华侨城回应引入宝能系资本 将独立演艺业务及并购扩张

　　4月8日，华侨城公布《投资者关系活动记录表》，首次对公司扩张、新业务拓展及引入前海人寿等投资者关注问题进行回应。

　　记录表中，华侨城首先披露了华侨城关于文化旅游业务的发展规划。根据华侨城的规划，未来其加快欢乐谷的布局。研究适应不同容量城市市场的欢乐谷产品模型，加快进入更多省会级城市。同时，加快培育大型综合旅游度假区，通过新建或扩展现有景区的方式，在全国增加1-2个具有全球影响力的大型综合旅游度假区。

　　此外，华侨城将以并购、委托管理、品牌输出等方式获取新的资源，包括主题公园和自然风光类、人文历史类景区。

　　独立配套演艺业务

　　同时，针对文化旅游业务的传媒演艺业务，华侨城透露了想实现独立运营的想法。华侨城称，传统配套演艺目前还未实独现立运营，公司未来将尝试将其从景区中剥离，进而创造新的利润增长点。

　　据了解，目前华侨城正在积极探索市场化的运作方式，其中《极力道》是公司探索“驻场+巡演”演艺产品，是实现稳定收益的一次积极尝试，该演出在2014年完成深圳站首演的基础上，2015年已启动广州巡演。

　　不过，事实上独立该业务目前来看还存在难度。据早前相关报告中指出，华侨城的演艺项目分为演艺管理输出和传统演艺项目，但传统演艺难以独立分拆核算，因为剧场嵌入各个景区作为旅游的一部分。

　　报告明确，目前华侨城专业演艺人员合计约2000-3000人。公司与宋城演艺的商业模式正好相反，宋城卖演出门票免费游园，而华侨城卖公园门票免费观演，但公司规模更大。

　　除上述新的盈利点外，华侨城还最新透露，目前旗下哈克公司推进麦鲁小城的经营模式和产品创新。目前已成功推进5家，预计2015年底达到10家。

　　O2O领域方面，据观点地产新媒体了解，华侨城正在与携程等在线旅游合作搭建自己的O2O平台，将线下3000万客流量导入线上，未来有望通过平台搜集游客信息并进行数据分析，公司在经营决策和商业运营层面都将获益。

　　回应引入前海人寿

　　就华侨城而言，有关国资改革的任何一丝风吹草动都是市场关注的焦点。而早前华侨城通过定增方式引入前海人寿也与国资改革分不开。

　　对此，华侨城首次表态，公司计划推行增发是由自身经营发展需求而决定的，是公司改善资本结构、经营结构、治理结构的一次探索。公司最为看重的是合作伙伴对华侨城发展战略决策的尊重，以及对企业发展模式的认可和信心。前海人寿与公司同样深耕于深圳，有共同的价值认同。

　　华侨城再次补充表示，公司引入的战略投资者能够在战略合作、资金合作等方面助力公司整体战略的推进。公司未来不排除在业务创新方面与战略投资者进行合作。

　　据了解，3月底，华侨城公布定增预案，拟公开发行股票数量近11.63亿股，发行价为6.88元/股。其定增对象分别为华侨城集团、前海人寿、钜盛华。按方案安排，上述三家公司将分别认购约1.45亿、5.81亿和4.36亿股股票。若定增完成，前海人寿和钜盛华将分别持有华侨城6.89%和5.17%股权，华侨城集团对公司的持股比例将从56.9%降至50.77%，仍为公司控股股东。

　　值得一提的是，钜盛华公司实际控制人即是宝能系实际控制人姚振华。前海人寿虽无控股股东，但姚振华是法人代表，钜盛华公司持有前海人寿20%股权，为前海人寿并列第一大股东。

　　换而言之，上述定增完成后，前海人寿持股6.9%，钜盛华5.2%，实际宝能系将持有华侨城合计12.1%股权，入股总耗资将接近70亿元。而宝能系能够入股华侨城，当是得益于大型国企推进混合所有制体制改革进程的大背景。

　　另一市场研究机构最新发布的一份研究报告亦认为，“这样的混合所有制改革，有可能给华侨城公司治理结构带来较大的提升。”

　　华侨城A透露，非公开发行股票募集资金扣除相关发行费用后的净额将用于收购由公司控股股东华侨城集团持有的武汉华侨城15.15%股权、上海华侨城9.87%股权、酒店管理公司38.78%股权、投资于西北片区2号地项目、西北片区3号地项目、重庆华侨城一号地块项目以及偿还借款。

　　未来着力并购扩张

　　“说我们结了婚，我们糊里糊涂做了新郎，这其实是个别媒体的善意”，在澄清收购佳兆业传言之后，此次华侨城也明确未来将着力并购扩张。

　　华侨城称，公司将持续密切关注国资委的相关政策，目前公司旅游与地产业务都将通过品牌优势，与相关产业的中小公司进行股权合作，并利用公司传统业务经营优势对项目进行改造以及管理团队的输出，来提升标的公司的经营能力。

　　同时，公司致力于尝试引入国际巨头作为战略投资者，希望在公司业务与公司治理方面有深层次的合作，但目前政策条件尚不具备。因此，公司目前尚未与国际巨头进行股权合作，但公司将持续保持关注，未来不排除与其进行业务方面的合作。

　　另在房地产业务扩张中，华侨城透露，北上广深等一线城市和人口、经济大省的省会城市市场潜力依然较大，进一步深耕细作，作为重点投资目标。在产品策略上，继续坚持高端定位，发挥品牌优势，打造优质住宅产品。

　　在推进大型综合性项目之外，在一线城市补充“短平快”房地产项目。将尝试与同业公司进行项目合作，加快纯地产项目开发。同时积极参与智慧住宅、养老地产等新业务模式。

　　房地产销售方面，据观点地产新媒体了解，2014年华侨城实现房地产销售额约190亿元，同比增长15%，主要由深圳项目贡献。公司每年可售货值约400-450亿元左右，但去化率受到产品业态、楼盘定位与市场情况的影响较大。

　　事实上，分析曾认为，华侨城“旅游+地产”的商业模式使公司在行业毛利率下行的情况下始终保持在50%以上的高位，但公司依靠地产开发变现旅游资产的盈利模式，并未得到二级市场合理的估值。