亚马逊137亿美元收购全食超市成定局？沃尔玛或会出价争夺

　　北京时间6月26日晚间消息，亚马逊收购全食的交易在许多人看来都大有梦想成真的味道，然而在摩根大通看来，现实当中，沃尔玛依然有很大可能性入场搅局，开出比亚马逊的137亿美元更高的报价。

　　当下，全食的股价已经涨过了亚马逊报出的42美元收购价格，这显然说明投资者也认定将爆发一场竞价大战，让全食最终获得更高的卖价。

　　巴克莱分析师肖特(Karen Short)介绍说，传言当中，据说塔吉特、好市多、克罗格等都可能会成为全食新的追求者，他们会不惜任何手段，让亚马逊达成交易目标的难度大大增加。

　　然而，摩根大通却认为，真正有能力也有理由与亚马逊一战的，其实只有沃尔玛。

　　摩根大通的报告写道：“根据我们的观察，克罗格、好市多或者塔吉特将介入的可能性其实是被夸大了。我们认为，真正有机会报价的，还是沃尔玛。他们有一系列迫切的理由来这么做，比如争取一批新的，而且大多都比较富裕的消费者，比如获得一个强大的品牌，比如创造协同作用，提升效率等，此外还有抵抗亚马逊进入属于自己的王国。”

　　这些零售巨头当中，真正有充分财力能够与亚马逊正面抗衡的，恐怕也只剩下了沃尔玛。当前对全食的收购报价只相当于亚马逊市值的3%，沃尔玛市值的6%，却相当于克罗格市值的64%。其他传言中的潜在买家，实力最强大的好市多，报价也已经相当于他们市值的19%。

　　摩根大通相信，沃尔玛有充分的动机去争夺全食，包括：

　　——店面是沃尔玛当前相对于亚马逊这个最大对手的最主要优势，一旦全食落入亚马逊手中，他们的这个优势就会被严重削弱。

　　——沃尔玛可以利用自己在美国4000多家店面的庞大销售网络来使得全食的消费者群体实现大扩张。

　　——全食的店面网络与沃尔玛的店面网络匹配度较高，重叠部分非常有限，因为前者的店面都集中在城区的高收入社区。

　　当然，这也不是说沃尔玛的出手就已经是板上钉钉的事情了。尽管在摩根大通看来，沃尔玛是这些零售企业当中唯一一家“既有理由又有能力站出来竞价的”，但是真正加入争夺战，也会给沃尔玛带来不小的实质性风险。

　　首先，这会将沃尔玛置于防御，而非进攻态势之中。其实，沃尔玛已经拥有了覆盖全美的实体店网络，他们当下真正的急务是改进自己的线上平台。

　　摩根大通指出：“鉴于沃尔玛在食品杂货店市场已经拥有超过20%的份额，他们为什么还要拿出140亿美元以上的资金投入自己非常擅长的领域，而不是将其用于扩张和改进Jet.com和Walmart.com呢？ Jet.com可以面向城区和千禧世代，成为沃尔玛版的‘亚马逊金牌’（Amazon Prime） ，而Walmart.com则可以去争取那些非亚马逊金牌会员的消费者。”

　　文化冲突也是一个难以克服的麻烦。比如，全食首席执行官麦基(John Mackey)高度重视员工待遇，甚至他自己也承认，有些时候会将这置于股东利益之上，而沃尔玛对员工待遇的吝啬是出了名的，经常只支付最低工资。

　　沃尔玛上周五出资3亿1000万美元收购了Bonobos，一个类似于全食的高端品牌，结果是这一时尚潮牌的消费者倍感愤怒，说这牌子“再也不酷了”。不难想象，对于沃尔玛这样一个潜在买家，全食的死忠群体也会高度抵制。

　　摩根大通承认：“收购要获得成功，企业文化的近似是一个关键的决定性因素，显然，沃尔玛和全食的指导原则有着根本性的差异。”

　　要与亚马逊争夺全食，恐怕只有沃尔玛才有这个财力和动机，但是对沃尔玛而言，这也绝非简单而轻松的任务，更不必说，亚马逊的现金要比沃尔玛多出近200亿美元，他们完全有能力开出更高的报价。