反思万科股权大战 王石该负什么责任

　　64岁的王石再度卷入漩涡。

　　有人嘲笑他登山、留学、谈恋爱，不干正事， 所以导致万科落入他人之手。有人批评他太傲慢，炮制“出身论”，道德绑架姚振华。还有人捕风捉影渲染他和郁亮的关系，演绎成太上皇和太子的宫斗剧，引发舆论狂欢。也有人苦口婆心，建议他赶紧离开万科，让年轻人放手施展才华。

　　这次万科股权大战，变成了对王石个人的舆论讨伐。他的一言一行，都被过度演绎和解读，舆论上王石并非他本人，而是演绎者眼中的王石。演绎者是什么水平和格调，王石就是什么水平和格调。他们的演绎集中在王石的个人生活上，大部分说法流于娱乐化。

　　虽然王石登山、留学、谈恋爱，“不务正业”，但万科在郁亮的带领下从100亿做到2000亿，这恰恰证明了王石的成功。离开他，万科一样做得好。1998年他辞去总经理只担任董事长，从此逐渐远离万科的日常管理，其目的就是要万科摆脱对他的依赖。他对东方式的权威充满警惕，希望万科能找到好的机制和制度，而不是依赖某一个人的聪明才智。现在，他的愿望已经达成，任何人离开，对万科都不会造成影响。

　　选择郁亮做接班人，也证明了王石有眼光。郁亮无疑是个优秀的接班人，万科的业绩可以证明。虽然和王石风格不一样，郁亮也极具领导者魅力，他让万科这一老牌公司更加年轻、有活力。12月22日，王石在为郁亮庆生，在合影照片上写上了“风雨见彩虹”，其实是对郁亮的肯定。

　　但万科如今被野蛮人强攻的被动状态，王石必须负主要的责任。那么他到底错在了哪里？

　　“万科的管理层非常优秀，应该有资本代言人与价值创造者两个角色。但是万科管理层一直没有资本代言人的角色，他们一直专注于价值创造，创造股东价值、客户价值、社会价值。”清华房地产总裁商会会长金波说，经过这一次野蛮人事件，万科管理层在角色上应该会加速调整。

　　万科管理层缺乏资本代言人的角色，根源在于王石。1991年万科在深交所上市，是深交所第二家上市公司，代码00002。万科早期是红帽子公司（挂靠在国有或集体单位，本质上是民营企业），上市要改制，但改制就要涉及到王石及管理团队的股权问题。

　　“我想过了，在中国名利双收很危险，要名就不要利，要利就不要名。我的选择是舍利取名。”王石在《道路与梦想》中写道。作为万科的创始人，他放弃了万科的股权。从此，他就背上了“爱名不爱利”的标签，这个标签如此清高又如此沉重，以至于两次让万科付出了代价。

　　万科股权极为分散，而创始人王石没有股权，导致万科随时都可能成为别人插手的无主之地。1994年著名的“君万之争”就是第一次野蛮人入侵事件，在关键时刻万科抓住了国泰君安证券做“老鼠仓”的关键证据，导致野蛮人落荒而逃，万科侥幸获胜。但20年后，野蛮人再度卷土重来。

　　很多人都有这样的疑问：为什么在20年的时间里，王石没有早做安排，比如控制权？潘石屹把这个问题抛给了冯仑，冯仑在微博上回答：许多朋友都提过许多建议，但王石不采纳，他坚持他的“三观”。

　　自从被贴上“爱名不爱利”的标签之后，王石很难再把自己的角色从职业经理人调整为老板，他被自己的名声绑架了。在长达20年的时间里，万科管理层并非完全没有机会重新在股权上谋划一些动作，从而彻底地掌控公司。2004年万科发行过债转股，万科管理层完全有机会参与，成为万科的股东。像这样的机会不止一次，但万科管理层都没有参与。障碍可能来自王石，如冯仑所言，他坚持自己的“三观”。

　　在2014年万科事业合伙人制度推出之前，万科一直在鼓吹职业经理人制度。在早期，万科职业经理人制度在管理规范化、职业化上引领潮流，成为标杆，这是王石一直很骄傲的事情。在2012年的一次采访中，万科董秘谭华杰向我表示，万科把汇丰银行作为学习的标杆，因为汇丰和万科一样股权分散，是被职业经理人控制的公司，但是基业长青。所以2013年郁亮第一次提出万科“事业合伙人制度”时，我十分困惑，万科管理层怎么要变老板了？最困惑的是，王石居然也同意了，他不是不爱钱的吗？

　　如果野蛮人没有出现，王石也许还不会改变路线，从职业经理人转化成股东。“野蛮人”的出现并非是今年，而是三年前的2012年，野蛮人已经成群结队而来。

　　“2012年万科股价很低，这个时候郁总已经开始防范野蛮人了。以前万科股价比较高，而且盘子大，所以野蛮人进攻有难度。这一次是把万科逼得不得不做改变了。”万科的一位内部人士说。

　　根据《公司法》、资本市场监管制度，万科根本无法炮制对抗野蛮人的“毒丸”，管理层持股成为极少数可行的路径。如果管理层不持股，那就是单纯的打工仔，对要掌控公司的新股东说三道四显得很苍白。管理层持股可以增加野蛮人进入万科的成本，万科的管理层说话也更加理直气壮。

　　2012年底，郁亮带领万科管理层频频拜会互联网公司，并且为万科的管理层持股找到了更好的理由：互联网重构世界，万科在互联网时代要跟上潮流，要平台化发展，重视个人创造。于是就有了一箭双雕的事业合伙人制度——既能应对对野蛮人，也能成为万科在互联网时代进行机制改革的抓手。但合伙人制度在万科内部酝酿了一年多的时间，最后才达成共识。

　　2014年初，万科正式推行事业合伙人制度，成为万科历史上最重要的一次变革。这项制度要求万科一定级别的管理层都要参与员工持股计划，并且对项目实行跟投制。这就使万科的管理层从项目到公司，都与万科绑定，使得管理层对万科实际控制增强。但事业合伙人制度才做了两年，盈安合伙持有万科4%的股权，野蛮人已经长驱直入。这项制度属被动防御型，不具备直接的攻击性，对抗野蛮人能起到的作用有限。

　　12月23日，安邦对万科管理层的声援，暂时消除了让宝能上位、掌控公司董事会的可能。但万科股权上的缺陷仍然存在，即便这次能顺利过关，未来照样存在潜在风险。在很长的时间里，股权的问题将是万科最重要的一道难题，考验王石和郁亮的智慧。