瑞士名表业最惨淡一年 谁是幕后真凶

　　2015年全球经济放缓，央行竞相宽松的最大受害者是谁？瑞士钟表业今年惨淡的表现给出了答案。

　　据瑞士钟表业协会的数据，今年11月瑞士腕表出口环比下滑5.6%，出口价值跌至19.5亿瑞郎，这是有记录以来瑞士奢侈品腕表单月出口首次跌破20亿瑞郎。

　　11月对中国香港腕表出口大幅下跌28%，连续第四个月下滑。香港是瑞士腕表业最大的出口市场。此外，发运到美国的发货量跌5.3%，同样拖累了数据表现。按此趋势，瑞士钟表业出口可能创下2009年金融危机以来首个年度下跌。

　　辉煌不再

　　中国经济增速放缓，以及瑞郎对主要货币的一次性大幅升值，大大削弱了中国，这个瑞士腕表最大市场的消费能力。

　　据花旗银行估算，自本世纪初以来，瑞士腕表市场增长近一倍，其中超过一半多的新增购买来自中国市场。随着中国GDP增速放缓至六年新低，奢侈品腕表市场逐步衰退。

　　中国政府持续近三年的大规模反腐败行动，使得赴港陆客大幅削减对欧米茄、豪雅等奢侈品购买。今年前十个月瑞士奢侈腕表对大中国区出口下滑了19%，比三年前同期下跌了近10亿瑞郎。

　　奢侈品咨询公司Bomoda首席执行官Brian Buchwald对彭博称：“瑞士腕表业就是一颗流星，中国反腐是其陨落的万有引力。”

　　雪上加霜

　　如果说中国市场衰退已把瑞士腕表业逼到悬崖边的话，那么瑞郎大幅升值又在背后踹了一脚。

　　今年1月中旬，瑞士央行突然宣布取消欧元/瑞郎汇率下限。瑞郎对欧元一次性升值14%，这成为2015年外汇市场十大“黑天鹅”事件之首。

　　瑞士央行突然行动，是为了应对意料之中的欧洲央行量化宽松政策。瑞士决策者担心欧元贬值后，避险资金流入会进一步推高瑞郎资产价格。

　　通常出口商会通过外汇市场对冲头寸应对汇率波动风险。美元/瑞郎期货合约，正是芝加哥商品交易所（CME）七种交易量最大的主力外汇期货合约之一。

　　(芝商所美元/瑞郎期货合约近6个月走势图 –来源:芝商所信息网站Futures News Today)

　　然而在强势美元的外汇市场背景下，今年美元对瑞郎依然贬值了近0.8%。这使得以瑞郎计价的奢侈腕表，在新兴市场货币普遍贬值背景下显得更为昂贵。而主要在本土制造的瑞士表业，在高汇率下降价空间相当有限。

　　展望2016年，由于大西洋两岸货币政策分歧加剧，作为避险资产的瑞郎可能有进一步升值压力。

　　华尔街知名投行高盛认为，欧洲央行在负利率道路将越走越远，其利率下限可能会由之前的-0.3%降至-0.5%。高盛认为如果欧洲央行进一步降息，可能会迫使欧洲其他经济体也降息或者采取其他宽松政策，特别是对于本国货币盯住欧元的国家。