雅戈尔斥120亿港元认购中信股份 业务摇摆发力投资

　　服装、地产及投资业务，曾是雅戈尔风光无限的“三驾马车”。在市场动荡下，三项业务此消彼长，几番摇摆下雅戈尔正愈发重视投资业务。

　　7月17日雅戈尔宣布，斥近120亿港元巨资认购中信股份。雅戈尔与中信的合作往来实则由来已久，不过投入120亿港元发力股权投资，这般规模仍属首次，足以凸显雅戈尔在投资业务上的决心。

　　120亿港元投资

　　观点地产新媒体查阅雅戈尔公告，其于7月17日通过全资子公司新马服装国际有限公司与中信股份签订协议，以13.95港元/股的价格认购中信股份8.59亿股(锁定期2年)，投资总额达119.86亿港元，资金来源全部为自筹资金。

　　事实上，在该次认购前，雅戈尔已经通过全资子公司雅戈尔（香港）实业有限公司、新马国际持有中信股份115,800,000股，占该次新股发行前总股本的0.46%。

　　而完成新股认购交割后，雅戈尔将持有中信股份975,018,000股，占该次新股发行后总股本的3.78%。

　　不仅如此，雅戈尔还明确表示，公司不排除在不超过中信股份总股本5%的范围内、继续通过二级市场或其他方式进行增持的可能。

　　雅戈尔与中信的合作往来实则由来已久，2014年雅戈尔以6.16亿元购入中信股份57,556,000股并售出，在报告期内获取收益1771.12万元。

　　今年6月10日，雅戈尔宣布与中信股份签署战略合作协议，双方一致同意集双方优势在中国境内和全球市场共同谋取并捕捉重大战略机遇，展开合作，利用各自现有的资源、渠道和优势展开合作，为合作对方提供业务便利和支持，提升其公司价值。

　　双方的潜在合作领域涉及到多个方面，首先在金融业和投资领域，将向相关方提供资本运作、财务资助等金融服务；整合金融工具，提供定制化的创新型投融资方案及通过协议合作和/或设立合资企业、投资基金等方式进行对外投资活动。

　　在房地产领域，双方将在综合房地产开发、项目融资和营运，项目策划、设计、管理、采购、运营、维护、融资等高附加值服务环节以及大型海外项目的设计管理、现场施工组织、设备采购及物资物流管理方面进行合作。

　　同时在贸易和销售、纺织服装、大众消费品、农牧业、医疗健康产品等领域，双发都将展开一系列业务合作。

　　雅戈尔方面表示，该次合作有利于双方达成更为紧密的战略关系，实现资源共享、优势互补；有利于夯实综合竞争力，提升整体盈利能力。

　　公开资料显示，截至2014年12月31日，中信股份的总资产为59,478.31亿港元，普通股股东权益4,181.26亿港元；2014年度，中信股份实现收入4,021.24亿港元，实现归属于普通股股东净利润398.34亿港元。

　　中信股份自2014年3月成为中信股份海外整体上市平台，受到不少资金追捧，2014年6月17日与10个投资者签订认购协议，以每股13.48港元作价，认购53.48亿元新股。

　　彼时，除了雅戈尔外，其他的投资者包括泛海、腾讯、郑裕彤旗下的周大福企业、郭鹤年家族等。

　　业务摇摆发力投资

　　在雅戈尔的发展历程当中，投资业务一直扮演着颇为特殊的角色。此前雅戈尔提出“三驾马车”的战略，就是服装、地产及投资三项业务并行。

　　而以制衣起家的雅戈尔，在外界眼中服装业务才是其主要营生。在地产黄金时代，雅戈尔也抓住机遇，分到不少羹汤。唯有投资业务，虽然赚取的利益不少，相对于其他两项业务，则较少为人知。

　　事实上，早年雅戈尔就以低价认购中信证券A股股票，后来陆续套现逾60亿元，盈利份额超过其“主营”的服装及地产业务。

　　今年2月，雅戈尔就被上交所发监管关注函，因2013年“闷声”出售中信证券等股票获利超过当年净利润却没有履行信息披露义务。

　　不过，在雅戈尔三项业务当中，“主营”的服装及地产业务，在近年发展中遇到不少波折。

　　2013年随着服装低谷期到来，雅戈尔服装业务毛利率和期间费用率拖累服装盈利，不过地产业务则作为一枝独秀，宏观环境几经变化，但依旧支撑着近两年的业绩。

　　该年财务数据显示，雅戈尔全年营收151.67亿元，地产板块贡献了98.65亿元，同期增长91.27%；而服装板块营收为42.70亿元。

　　当时雅戈尔地产板块业绩突出让其地产业务分拆上市的传言越演越烈。然而仅在2014年2月，雅戈尔地产板块分拆上市就戛然而止。

　　彼时雅戈尔公告称，鉴于该重大资产重组事项的复杂程度较高、难度系数较大，目前推进该重大资产重组事项条件尚不成熟，公司决定终止本次重大资产重组事项。该重大资产重组正是分拆地产板块上市。

　　随着时间推移，雅戈尔地产板块的突出优势不再明显，此消彼长之下，投资业务的盈利表现则更为突出。

　　数据显示，2014年度，雅戈尔实现营业利润37.92亿元、利润总额38.9亿元、净利润31.61亿元，分别较上年同期增长46.58%、83.13%和132.48%。

　　其中品牌服装业务实现营业收入41.33亿元，同比降低3.21%；实现房产项目预售收入84.22亿元，同比降低32.81%。

　　在服装及地产双双走低的背景下，投资业务走势渐强，雅戈尔指，利润出现同比增长是因为变更宁波银行会计核算方法。公司自2014年1月1日起对宁波银行股份有限公司的会计核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资、并以权益法确认损益。

　　同时，2014年度，公司出售中信证券、工大首创等部分可供出售金融资产实现归属于公司股东的净利润14.63亿元。

　　该年雅戈尔对金融资产进行了结构调整，加大对产业投资和战略投资的布局，实现净利润24.25亿元，较上年同期增加29.14亿元。同时对公司持有的可供出售金融资产进行了结构调整，产生投资收益14.81亿元。

　　投资业务向好的趋势也延续到今年，据雅戈尔最新发布的业绩预增公告，其上半年预计2014年半年度实现归属于公司股东的净利润与上年同期相比，将增加70%到90%。

　　该期业绩预增的主要原因为：公司自2014年1月1日起对宁波银行股份有限公司的会计核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资、并以权益法确认损益。