安踏2014年净利润增长近三成 业绩超预期股价大涨

南都 记者 梁小婵   2015-02-12 09:25
核心提示:安踏体育公告称,安踏2014年营业额为人民币89.22亿元,同比增长22.5%,净利润增长近三成。受利好消息,安踏昨日股价大涨。安踏董事长丁世忠称,预计2015年FILA业务毛利率持续增长。

  安踏体育(2020,HK)昨日公告业绩,超出市场预期。2014年营业额增22.5%,毛利率增加3.4%,而纯利更是增近三成。

  安踏董事长兼首席执行官丁世忠在昨日的全年业绩发布会上表示,预计2015年FILA业务毛利率持续增长,其他业务的毛利率可维持去年水平。丁世忠还表示,在收购FILA之后依然有能力收购其他国际性品牌,目前正在接洽多个品牌。丁世忠还表示,安踏存货已经处于健康水平。

  昨日安踏股价一路走高,最大涨幅8%,报收14.1港元,上涨6.818%,在同板块个股中表现亮眼。

安踏2014年净利润增长近三成 业绩超预期股价大涨

资料来源:安踏体育2014年年报

  毛利率大幅改善

  年报显示,安踏的营业额为人民币89.22亿元,同比增长22.5%;股东应占溢利增加29.3%至17亿元,每股基本盈利相应为人民币68.12分。毛利方面,2014年的毛利为30.26亿元,较2013年的30.39亿元增长了32.5%;毛利率亦由2013年的41.7%上升至45.1%。

  安踏的营业额与毛利率更创出新高。安踏认为,由于市场对具差异化、高性价比产品的需求不断增加,加上其他业务尤其是儿童体育用品系列、FILA中国业务及电子商贸业务的增长显著,安踏集团于2014年年度的表现相当理想。

  与此同时,安踏在年报中分析指,集团整体毛利率较2013年大幅改善,是由于FILA品牌产品的毛利率较高,减少给予分销商用于处理其存货的激励,以及早前拨备的存货撇减有所拨回所导致的。

  安踏董事长兼首席执行官丁世忠在昨日的全年业绩发布会上表示,FILA品牌的产品发展较为高端,毛利率水平也较高。预计2015年FILA业务毛利率持续增长,其他业务的毛利率可维持去年水平。丁世忠还表示,在收购FILA之后依然有能力收购其他国际性品牌,目前正在接洽多个品牌,但未达成有关协议。

  存货处于健康水平

  年报显示,2014年安踏店数目共7622家,儿童体育用品系列店数目为1228家(2013年为881家),而中国内地、香港及澳门经营的的FILA专卖店共有519家(2013年为416家)。安踏预计,2015年年底,在中国的安踏店、儿童体育用品系列店以及FILA专卖店的总数将分别介于7400家至7500家、1500家至1600家以及550家至660家。而由于网上购物的增长较为迅速,安踏亦会不断拓展电子商贸平台。丁世忠表示,过去几年电子商务的业务一直以倍数增长,而现在电子商贸的收入占比只有20%,希望未来继续增加收入。

  多渠道可降低存货比重。香港多位分析人士对南都记者表示,对于国际和国内的同类公司,存货周转是未来业绩预期的重要指标之一,如存货问题比较明显,可能影响到当期的利润率。不过,丁世忠则认为,安踏存货已经处于健康水平。据2014年报显示,安踏的平均存货周转日数已由2013年的59日微降至58日,不过依然高过2012年和2011年的51日和38日。

  与此同时,安踏平均应收贸易账款周转日数由38日跌至35日,与2012年的34日相接近,而平均应付贸易账款周转日数亦由2013年的65日降至54日,依然高于2012年和2011年的47日和37日。而安踏对这些成绩则表示,这反映了更佳的现金产生流程管理及该财年度健康的经营现金流入。

  在现金流方面,安踏去年年底的现金和现金等价物总额为49.34亿元,较2013年同期的43.44亿元而言,增加了5.89亿元。安踏高层亦于业绩会上称,现时公司的现金流充足,可以维持60%至70%的派息比率。

  在公布年报的同时,安踏亦公布了2015年第三季订货会情况。据披露,其订单金额有两位数升幅,显示业务持续增长的能力。

  不过,摩通大通对安踏前景仍抱审慎态度,因未来潜在存货风险以及税前利润率有可能受压。据披露,现时安踏税前利润率高达23%,比国际同业如Nike的13%及Adidas的9%要高。

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