中投证券10月26日发布招商地研究报告,报告摘要如下:
投资要点:合并方案出炉,招商局蛇口拟发行A股换取招地对外股份,并配套融资150亿。我们对招商局蛇口控股资产价值估值2419亿元,相当于新股30.1元/股,对于23.6元/股的增发价安全边际高。
业务模式升级为三大主业开发和运营的综合服务商,相关资产整体上市有别亍原招商地产单一房地产开发业务的低估值现状,转型升级打开估值提升空间。迎合前海自贸区开发和“一带一路”发展战略,政策红利催化,优质资源整体上市同业竞争消除,资源价值加速释放,提升城市运营服务,核心竞争力迅速增强。
集团承诺存续公司15-17年最低净利润虽EPS 较合并前摊薄,但新增前海自贸区开发及三大业务运营多优势协同,长期盈利高增长可期本次吸收合并将重铸行业王者,百年巨擘新生,是南中国海边冉起的骄阳,我国自贸区建设的名片。资源优化配置,三大主业及运营协同发展,政策红利催化长期高增长。
前瞻未来大招商业务大协同,将有更多优质资源的注入,长期发展价值有保障在当前股市环境下,预计招地复牌后股价将在28.9~38.6元区间波动(RNAV48.2元/股6-8折交易)。看好其长短期投资价值,维持“强烈推荐”评级。(因吸收合并未完暂不调整原招商地产的估值模型)。
7月招商蛇口实现签约销售金额54.5亿元;1-7月,招商蛇口累计实现签约销售面积223.18万平方米,签约销售金额362.95亿元。
预计今年年底隆重开业的壹海MALL,位于盐田区CBD中心,由万科、招商地产两大巨头强强联合,全球精英设计团队倾力打造。
成都已经拥有了众多星巴克门店,不到一公里范围内,就开了5家店,品牌出现的地方往往与它的区域价值有着直接联系。
今年上半年,厦门全市实现固定资产投资(不含农户)1099.20亿元,比去年同期增长20.8%,增幅居全省第二位。
深圳地价持续超预期,但本地房企在拿地上相对偏理性。深圳龙华新区出让地块以82.89亿成交,万科、招商等本地房企的出价均远低于此。
6月3日,金地中标深圳福田赤尾村城市更新代建项目,投资估算37亿元,拆除建面26万㎡,规划改造成涵盖住宅、商业、办公三大业态城市综合体。
招商蛇口拟购买南油集团剩余24%股权,并计划向平安资管非公开发行股份募集配套资金,料不晚于6月8日披露重组预案,招商蛇口能否顺利闯关?