恒大疑资金链断裂：“甩卖”在售项目 推促销政策

　　尽管过去一两年，地产商对市场环境有着诸多不满与担忧，但它们大多都坚持着没有做出过多“妥协”。但现在，情况似乎有了一些变化。

　　最近，恒大推行了一项激进的促销政策：除个别项目，所有在售商铺，在现有折扣基础上，额外5.5折；在售车位，在现有折扣基础上，额外6.2折。这一动作，看起来已经带有一丝向市场妥协的味道。

　　据搜房网报道，千亿房企恒大在两江新区的旗舰之作——恒大照母山自其入市以来，无论是长足的区位发展、壮阔的欧式园林，还是满屋的9A精装、奢华顶级配套，或是那让人羡慕嫉妒的湖山双景，都让重庆人民趋之若鹜！销售中心每日前来购房的客户络绎不绝，门庭若市。　　 

　　“公司内部的确有这个短期折扣政策，但不是所有项目都享有折扣基础上的折扣。”恒大一位内部人士说，但没有透露这么做的原因。　　 

　　不过，从美银美林2014年8月的一份报告中，或许可以找到些许迹象——恒大在加快资金回笼，以降低债务规模。据美银美林的统计，恒大地产的净负债比率在2014年6月底已高达256%，而2013年年底，这一数字是148%。　　 

　　在市场复杂多变的情况下，恒大的房地产业务其实取得了不错的业绩。3月13日，它发布了2014年度业绩预告：2014年，集团全年净利润将同比上升两至三成。虽然它归功于竣工总建筑面积有所增加，但证券投资已经变现，以及未变现收益的增加，也能带来利润提升。　　 

　　恒大方面表示，根据公司管理层目前得到的资料，预计2014年集团全年纯利同比上升25%至35%，而这主要得益于集团已竣工总建筑面积有所增加，以及证券投资已变现收益及未变现收益均有所增加所致。而根据恒大2013年纯利126.1亿元计算，其2014年的纯利最高可达170.24亿元。　　 

　　此前恒大曾透露，其2014年全年合约销售金额约为1315.1亿元，年度合约销售面积约为1819.8万平方米，平均售价为7227元/平方米。合约销售金额、合约销售面积及物业平均售价分别较2013年增长约31%、22.2%及7.2%。　　 

　　实际上，2014年房地产市场整体表现低迷。国家统计局年初公布的数据显示，2014年全国商品房销售面积120649万平方米，销售额76292亿元，较上一年分别下降7.6%和6.3%，其中住宅销售面积和销售额更是分别下滑9.1%和7.8%。　　 

　　统计Wind资讯提供的数据发现，目前已经公布年度业绩预告的73家A股房地产公司中，36家房企出现了不同程度的净利润下降，占比近半。因此，有业内人士指出，在去年的市场环境下，恒大仍能取得三成左右的销售及纯利增速，可以说实属不易。 

　　恒大地产的开发策略，就是拿到地以后，开发、建设与销售都快速进行，拿地与开盘周期大多在6至8个月之间。这么做的好处是，恒大可以以较低价格加快楼盘销售与资金回笼，降低资金成本。但弊端则是利润率偏低。　　 

　　仅以房地产的利润来支撑整个集团的扩张与发展，恒大可能也会愈发力不从心。它早已提出多元化转型的总体框架，并且正把自己定义为一家集民生住宅、文化旅游、快消与体育为一体的企业集团。　　 

　　可能恒大最物尽其用的“扩张”项目要属足球了。无论进军粮油市场，还是收购新西兰咔哇熊乳业时，都有广州恒大足球俱乐部的主力球员到场助阵。2014年6月，球队还引入战略投资者，阿里巴巴以12亿元入股，与恒大分别拥有增资扩股后的俱乐部50%的股权。　　 　 

　　然而，对于这一系列的收购与扩张，恒大并未过多谈及资金来源——要知道，文化旅游、快消与体育都是资金需求相对密集的产业，恒大该如何源源不断地向这些短期内还难以变现的产业提供资金？　　 

　　一个苗头是，恒大正借助外力拓宽资金来源。近几个月，它获得了中国农业银行、中国邮储银行、民生银行各200亿至300亿元的授信(提供意向性贷款额度)。　　 

　　另外，恒大把地产业务2015年的销售目标定为1500亿元，较去年增加了200亿元，但其利润恐怕难有太大飞跃。中国房地产行业正在经历库存增加与销售放缓，这对地产公司快速周转与销售都提出了更高要求。　　 

　　在这种情况下，“甩卖”在售项目的无奈之举，也未必能解决恒大的资金需求。