美邦拟再度抛子救父 互联网转型、自我切割但收效甚微

　　2015年亏损4.31亿元的美邦股份，今年内部大幅调整，并继续开展互联网转型的多种尝试，但截至目前提升业绩效果尚不明显。2016年1月至9月，该公司实现营业收入47.11亿元，净利润为-1.54亿元。

　　2015年及今年前三季度连续出现较大幅度亏损的美邦股份，为避免被“ST”的命运，正通过寻求出售子公司转危为安。

　　11月22日，美邦股份公告称，上海美特斯邦威股份有限公司与上海康桥实业发展（集团）有限公司于2016年11月19日签订股权转让协议，将公司持有的上海美特斯邦威企业发展有限公司100%股权转让给康桥实业，转让价格约为人民币9.83亿元。

　　此前，美邦股份曾于10月9日发布公告称拟出售持有的上海华邦科创信息科技有限公司100%股权。根据公告显示，截至2015年12月31日，华邦科创总资产1.49亿元，净资产7318.33万元。公告透露，2015年，华邦科创营业收入为9085.63万元，实现净利润3160.90万元。

　　美邦股份11月25日发布的大公国际关于美邦股份筹划出售资产的公告中透露，美邦服饰（专题阅读）(002269,股吧)决定终止筹划出售持有的上海华邦科创信息科技有限公司100%股权的方案。上述另一涉及9.83亿元的转让交易，则已获美邦服饰2016年第四次临时股东大会审议通过。

　　2015年亏损4.31亿元的美邦股份，今年内部大幅调整，并继续开展互联网转型的多种尝试，但截至目前提升业绩效果尚不明显。前三季度业绩报告显示，美邦股份2016年1月至9月，实现营业收入47.11亿元，净利润为－1.54亿元。

　　2个月内连抛两标的

　　美邦股份2016年三季度报告中作出对2016年度经营业绩的预计，其称与上年同期相比，将实现扭亏为盈。美邦股份称将积极回归主体业务发展，主营业务收入扭转下滑趋势。同时，拟出售部分非主营业务资产，预计将对全年业绩构成有利影响。

　　根据11月22日美邦股份的公告显示，美邦拟出售的上海美特斯邦威企业发展有限公司目前主要从事仓储业务，主要承租人为美邦。交易完成后，双方将继续在物流、仓储等方面展开合作。美邦方面称，本次交易“符合公司聚焦主业的战略需要，有利于公司盘活存量资产，提高资产使用效率，促进公司资源的有效配置，进一步推动公司核心业务稳定发展”。

　　公告显示，截至2016年9月30日，拟出售标的资产为4.61亿元，标的2016年前三季度实现营业收入3860.23万元，净利润达1504.90万元，是目前美邦服饰主要子公司中运营良好的公司。

　　此前，美邦股份公告拟出售的标的为上海华邦科创信息科技有限公司。选中新出售标的上海美特斯邦威企业发展有限公司后，11月25日该公司公告称，决定终止筹划出售持有的上海华邦科创信息科技有限公司100%股权的方案。

　　业内资深人士认为，美邦股份积极寻求出售子公司，与2015年及今年公司业绩出现亏损有关。如果2016年业绩不能扭亏为盈，美邦股份将面临被“ST”的风险。

　　根据2015年美邦股份年报显示，2015年，该公司营业收入同比减少4.92%，达62.94亿元，利润出现396%的跌幅，亏损4.31亿元，这也是美邦上市七年来首次出现亏损。

　　创立于1995年的美邦服饰 ，早期依靠“自主设计＋生产代工”的轻资产模式，利用加盟渠道的营销方式，6年即实现销售收入翻60倍的增长，从1990年代到2010年前后，美邦实现了年均30%的增速。2008年，美邦股份登陆深交所中小板，同年，创始人周成建及其家族以20亿美元（约合131.11亿元人民币）资产在福布斯中国富豪榜中排名第5位，并在2009年、2010年两次荣获中国内地服装业首富。2011年，美邦服饰达到业绩顶峰，当年实现营收99.45亿元，净利润达12.06亿元。

　　此后，美邦与大多数内地服装企业品牌一同遭遇电商及国外“快时尚”品牌的冲击，库存高企，业绩持续下滑。《投资时报》梳理发现，从2012年开始，美邦服饰营业收入连续4年下跌，分别为95.09亿元、78.89亿元、66.20亿元、62.95亿元。与营业收入出现下滑对应，2012年至2015年，美邦服饰净利润分别为8.5亿元、4.05亿元、1.46亿元、-4.32亿元。

　　最新一期财报显示，美邦股份2016年1月至9月，实现营业收入47.11亿元，净利润－1.54亿元。

　　涉股票内幕交易丑闻

　　主营业务未出现好转的美邦股份，今年年初还因卷入股票内幕交易，遭遇资本市场信任危机。

　　2015年11月1日，泽熙资管法人代表、总经理徐翔因通过非法手段获取股市内幕信息、从事内幕交易、操纵股票交易价格被逮捕。

　　今年1月7日，美邦服饰发布公告，确认董事长周成建、董秘涂珂失联。当时外界普遍认为，“失联”与徐翔有关。徐翔掌管的泽熙资管曾在美邦筹建自贸区第一家民营银行时，增持美邦股份至第三大股东地位，又在该行建成时及时清仓套现。泽熙在美邦资本腾挪，半年从美邦服饰获利4.5亿元。

　　1月15日，周成建与涂珂恢复联系，并正常履职，美邦服饰并未对此发表更多说明。

　　到11月21日，徐翔受审前夕，美邦服饰发布公告称，公司创始人兼董事长、总裁周成建辞职，刚满30岁的女儿胡佳佳将接任公司董事长兼总裁，28岁的儿子胡周斌将出任美邦服饰总裁助理，胡佳佳丈夫William Wei Song受聘担任公司副总裁。同时，涂珂“由于工作安排原因”，辞去董事会秘书及财务总监职务。

　　公司对外表示，“这是正常的二代接班”，但外界更多地将其解读为，周成建为避免上市公司受到“徐翔案”牵连而提前辞职。

　　根据12月5日至6日徐翔受审时指控，2010年至2015年间，被告人徐翔单独或与被告人王巍、苎勇共同与十三家上市公司董事长、实际控制人（另案处理）合谋后，通过系列手段共同操纵上市公司股票交易价格和交易量，在股价高位时，从中获利。据相关信息显示，美邦服饰为上述十三家公司之一。

　　外界分析称，这次事件，或将损害美邦服饰在资本市场的形象，对未来美邦在资本市场的融资带来进一步的阻碍，继而影响美邦急需大量资本输血的转型业务。

　　互联网转型效果甚微

　　自2012年之后，美邦服饰一直在进行转型尝试。在渠道方面，美邦开始调整其曾经依靠的特许加盟经营策略，以应对不断高企的库存压力。《投资时报》记者查阅该公司历年财报发现，2013年美邦服饰在全国有近5000间门店，到2015年门店已缩减至3700多间。同时，美邦在大商圈开设直营店力度加大。

　　但从目前的库存数据来看，渠道调整后的库存压力并未减轻。根据2016年半年报显示，2016年上半年，美邦服饰存货跌价损失达1.18亿元，同比增加约68%，存货周转天数从去年同期的149天上涨到2016年的185.26天。

　　此外，美邦将更大的希望寄托在互联网终端上。自推出邦购网未取得实际成效后，美邦服饰在2015年20周年庆典上推出“有范”APP，随后在产品开发和营销上投入巨资。根据此前媒体报道，“有范”APP冠名第一季《奇葩说》的费用为5000万元，而第三季《奇葩说》招商金额已突破3亿元，前两季冠名商“有范”APP仍将冠名第三季，但冠名费用大幅增加。

　　据美邦此前对外称，“有范”APP下载量从第二季开播时的500万，增长至目前的900万，日活跃用户在30万左右。但与同类型互联网产品蘑菇街和美丽说相差甚大，蘑菇街2015年对外公布的数据称用户积累已超过8500万，月活跃用户达3500万，月销售额约4800万美元，美丽说2013年对外公布的数据显示，注册用户已超过3500万，日活跃用户超过350万。

　　而资本市场对于美邦服饰的这一转型策略和产品似乎也并不看好。2015年7月，美邦服饰发布公开定增募集预案，拟定募集资金90亿元，其中60亿元将用于O2O全渠道平台建设，“有范”APP是该项目的重要投资对象。

　　然而，4个月后，拟定募集资金减少48亿元，其中15.91亿元用于O2O全渠道项目。美邦对定增减少解释称，是基于资本市场的综合考虑和公司自身的实际情况。但截至目前，缩水后的定增方案仍未有最新进展。

　　根据此前美邦对外透露信息称，今年“有范”将重点放在用户身上，希望能转化实际收益，并表示美邦互联网道路走得很坚决，并不会因为业绩不好减少投入。美邦服饰对于“有范”APP的现状，在今年半年报中曾提及，“公司推出时尚社交＋购物平台‘有范 ’APP，并通过冠名网络娱乐节目《奇葩说》，使‘有范’APP知名度快速提升”，但并未透露营收状况。