国内现首个园区PPP资产证券化

　　2月14日，华夏幸福基业股份有限公司发布公告称，下属全资子公司固安九通基业公用事业有限公司、三浦威特园区建设发展有限公司，分别拟通过合格证券公司或基金子公司设立资产支持专项计划发行资产支持证券进行融资。

　　融资后对华夏幸福有何帮助，赢商网展开调查。

　　优先级资产支持证券面向合格投资者发行

　　值得注意的是，此前发改委与证监会联合发布的《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，PPP资产证券化热潮开启，市场都在抢滩首单PPP资产证券化。2月3日，“太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权资产支持专项计划”在机构间私募产品报价与服务系统成功发行，成为市场首单落地的PPP资产证券化项目，但证监会对外发声称：“报价系统的PPP资产证券化，不属于发改委和证监会联合发文监管框架下的资产证券化。”

　　据了解，三浦威特拟发行的资产支持证券，以三浦威特依据与固安县人民政府于2005年12月2日签署的《廊坊市固安工业区开发建设委托协议》于特定期间内为固安工业园区新型城镇化项目提供服务而取得的政府付费收入为基础资产，发行规模不超过人民币80亿元。

　　其中，优先级资产支持证券面向合格投资者发行，规模不超过人民币76亿元；次级资产支持证券由华夏幸福或三浦威特认购。

　　此外，固安九通拟发行的资产支持证券，以固安九通于特定期间内依据三浦威特与固安县人民政府于2005年12月2日签署的《廊坊市固安工业区开发建设委托协议》及其他相关文件，为固安工业园区新型城镇化项目提供供热等公用事业服务而取得使用者付费收入的收益权为基础资产，发行规模不超过人民币20亿元。

　　优先级资产支持证券面向合格投资者发行，规模不超过人民币19亿元；次级资产支持证券由华夏幸福或固安九通认购。

　　主动应对融资

　　两笔资产支持证券的发行期限均不超过10年，可以为单一期限品种，也可以是多种期限的混合品种；同时，两次融资所得资金拟用于补充流动资金等符合监管要求的用途，还款来源系基础资产所产生的现金流回款。

　　华夏幸福为三浦威特及固安九通赎回优先级资产支持证券及赎回投资者回售的优先级资产支持证券的资金支付义务提供连带保证责任担保。

　　华夏幸福表示，此次发行资产支持证券有利于开拓公司融资渠道，盘活PPP项目存量资产，提高资产的流动性，增强现金流的稳定性，提高公司资产使用效率。

　　不过，这两次发行资产支持证券尚需通过公司2017年第三次临时股东大会批准，并取得上海证券交易所无异议函后方可实施。

　　易居智库研究总监严跃进认为，华夏幸福的融资模式，也是对当前融资环境收紧下的一种主动应对，尤其是对于产业新城运营商来说，产业地产开发周期相对长，通过及时地融资，也能够确保2017年相关项目的推进。而此类项目获得审批的可能性较大，尤其是结合PPP的概念和产业发展的概念，较易获得审批。