永辉等实体超市半年财报现分化 转型社区超市成共识

　　面对经济形势并不乐观以及电商冲击的影响，各家超市企业采取了不同的发展思路，有些公司放缓了扩张的步伐，转而加强供应链的建设，而有些公司仍然加速扩张。

　　进入8月中旬，各家超市类上市公司的2015年半年报陆续拉开帷幕。截至8月15日，物美商业、永辉超市（需求面积:5000-10000平方米）、卜蜂莲花和高鑫零售均已发布半年报，而三江购物、中百集团、红旗连锁（需求面积:100-300平方米）和人人乐也已披露了最新的中期业绩快报。从已披露的业绩报告来看，超市类上市公司的业绩看似有所回转，实则不容乐观，高鑫零售的利润率更是在本年度首度出现负增长，而社区超市或许成为了转型新方向。 

　　业绩分化加剧

　　在已披露上半年业绩报告或快报的8家超市企业中，永辉超市和红旗连锁一如既往地保持了营业收入和净利润的双增长；中百集团和三江购物的营业收入和净利润则是双双下降；另外四家超市人人乐、高鑫零售、卜蜂莲花和物美商业的营业收入和净利润分别呈现一增一降的态势。

　　首先双增长的永辉超市在各项成绩上似乎很亮眼，上半年营业收入约为208.35亿元，同比增幅17.69%。归属于上市公司股东的净收益约为5.27亿元，同比增幅16.30%。

　　但专业人士仍然可以发现，永辉超市半年报中的有些数据已经发生了微妙变化：同店增速由2014年的4.33%下降至0.36%。中国商报记者对比发现，从2011年起，永辉超市的同店增速始终处于较为快速的下滑态势。自2011年至今，永辉超市的同店增速分别是13.36%、6.50%、4.61%、4.33%和0.36%。

　　其次，高鑫零售和物美商业同样以扩张的姿态发展。其中期业绩报告显示收益总额分别提高5.6%和11.9%，而净利润则下降约13.7%和19.5%。

　　另外，同样呈现双增长态势的红旗连锁则直接将增长原因解释为收购的红艳超市门店经营能力良好和新开门店的收益。

　　可以明显发现，以上几家公司仍以扩张为主要发展思路，营收的增长同样来自于扩张，这有利于产生规模效应。

　　而对于双下降的中百集团其营业总收入同比下降1.68%，净利润同比下降77.92%。中期报告解释业绩下降的主要因素包括关闭扭亏无望的新店，增加了资产损失。而三江购物发布的业绩快报显示，营业总收入下降2.81%，净利润同比减少了26.54%，报告同样提到了关闭经营欠佳的门店，并补偿损失。

　　人人乐也因为2014大规模关闭亏损门店在此报告期实现盈利，卜蜂莲花同样未新增门店，并且加强控制各项费用。

　　不难发现，面对经济形势并不乐观，电商冲击的影响，各家超市企业采取了不同的发展思路，有些公司放缓了扩张的步伐，转而加强供应链的建设，而有些公司仍然加速扩张，其收入增长主要来源于扩张。虽然不同的公司有所差异，但总体来说行业压力比较大，行业的收入和盈利增速均较以前放缓了，且不同公司的分化在加剧。

　　广发证券熟悉零售行业的分析师告诉中国商报记者，由于本身超市行业的净利润水平就不高，现在整个行业需求不好的情况下，相对来说后台供应链效率比较高的企业，如果管理水平比较高，就能够始终维持增长。但若企业本身的管理水平很差，行业需求一旦不好，很多像人工、租金成本还是继续上升，那么净利润就下降了。

　　对于超市企业，最重要的还是提高自己的管理水平，以前超市企业以开店为惟一的扩张目标，有了钱以后就在前端跑马圈地，但是后台建设供应链的资金仍然比较少。所以，如果超市企业能有很强的管理水平，同时能有一定的规模效应的话，那么是能够生存的。但是如果两者缺一的话，最后或许会成为被整合的对象。

　　高鑫零售净利润下滑

　　旗下拥有著名超市品牌大润发和欧尚的高鑫零售一直被认为是中国零售业的老大。截至2015年6月底，其在全国范围内一共有388家综合性大卖场，且已经确定146个地点开设综合性大卖场，其中100家正在建设中。

　　近年来，在经济增速放缓，电商冲击及同行竞争加剧的情况下，高鑫零售的营业收入和净利润虽然好于同行，始终保持着双增长，但不难发现增长幅度一直持续降低，自2015年第一季度以来，净利润更是开始出现负增长。

　　根据最新披露的2015年半年报显示，高鑫零售的营业额为507.08亿元人民币，同比增长5.6%，其中货品销售收入为491.93亿元，较去年同期的466.90亿元同比增长了5.4%。

　　高鑫零售解释称，增加主要是由于持续扩充业务所致，包括开设新店和开发电子商务。据了解，仅今年上半年，高鑫零售就新开设了16家新店，其中欧尚门店2家、大润发14家。同时，高鑫零售首席执行官梅思勰在业绩会议上表示，高鑫零售的电商业务约占总营业额的1%，其表示未来不排除会与阿里巴巴等大型电商有合作机会。

　　但不能忽视的是本次半年报高鑫零售的净利润为14.76亿元，同比下降13.68%。对此，高鑫零售在半年报中解释称,此乃国内整体消费市场增速放缓以及来自其他消费渠道的激烈竞争。而中金公司的研究报告分析认为，净利润的下滑主要是因为同店增速出现疲软，下降了3.4%，同时飞牛网的发展导致运营成本增加。

　　中国商报记者对比发现，从2012年起，高鑫零售的营业收入和净利润增速一直处于较为快速的下降趋势。自2012年至今，营业收入增速分别为14.35%、10.72%、6.57%，净利润增速分别为50.56%、15.19%、4.79%。

　　相关人士告诉中国商报记者，如今超市受电商冲击的影响较前两年更为明显。前几年电商往往专注于3C、服装、化妆品和家电这些比较大的标准化品类，但是从去年开始，电商加强开拓整个商超的品类，包括包装食品、家居用品和快消品，明显对超市的冲击进一步加剧。

　　为适应电商的冲击，高鑫零售依托实体店作为配送站建设的O2O平台飞牛网于2015年3月正式上线。截至2015年7月底，飞牛网拥有注册用户550万，其中半年内活跃用户约100万，7月的手机端销售额占64%。2015年6月，第三方平台飞牛网商城正式上线，更大程度地丰富了飞牛网商品。中金公司的研究报告分析认为，凭借高鑫零售线下门店和采购资源，飞牛网实现了快速发展，预计2015年到2017年飞牛网收入的复合增长率为135%。

　　与此同时，高鑫零售在2015年4月收购了高端生鲜电商网站甫田网54.5%的股权，此举将进一步加强在电子商务领域的发展，尤其可满足寻求优质安全生鲜产品的顾客的需求。

　　对于高鑫零售而言，在线下实体卖场，其通过大润发卖场和欧尚可以笼络低、中、高各个层级的消费者，但是在线上的电商领域，目前自有电商飞牛网的主要受众是中国普通家庭，而通过甫田网则可以将线上受众拓宽至高端人群。

　　布局社区超市成热点

　　近年来，社区超市越来越得到各大商超企业的青睐。今年5月，华润万家在深圳开设了首家乐购便利超市。近日，家乐福在上海开设的easy社区超市同样引起关注，而卜蜂莲花的自助概念体验馆莲花GO也已投入运营。

　　事实上，红旗连锁一直走社区超市的战略布局，其在营业收入和净利润方面始终保持较为稳定的增长，是为数不多的双增长商超。

　　从红旗连锁发布的中期快报来看，2015年上半年营业收入同比增幅10.90%，净利润同比增长了10.68%。快报解释销售增长主要因为收购成都红艳超市的125 家门店经营情况较好,上半年新开门店及调整商品结构，降低门店商品缺货率等因素所致；净利润增长主要是销售收入增长，公司加强管理，优化人员配置等因素有效控制了费用增幅所致。

　　中国商报记者发现，红旗连锁自2012年上市至2014年底，营业收入始终持续增长，增幅分别是13.26%、13.63%、7.37%，净利润除了在2013年因为新门店培育等因素，同比下降9.51％外，2012年和2014年的净利润同比增幅达1.4%和5.56%。

　　中国连锁经营协会便利店委员会主任王洪涛向中国商报记者表示，社区超市应该是未来零售业态发展的一个主要方向。随着消费者的消费行为发生变化，消费者越来越理性，更追求便利性和服务性。社区超市作为一个中间的业态，会更加贴近消费者，满足日常的生活所需。等于说，社区超市为消费者精选了生活所需的商品，更加快捷、精准地服务于消费者。此外，社区超市在人工成本、租金成本等方面更加易于控制。

　　近日，人人乐先后公布了中期快报和融资公告。营业收入同比下降了6.01%，而净利润较去年同期增加282.30%。继2014年关闭18家亏损门店而获得2015年上半年扭亏为盈的人人乐，顺势抛出转型计划。

　　人人乐宣布拟定增募资23.2亿元，其中融资的59.9%用于社区生活超市项目的建设，17.2%用于电商平台的开发，其余部分用于升级供应链系统。

　　公告表示，公司将以租赁店面的方式在深圳、广州、成都、西安、天津等地区新开 500 家社区生活超市，单店面积约为800平方米，以社区居民为主要服务对象, 主要提供全品类生鲜商品、日常便利商品、线上零售最后一公里服务、社区增值服务等，实现吸引客流及线上销售最后一公里物流配送终端功能。

　　人人乐董秘石勇表示，开展社区生活超市是站在一个崭新的方向，不管是否涉及到竞争都是必须要做的事情。人人乐的社区超市将会以经营生鲜商品为主，与线上的发展相融合，双管齐下。同时提供多种增值服务，不光是传统的销售商品，关键是销售服务，包括几公里的两小时配送，代缴水电费、快递收发。

　　社区生活超市主打生鲜、便利、服务的经营理念，为社区居民提供全品类生鲜商品及日常便利商品，提供便捷的商品配送服务及其他定制化采购服务；根据不同社区环境提供差异化的产品和包括购物、休闲、餐饮、家政、物业、金融、通信等在内的便利服务，打造一站式社区综合性服务平台。

　　关于社区超市的发展，王洪涛介绍，关键在于理解消费者，简单说就是精选消费者需要的商品，提供消费者需要的服务。社区超市并不是简单地把店铺缩小，而是要对商品进行选择，根据每个小区的不同，例如大众化的小区或是高端住宅，其商品结构肯定是有区别的。根据小区居民的收入打造商品结构，准确定位、精选出适合社区消费者的商品。

　　“其实，社区超市在拥有巨大潜力的同时，也存在一定的风险。短时间内大规模开设社区超市，在管理方面确实有一些挑战。”

　　广发证券分析师表示，如果一味以烧钱的方式发展社区超市是很难持续的，社区超市发展的背后要有很强的供应链管理水平。

　　从大卖场向社区超市转型的时候，对于门店里商品种类的选择，物流的配送速度肯定会有更高的要求。供应链管理水平能否跟得上，是很多商超企业将要面临的一个考验。

　　总之，社区超市的发展不仅需要强大的供应链管理水平，还要思考怎样能为用户提供更多的服务。社区超市之路能否成为超市行业新的利润增长点任重道远，还需拭目以待。