张近东295亿入股恒大、万达的地产战投与苏宁的线下革命

　　“卖掉阿里是财务投资，狼性就是狠狠地跟京东干一架。”

　　1月31日的苏宁临时股东会上，张近东在厘清和阿里关系的同时，更罕有地正面宣战京东，55岁的他野心依旧。

　　过去一年里，这位零售大佬上了两次地产头条，一是200亿入股恒大，成为恒大第三轮战投最重量级的伙伴；一次则是出资95亿购买万达商业股东持有的约3.91%股份。

　　这并不是一笔小数目，两笔合共近300亿的投资，占苏宁2016年全年营业收入的20%。从单笔规模上来看，入股恒大的200亿超过了以往任何一次投资。此前，苏宁曾先后并购过意甲俱乐部国际米兰、视频平台PPTV，入股过做手机的努比亚，以及斥资140亿认购阿里巴巴的股份。

　　显然，两次地产战投对苏宁而言都不会是简单的财务投资，当新零售概念渐成行业共识，曾试图从传统零售商转型线下线上融合的苏宁，正在铺开第二次线下革命，拥有大量物业资源的地产商无疑是最佳合作伙伴。

　　另外，2017年张近东还做了件颇值得玩味的事。12月11日晚间，苏宁云商公告称，公司已完成出售阿里巴巴集团不超过550万股，预计实现净利润约32.5亿元人民币。对此，张近东还特意强调当时投阿里只是财务投资。

　　及至1月15日，苏宁云商发布公告称，自2018年2月7日起，公司将更名为“苏宁易购”，以突出苏宁的零售本质。就在5年前，苏宁将用了20余年的“苏宁电器”更名为“苏宁云商”。

　　从线下实体投身电商洪流，再回归零售本身，这看似一场简单的轮回，其实更是一次螺旋式的进化。

　　有意思的是，这一次，张近东多了一些伙伴，无论是许家印、王健林抑或孙宏斌，彼此都有诸多相似之处。

　　295亿地产战投

　　2017年12月19日，苏宁在大本营南京召开战略发布会，这场本应是张近东与各供应商共谋划策的会议，却意外出现了一群地产界的风云人物。

　　据说，当天万达集团董事长王健林、融创中国董事会主席孙宏斌、恒大董事局副主席夏海钧等堪称地产界半壁江山的300多位地产大佬均出席现场。

　　实际上，苏宁和地产的同框早已有迹可循，且绝非个例。

　　就在一个月前，恒大刚刚宣布与6家战略投资者签订增资协议，合共引入第三轮投资600亿元，其中就包括张近东旗下苏宁投入的200亿元。

　　一个月后的1月29日，万达官方也宣布，腾讯作为主发起方，联合苏宁云商、京东、融创计划投资约340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。其中，苏宁计划出资95亿元，购买万达商业股东持有的约3.91%股份。

　　这是一个颇为微妙的交集，无论是张近东，还是作为首富的王健林和许家印，都正面临着彼此商业史上最重要的时刻。

　　正式签订第三轮战投前，恒大在回A的路途上已经征战一年多，此前两轮战投的引入，曾让市场纷纷猜测这一段征途已临近终点。而在接受包括苏宁在内的340亿元资金驰援之前，万达商业的退市回A路也已经历了整整496个日夜。

　　对张近东而言，虽然十年前打败国美，但电子商务的洪流正将其辛苦建立的零售帝国慢慢侵蚀。

　　彼此需要，且资源互补，最终达成合作也就顺理成章了。有趣的是，在这场“情投意合”的合作背后，三人也都冒险地下了赌注。

　　为提振投资者信心，在第三轮战投时，许家印签下对赌协议，向新引入的战投做出了2018年至2020年净利润分别为500亿元、550亿元、600亿元，三年合计1650亿元的业绩承诺。

　　王健林也在赌，两年前万达商业私有化时，万达曾承诺，如果公司在退市满两年或2018年8月31日之前未能回A，大连万达集团将回购全部股份，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。

　　至于张近东，赌的则是自己一手打造的智慧零售，能否为苏宁带来更好的未来。

　　生意做到最后，说到底都是人的经营，只有价值观相同，才能付出真金白银谈合作。某种程度上，55岁的张近东、60岁的许家印和64岁的王健林之合作，或许也含有惺惺相惜的成分。

　　苏宁的线下革命

　　当然，从在商言商的角度来看，苏宁绝不只是白武士，当线下购物的风口回归，张近东看中的是万达和恒大丰富的商业、住宅等零售网络资源。

　　于是，当天的战略发布会上，“被投资”的恒大和万达也纷纷上台表态支持。

　　夏海钧表示：“今年恒大拿出了558个开发的住宅社区，与苏宁全面合作，建设苏宁生活广场、苏宁易购直销店等。558个住宅社区中有100多个已经落地，其中75个苏宁易购，44个苏宁小店，另外24个苏宁生活广场正在洽谈阶段。恒大500多家苏宁各类生活门店都会落地，实现互利共赢，真正发挥双方优势。”

　　另一边，王健林也称：“明年开始，万达和苏宁将有大规模的合作，万达广场除了支持苏宁开更多的门店外，还将为苏宁定制商业中心。”

　　除此之外，苏宁表示将与融创、万科、碧桂园等企业建立各种差异化的智慧零售合作关系。

　　各方支持下，张近东也为苏宁制定了目标，2018年新开店目标5000家，2020年总门店达到20000多家，商业综合体2000多万平方米。

　　事实上，自从2010年苏宁易购正式上线，开始线上线下双平台后，苏宁的线下门店数量增长速度开始逐年降低。2012年，线下门店数首次出现下降。

　　经过连年关店，截至2017年上半年，苏宁在大陆市场共拥有连锁店面1489家，其中还包含204家苏宁云店，而实际的常规店面仅有1214家，较2011年最高峰时期的1684家店面减少近28%。

　　在已拥有店面不足2000家的情况下，提出了年内新开店5000家，三年内达到2万家的目标，张近东正企图借力地产商，进入传统零售发展的快车道。

　　蓝图已经描绘，苏宁也迅速开始行动。

　　据观点地产新媒体了解，1月31日，在重庆，苏宁与万达、金科及当地数百名地产商正式签约，将在重庆布局超过300家10种新业态门店，包括苏宁慧谷、7家苏宁易购广场和生活广场、10家苏宁红孩子、4家苏宁超市、10家电器常规店、100家苏宁易购精选店和100家苏宁小店等。此外，在线上，苏宁计划新开超过十家线上特色馆和跨境电商网上商城。

　　另一方面，随着全装修成为住宅产业化发展的趋势，苏宁在电器、中央空调、家具建材等领域的供应链和物流优势正符合房企的需求。目前，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积628万平方米，快递网点近两万个。

　　而在战略投资恒大前，苏宁就作为服务方，与恒大等其他地产商在住宅精装装修配套、商业广场建设等方面开展合作。

　　种种动作表明，当新零售概念渐成行业共识，曾试图从传统零售商转型线下线上融合的苏宁，正在铺开第二次线下革命。

　　张近东的战斗

　　事实上，自1990年创立苏宁，张近东面对的零售行业竞争从来都如赤身肉搏般。

　　时间回到21世纪初，那时，刘强东还在中关村卖光盘，马云刚刚创建了支付宝，电商是个刚从大洋彼岸飘过来的新兴概念，而苏宁已和国美为电器巨头之名争斗了数年之久。

　　2006年，在完成收购永乐之后，国美创始人黄光裕飞往南京，向张近东提出收购苏宁。彼时，虽然一直扮演“追赶者”角色，但立场强硬的张近东仅扔下了句“苏宁你即使想买也买不起，如果苏宁做不过国美，就送给你。”

　　此后，仿佛受到刺激的苏宁开始加速，以年均新开业近200家店面的速度疯狂追赶，并在2007年4月宣布收购最大家电连锁商大中电器，最终因价格问题终止。

　　2008年，随着国美创始人黄光裕入狱，长达十年的“美苏”之争出现转机，面对群龙无首和处于内斗的国美，苏宁乘胜追击继续大规模开店。及至2011年，苏宁营收、净利润分别达到938.9亿和48.2亿元，连锁门店总数增至1684家，各方面指标都达到历史最高峰，全面超越国美。

　　然而，在与国美斗得火热时，张近东却低估了市场的悄然转变。在2012年的中国零售百强榜，中国商业联合会首次将电商列入榜单，虽然苏宁以2327亿元的年销售额位列榜首，但紧随其后的天猫销售额已达到2194亿元，京东则以758亿元位列第七。

　　果然，仅一年后，天猫就以800亿元的优势反超苏宁，登上销售规模榜首；三年后，京东首次超过苏宁，1200亿元的差距是苏宁当年销售总额的30%，而此时，天猫的年销售额首次突破万亿，占全部百强销售总规模的1/4。

　　传统零售市场翻天覆地，互联网如洪水猛兽，张近东的对手也从年轻6岁的潮汕商人黄光裕，变成了湖畔大学的马云，甚至是年轻11岁的江苏小老乡刘强东。

　　事实上，张近东曾有机会更早进入电商领域，甚至比马云还早。早在1999年，张近东就和现任苏宁副董事长孙为民跑到中关村，考察正在萌芽的电子商务。只是，实体起家的他或许对互联网的投机与虚拟有着天然的排斥，思虑再三后，还是选择将苏宁的实体店面向全国铺开。

　　这一错过，就是十年。直到2008年初，张近东才产生了做网购的想法，并召集所有公司高层彻夜讨论，出于对供应商利益的顾虑，苏宁的线上业务始终未能真正铺开。同样在这一年，以电器等3C产品起家的京东已决定向综合型电商转型，扩大线上销售产品的范围和总类。

　　不同于此前对战国美时的攻势，面对电商的冲击，张近东一直以守为攻，缺乏决心。

　　转折出现在2012年，当年8月14日，刘强东在微博公开挑起了价格战，他承诺，从15日9时起，京东所有大家电价格都比苏宁线上线下便宜。

　　如出一辙的正面宣战，再次刺激了苏宁。2012年，苏宁的连锁店面数量首次出现减少，25.05亿元的年度净利润也成为2009年以来的最低点。

　　2013年初，苏宁电器正式更名为“苏宁云商”，这只实体零售的大象才真正开始转身。为加速线上发展，缺乏电商基因的苏宁采取的主要方式就是收购其他电商平台。

　　最终，频繁地收购并没有给苏宁带来革命性的改变，受苏宁内部传统的运行机制和体制影响，与纯粹的互联网公司阿里、京东相比差距依然存在，且不断拉大。

　　2016年，马云首次提出新零售概念，并不断入股实体零售商，推行线上线下的结合，这对于苏宁而言无疑是巨大的威胁。

　　这一次，张近东不再被动，他在用自己的方式布局苏宁的“智慧零售”。

　　只是，热闹喧嚣的合作过后，一切总要归于平静。最终，市场是否买账，苏宁的变革能都跟上变化越来越快的零售行业，张近东在2017年这一场赌注是否押队，一切都要交给时间来验证。