影院迎来拐点：近半影院陷亏损 院线红利丧失或产生大并购

　　院线的爆米花“吃不久”，并购、非票、投资谁能“喂饱”影院？ 　　 

　　全国票房奔着700亿去了，那么作为终端的影院得有多赚钱啊？　　 

　　虽然，影院看似托起700亿大盘，实际上影院并没有想象中赚钱。对于院线总体而言，往往需要靠一二线的盈利去对冲三四线的亏损。对于单个影院来说，同业竞争、租金成本、人流压力，哪一样都可能是“压死骆驼的稻草”。　 

　　但好在，如今的影院基本上进入到了“吃爆米花”的时代，非票房收入大幅度提高，甚至成为了影院的支柱。但是爆米花似乎真的吃不了太久，在发达国家都遭遇非票房收入天花板的时候，内地的“钱景”可想而知。　　 

　　那么，影院究竟该何去何从呢？是继续整合，进行大规模并购？还是继续发力，深度下沉背靠“小镇青年”？亦或者犹如春节档，院线抱团进入上游参与投资？再者学习北美，力推影院消费升级。　　 

　　其实这都是影院可以“自救”的出口， 只是当这种声音分贝增大时，那么影院面临的拐点或许也就不远了。　　 

　　 近半影院陷亏损，院线红利丧失或将产生大并购！　　 

　　去年，横店影视和金逸影视上市时，所募集资金主要用于影院深度下沉的“差异化竞争”上。　　 

　　然而，在山西的一个小城镇，当地只有一家中影影城。网售票在这里“隐身”，甚至会出现工作人员多于观众的“盛况”。在平日一张3D电影票售价达80元一张的“高消费”下，春节推出了120元三张通看券的超级“特惠”活动。　　 

　　其实，这样的情况并不是个例，在三四五线城市比比皆是。而这一案例的“信息量”极大，例如影视互联网化落地城镇存在差异；中小影院严重依赖热门档期；严重抬升票价，来寻求单次消费的“性价比”。　 

　　但最值得关注的是，万达和中影率先实现影院下沉，占据了天时地利，其他院线鲜有机会争夺市场份额。尽管三四线城市票房增速迅猛，但想要“入局”并非易事。但横店影视，一度将募集资金的70%用于三四线影院建设上，这样的结果必然会导致竞争加剧，且极易出现亏损。　　 

　　另一方面，影院的人力、房租和放映成败不断提高，服务质量成为了各家影院最为重要的竞争点之一。而2015年，全国影院的单银幕产出是138万，2016年单银幕产出下降为108万，而截至2017年11月，全国单银幕票房产出下跌至100万元以下。　　 

　　所以，据艺恩咨询的最新数据显示，2017年全年票房不足1000万元的影院数量占比高达83%，票房不到500万元的影院数量占比达64%，这意味着全国半数以上影院面临亏损的困境。　　 

　　从几大院线巨头的2017业绩可以看出，万达电影仍然可以轻松称王。但值得注意的是，自2015年以来，虽然营收逐年上升，但营收增速却逐年下滑：从2015年的同比增长49%，到2016年的40%，再到2017年的18%。　　 

　　更为重要的是，万达电影除了远超行业的市场份额，还得力于背靠万达地产的“租金”便利。相比之下，横店影视、金逸影视、幸福蓝海的业绩止步不前神之出现倒退。　　 

　　随着星美院线再度寻求借壳上市，前十大院线基本实现了资本化。因此，在院线红利进一步减退的情况下，极有可能会进入到一个并购的高发期。中小品牌的院线将越来越难以在市场生存。　　 

　　 院线集体布局热门档期，内容+渠道成双赢选择 　　 

　　在刚刚过去的春节档，似乎依旧留有“余温”。《唐探2》和《红海行动》依旧在贴身“肉搏”。在激烈的竞争环境里，除了继续被推高的大盘，“春节制造”了两部30亿+，一部20亿+以及一部7亿+和一部近6亿的动画片。　　 

　　除了背后几大主控公司得利外，几大院线的悄然布局显然也收获了不小的成效。猫眼数据显示，2017年万达参与出品发行的电影达到26部，累计总票房近144亿，是五大影视巨头中电影出品数量最多的公司。尤其是在暑期档，甚至在同日竞争的《战狼2》和《建军大业》背后，均有万达的身影。　　 

　　除了华谊、光线等传统民营影视巨头，万达、阿里都转向了“平台式”发展。在整个2017年，万达主控项目非常有限，但在热门档期却从不缺席。其“广撒网”的布局方式，并没有让万达电影的业绩出现缩水。　 

　　春节档，万达助力《唐人街探案2》以及《熊出没：变形记》；大地+横店+金逸，成功站队《红海行动》、《唐人街探案2》、《捉妖记2》、《熊出没：变形记》担任其联合出品方；而保利和幸福蓝海则是《西游记女儿国》的联合出品和联合发行。　　 

　　可以说，院线公司集体上游，几乎对春节档实现了“全覆盖”。而春节档的超高票房，无疑“反哺”着急需布局全产业链的院线巨头。虽然，在头部大片上，院线很难获得较高的投资份额，但金逸影视在春节档过后，便表示投资结果略超预期，2018年电影投资预计比上年会大幅提升。而大地影视也深入《敢死队4》《第一滴血5》等大片，参与制作和发行的。　　 　　 

　　对于头部大片来说，如今票补新规基本落定，大量8.8、9.9超低票将成为历史，那么如何有效争夺市场份额，除了加大精准宣发的力度外，绑定合作院线也是一个重要选择。

　　而对于院线来说，电影放映利润的极度缩水，让其盈利不容乐观。而深入产业链上游，站队头部资源，同样具有非常重要的战略意义。未来，在春节档这样的热门档期，院线集体上游势必会迎来常态化，而二者的合作起码看上去是一个双赢的选择。　　 

　　 “爆米花”已到临界点，寻求多元化消费升级或成必然选择 　　 

　　在影院丧失人口红利的初期，几大院线均将目光放在非票房收入上。经过几年的发展，非票房收入成为了衡量一家院线盈利前景的一个重要考核标准。　　 

　　在2017年简报中，万达电影营收中非票房（包括影院食品、电影衍生品、会员费等以观众为消费主体的卖品）的部分已经占到了39%，同比增长31%。这一数字，甚至要高于北美发达市场35%左右的平均水平。　　 　　 　　 

　　而横店影视在卖品方面收入为2.466亿元，增长10.43%，毛利率高达75.24%。除卖品外，广告业务毛利率更是高达99.98%。从增速看，广告业务收入增幅高达39.01%，卖品业务增长10.43%，两项数据远超高电影放映业务增长8.11%的增幅。　　 

　　但值得注意的是，从北美院线2017年“大跳水”来看，非票房收入的增长也存在一定的天花板。而万达电影这样的“领头羊”，其非票房收入的占比似乎将要面临临界点。　　 

　　另外，影院放映业务依旧是其他业务的一个主体，卖品和广告依赖于电影放映业务规模，而电影业务的放映规模取决于电影内容质量的优劣。所以，院线非票房收入的“硬性考核”在未来并不能继续成为衡量一家院线盈利能力的标准，而除了参与上游投资外，如何多元利用影院，合理进行消费升级就成为了关键步骤。　　 

　　横店影视之前表示，将积极推进高科技休闲体验、游戏娱乐、便利超市、特色餐饮等场景消费和产品消费，增加顾客在影院停留时间，提高单人消费。而大地院线的总经理于欣则在之前接受采访时表示，大地影院将会进行多元化利用，将电影院打造成一个泛娱乐平台。　　 

　　只是，如今国内并没有院线成功开发的经典案例。缺乏消费升级模板的焦虑和成本上涨、利润下降、非票房收入临界点到来的担忧，都影响着院线未来的布局方向。　　 

　　但可以肯定的是，单纯布局影院终端，依赖电影放映业务的院线竞争时代将一去不复返。