雅戈尔一季度净利润同比预增86.8亿元 增长687%

　　对于提升一家A股上市公司的利润而言，没有什么能比“会计处理”来得更加迅速。

　　4月9日，雅戈尔（需求面积:100-300平方米）集团发布2018年一季度业绩预增公告，实现净利润同比增加86.8亿元，增长687%。

　　雅戈尔2017年一季度归属上市股东净利润为12.6亿元，因此2018年一季度“净赚”99.4亿元，其总市值也不到330亿元。

　　此时2018年一季报披露时间并未截止，因此上市公司数据尚不完全。如果以A股上市公司2017年一季度净利润排名，雅戈尔的99.4亿元已经超过贵州茅台的87.5亿元，位列第17，

　　业绩预增公告发出后，二级市场也给出了热烈反应，4月10日收盘，雅戈尔股价大涨6.8%。

　　但在2018年1月31日，雅戈尔公告称2017年计提资产减值准备33亿元，也就是33亿元的投资损失。

　　一季度增加的86.8亿元和2017年损失的33亿元，都来自于同一个资产——中信股份5%的股权。

　　公告显示，雅戈尔一季度盈利大增的原因如下：

　　经董事会决定，将中信股份的会计核算方法由“可供出售的金融资产”变更为“长期股权投资”，并以权益法确认损益；由此公司所持中信股份对应的净资产公允价值与账面价值的差额为93.02亿元，将计入2018年的第一季度营业外收入，增加当期净利润93.02亿元。

　　这就意味着，其所持股权价值不按照股价来计算，而是按照中信股份的净资产来计算。

　　按照A股上市公司的会计准则，如果改成长期股权投资，公司可以按照净资产公允价值来计算长期股权投资。

　　比如说，一只股票股现价为5元，每股净资产为10元，当初买入价格为7元，如果以股价计算，那么这笔投资就出现大幅亏损，但如果按照净资产计算，那么这笔投资账面却能盈利超过40%。

　　雅戈尔给出了三点理由：

　　1，公司副总经理获委任为中信股份非执行董事；2，公司为中信股份第三大股东，且公司对中信股份的持股比例由3月29日的4.99%增加至5%；3，根据《企业会计准则第2号—长期股权投资》的规定，投资企业对被投资单位具有共同控制或重大影响的长期股权投资，应采用权益法核算。

　　核心原因在于第二条，5%的持股比例。这也是证监会要求信披的举牌红线。

　　“买入5%及以上的股份，通常被认为是举牌行为。”一位律所合伙人向腾讯《一线》分析，但首先不应看持股比例，而是看对被投资方的影响，有可能因为上市公司股权分散，单一股东方的持股比例未达到5%，但对公司经营能产生重大影响、共同或单独控制，就应该按长期股权投资来核算。

　　“一般而言，如果只有5%股权，并且只有一名非执行董事，很难被认为对一家大型央企上市公司产生重大影响。”他说，此时就应归入计算当期损益的金融资产或者可供出售的金融资产。

　　雅戈尔在公告中称，截至3月29日，持股为145451400股，投资成本为163亿元人民币，期末账面值为128亿元人民币，“亏损”35亿元。但对应的净资产公允价值为221亿元，与账面值差额为93亿元。

　　这账面差额的93亿元，按照长期股权投资核算口径，也就顺利地将2017年计提的30多亿元亏损抹去，并成功大幅增厚一季度净利润，除去这部分股权收益，据此可知雅戈尔一季度其他业务收入带来的净利润只有6.4亿元。

　　目前中信股份股价为11元左右，持有1.45亿股的话，账面价值只有12亿人民币。

　　或许是雅戈尔董秘过于兴奋，忙中出错，将持股数量少了一个零。因为1454514000股，也就是14.5亿股。

　　根据雅戈尔2018年1月31日发布的业绩快报显示，截止2017年12月31日，雅戈尔持有中信股份145451.30万股。

　　也就是说，雅戈尔在一季度仅仅增持了1000股中信股份，不到一万元人民币，就将本来计提33亿元亏损的投资变为净赚93亿元的投资。

　　上述律师称，如果雅戈尔想要调节净利润，使其大幅减少，那么只要再卖出这1000股，将其持股比例降到5%以下便可。

　　对于这次调节，二级市场的投资者用资金投下赞成票，但对于监管机构而言，或许对雅戈尔的问询函就已在路上。