望湘园登陆新三板进入倒计时 俏江南等成昨日黄花

　　望湘园（需求面积:400-500平方米）(上海)餐饮管理股份有限公司7月28日公布《公开转让说明书》，意味着登陆新三板进入倒计时。而信息披露负责人赵建光告诉笔者，挂牌同时定增，但他未透露定增额。

　　望湘园作为中式餐饮服务连锁企业，主要提供以望湘园、旺池品牌为代表的特色精品正餐服务，以及以百春原品牌为代表的特色快餐服务。公司产品涵盖湘、川、粤等特色菜系。

　　公司采用连锁经营模式，截至2015年3月31日，公司有八十二家直营店，一家加盟店，现有门店主要集中在沪、京、津、深等城市。

　　公司的控股股东、实际控制人为柳智、陈丽两人，两人合计持有望湘园55.96%股份。

　　望湘园的挂牌新三板吸引了很多眼光，因为此前2009年第一家A股上市的民营餐饮企业湘鄂情(002306)遭遇滑铁卢，笔者多次参与其新闻发布会，见证其布局快餐、海鲜，2011年宣称毛利率达69%，超过业界翘楚全聚德(002186)，但受政府国八条影响，高端餐饮一蹶不振。多次转让无法改变颓势，2015年4月7日，公司公告“ST湘鄂债”发生实质违约，成为国内首个本金违约的公司债案例。公司实际控制人孟凯2014年“十一”长假后至今境外未归。

　　那望湘园似乎受之影响不大？望湘园披露，随着“国八条”的出台，我国餐饮行业竞争日益加剧，因公消费大幅减少后，高端消费下降明显，私人消费持续增加，大众消费则保持旺盛势头。

　　公司定位于为都市白领提供中端精致湘菜，从门店的装修风格、菜品的设计，到与大众点评、美团网等互联网公司的合作，紧贴年轻群体的消费喜好。

　　另外，公司设立3个中央厨房、1个物流中心，建成了集采购、加工、仓储、配送为一体的大型物流供应体系，更好地保证原料的新鲜。

　　成熟的中央厨房配送，这点望湘园和湘鄂情英雄所见略同。公司产品的生产原料经集中采购后，由中央厨房或物流中心相关质量控制部门按照公司的原料验收标准，把控进货质量。公司采取中央厨房或物流中心统一半加工、统一全冷链配送的方式，节约了门店后厨的加工成本，提高了门店的加工效率。

　　然而公司也提示了经营业绩下滑风险。2013年、2014年、2015年1-3月，望湘园营业收入分别为6.3亿元、7.45亿元、2.18亿元，净利润分别为4659万元、2607万元、-139万元。但对原因的解释不同，公司表示，为扩展市场，公司加快了门店的开设速度，但由于新设门店的营业收入增长未能完全覆盖新店开设需要成本费用，导致公司报告期内收入增长的情况下，净利润出现较大程度的下滑。

　　兴业证券的研究员也向笔者表示，张兰也要把俏江南打造成为“餐饮界的LV”，以及与鼎晖投资的恩怨，A股和H股两次上市未果，最终被资本踢出了门。

　　倒不如望湘园选择新三板，来得更实惠。