都是资本玩家,从凯德印力“世纪大交易”你看出什么?

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赢商网 http://www.winshang.com2018年01月08日11:17来自:赢商网 付庆荣
核心提示:利字当头的商业江湖,有人赚了,也就意味着有人亏了。在外界大呼万科捡了个大便宜的时候,“凯德贱卖”的质疑声随之而出。

  凯德的资产“置换”大戏

  从凯德公布的消息中,赢商网了解,此次股权交易涉及的20家购物中心,分散在19个城市,且其中14个城市为凯德仅有单一项目布局的非核心城市。

  凯德出售的20个凯德广场所在城市分布(资料来源:凯德集团)

  上图中可看到,此次出售的20个凯德广场专题阅读)(相关干货)分布在一二线城市的仅为9个,占比为45%;其余11个则位于三线及以下城市,占比55%。

  显然,这些项目大部分都不在凯德在华五大核心城市群(北京、上海、广州、成都、武汉及周边城市)半径范围内,将其“舍弃”有着公司战略聚焦的必然性。

  除了不符合城市布局这一点外,这些购物中心模式的“单一性”也是凯德选择出售的另一关键原因。

  以凯德MALL·翠微路项目为例,该项目位于北京公主坟商圈区域,总楼面面积52351.37平方米,净出租面积是35933.94平方米。尽管体量相当于一个小型商业综合体,可这个项目仍然仅是个“盒子式”购物中心,不具备“复合”功能。

  近些年,凯德一直在强调在华战略调整关键词——“综合体”。按照凯德的说法,此次出售完成后,凯德在中国拥有/管理49家购物中心,其中约一半位于商业综合体内。

  “通过对资产组合的优化……更好地释放全产业链价值,提升多元业务的协同和规模效应,为投资者、运营者、消费者等多方实现增值。”凯德官方指出。

  战略角度看,凯德此次资产出售决策合情合理,但鉴于交易发生的如此突然且售价超乎预期的“划算”,外界不免给其贴上“甩货”标签。

  对此,有业内人士对赢商网分析称,“(交易)价格低不代表项目赚钱,只是因为这些项目多分布在三四线城市,从凯德的资产配置来看,没有那么赚钱。”

  该人士继续补充称,卖掉不“那么”赚钱的物业,凯德才能把更多的资金投放到更高价值物业上,“现在三个一线城市仅有四座来福士,远远不够”。

  而凯德在今日的官方说明中亦明确指出,“未来,凯德将继续通过资产收购和积极的资产管理……保持并强化在北京、上海等核心市场上的领先优势。”据悉,目前凯德在北京和上海分别拥有/管理8个商业地产项目。

  这边厢,出售非核心城市物业换去充足现金流;那边厢,在一线城市加紧攻城掠地的步伐。凯德正在悄悄在中国上演一出资产“置换”大戏。

  据赢商网此前报道,2017年6月、11月和12月,凯德分别以26.4亿元、33.607亿元和8.38亿元收购上海国正中心100%权益、广州乐峰广场持有公司的所有股权和上海五角场商办地块。

  “六大综合体的开业和收购乐峰广场将提升凯德在华购物中心今年的净物业收入,抵消此次出售带来的影响。”凯德表示。

  资料显示,2017年,凯德在华新开业六大综合体,均位于五大核心城市群,包括上海长宁杭州、深圳来福士及武汉凯德·西城、上海凯德·星贸、苏州中心。今明两年上海凯德晶萃广场和重庆来福士亦将开业。

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