百货业见底倾向明显:华地国际2014利润同比下跌13%

巨灵信息   2015-03-20 09:55
核心提示:2014年利润同比下跌13%到6.34亿元人民币,扣除收购50%的镇江商业城带来的4900万亏损以及百货业务2500万负商誉影响,华地国际公司利润实际下跌4.5%,比市场预期更低1.4%。

   2015年同店增长可能将会弱复苏

  2014年利润同比下跌13%到6.34亿元人民币,扣除收购50%的镇江商业城带来的4900万亏损以及百货业务2500万负商誉影响,华地国际公司(下称公司)利润实际下跌4.5%,比市场预期更低1.4%。1-2月份公司百货业务同店同比下跌2%左右,扣除黄金珠宝销售影响,公司百货有正低单位数增长。公司认为1-2月份同店跌幅已经比3Q14和4Q14缩窄(3Q -4%and 4Q -3.5%)。我们认为公司2015年百货恢复到低单位数正增长可能性极大,百货整个行业见底倾向明显。

  但是,新店开张对盈利带来压力

  公司2014年百货并无新店开张,2015-2017年将每年开业一家新店,且为购物中心形式。不过新店开张以及收购镇江商业城剩余50%的股权同时带来2015年7千万的亏损,因此新店开张对盈利增长还是带来压力。公司购物中心预计要4-5年盈亏平衡。

  运营利润率预计将继续下滑

  百货运营利润率较为稳定,而公司超市运营利润率从2010年以来下滑,主要是新店带来租金成本和人力成本上升。2015年开业10家商超预计有3000万亏损。公司预计整体资本开支在2017年以后将会下降。超市的运营利润率在2017年将稳定。我们预计2015-2016年公司整体运营利润率由2014年的8.3%下降到2016年的7.6%。我们下调了公司2015-2016年收入预测6%-9%以及下调盈利预测22%-29%,同时增加2017年预测,新的盈利预测显示公司2015-2017年盈利增长分别为-4.6%、+5.9%和+9%。

   

{{num}} 全部展开
0

好文章,支持一下!

0

好文章,收藏起来!

本文转载来自:巨灵信息,不代表赢商网观点,如需转载请联系原作者。如涉及版权问题请联系赢商网,电话:020-37128209;邮箱:news@winshang.com
参与评论
未登录
你可能感兴趣
添加到收藏夹
×
×扫描分享到微信