再融资暂停已3年有余。

　　2010年4月，国务院下发通知，对存在土地闲置及炒地行为的房地产开发企业，商业银行不得发放新开发项目贷款，证监部门暂停批准其上市、再融资和重大资产重组。加大交易秩序监管力度，完善房地产市场信息披露制度。

　　同年10月，证监会通过官方网站发布了“暂停房地产企业重组申请”的消息，房企重组申请和再融资审批相继暂停，此后，国内上市房企在内地资本市场的再融资大门全部关闭。

　　随着房地产调控政策的收紧，已经近年来流动性步步紧逼，部分房企亟待政策开闸以解资金之渴。国家统计局公布的数据可以看到，今年前两月，房地产开发企业到位资金21264亿元，同比增长12.4%，增速较去年全年回落14.1个百分点。开发商尤其是中小型开发商的融资成本一再上升。市场上已出现开发商融资违约的先例。

　　部分“胆大”的上市房企已经开始布局，2013年中，新湖中宝公布再融资预案，此后40多家上市房企接踵而来，今年再有苏州高新、中国武夷和浦东金桥等5家上市房企发布预案。

　　事实上，今年1月底，海印股份提出的定增申请便已获批，不过，其再融资项目为商业地产，被认为是房企再融资开闸的一个重要信号。而此前万科B转H获批及绿地借壳金丰投资登陆A股市场等一系列动作，已经让市场对于房企再融资放开出现了强烈的期待。

　　中小型房企或率先受益

　　在中信建投的分析中，此次再融资获批有重大的信号意义，其认为地产股资本市场机制将重归市场化，房企负债结构优化有利于修复行业弹性，对于地产行业和板块无疑是关键的强心剂。

　　监管层为何在此时批准房企股权再融资？部分业内人士将其与兴润置业违约事件也联系起来，分析认为，今年以来，不少房地产企业资金链紧张，兴润置业35亿元债务违约引发公众关注。尽管它是小房企，但它对银行、其他房企和购房者的负面影响不言而喻，而放开在融资渠道，有利于防止系统性风险。

　　下一个再融资的房企将是谁？中信建投看好的是中小市值房企，其认为，中小型房企由于项目较少、结构清晰，在同样再融资窗口打开的情况下有望率先获批，且再融资所带来的边际效应也最明显的。

　　也有业内人士指出，虽然未来来看，将有更多房企再融资获批，但已发布预案的房企能够获批取决于是否符合监管层的要求，全部获批的可能性不大。

　　而资本市场也已提前反应。昨日早间，天保基建、中茵股份两股便已在一片惨绿的房地产板块上演了逆势拉升直至涨停封盘的好戏。