曲江文化入股 人人乐能否扭转亏损局面？

　　2019年，超市行业整合加快，收购、入股的消息不断传出。就在前段时间，“零售黑马”人人乐（需求面积:10000-15000平方米）“卖身”西安曲江文化成为业内焦点，这是曲江文化首次涉足零售领域，先让我们来回顾一下事件本身。

　　7月23日晚间，人人乐（现证券简称为*ST人乐）发布公告称，公司接收到控股股东深圳市浩明投资管理有限公司的通知，其已与西安曲江文化产业投资（集团）有限公司（“曲江文化”）签署了《股份转让协议》及附件《表决权委托协议》。

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　　浩明投资拟将其持有的上市公司8800万股股票（占上市公司股本总额的20.00%）转让给曲江文化，并将其持有的上市公司约1.0058亿股股票（占上市公司股本总额的22.86%）对应的表决权、提名和提案权、参会权、监督建议权以及除收益权和股份转让权等财产性权利之外的其他权利委托给曲江文化行使。　　

        9月10 日，人人乐收到曲江文化发来的国家市场监督管理总局出具的 《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》（反垄断审查决定[2019]331 号），决定对曲江文化收购人人乐股权案不实施进一步审查，同意其实施集中。

　　人人乐创始人何金明失去实际控制权

　　根据公告，此次权益变动前，上市公司控股股东浩明投资持有公司股份约1.8858亿股，占公司总股本的42.86%。上市公司实际控制人何金明、宋琦、何浩直接和间接持有上市公司约3.0408亿股股票，占上市公司总股本的69.11%。曲江文化未持有公司股份。

　　此次要约交易如最终完成，何金明、宋琦、何浩合计控制上市公司26.25%的表决权，不再拥有对上市公司的控制权。

　　曲江文化直接持有上市公司8800万股股票，占公司总股本的20%，此外还拥有上市公司约1.0058亿股股票(占上市公司总股本的22.86%)对应的表决权，合计拥有上市公司42.86%的表决权，成为公司控股股东。人人乐实际控制人将变更为西安曲江新区管理委会（100%控股曲江文化）。

　　至此，人人乐创始人何金明失去实际控制权。1996年，44岁的何金明辞去深圳市金属交易所总经理一职，下海创立人人乐，从事大卖场、综合超市及百货的连锁经营业务，依靠仅有的深圳一家门店打败了初入中国市场的家乐福（需求面积:3000-15000平方米）、沃尔玛，自此“一战成名”。

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　　彼时，作为可以与沃尔玛、家乐福等外资巨头正面竞争的本土零售企业，人人乐和新一佳、华润万家一起被称为“华南超市三巨头”。2010年，人人乐登陆资本市场，成为“中国民营超市第一股”。随后，在资本的助推之下，人人乐加速扩张，仅2011年就开出了24家门店。

　　持续亏损 寻求转型

　　据了解，人人乐上市9年，有5年的时间处于亏损状态，似乎与退市就是一线之隔。公开资料显示，2012年到2018年底，人人乐关闭了近200家门店。

　　伴随着关店，是人人乐并不乐观的业绩。其中，2014年和2015年，人人乐净利润分别亏损4.61亿元、4.75亿元。为了避免退市，连续两年亏损之后，人人乐“断臂求生”，在2016年，人人乐依靠出售物业项目扭亏，当年实现净利润6048万元，摘掉了ST的帽子。然而，2017年，人人乐再次亏损5.36亿元，2018年依旧亏损3.55亿元。

　　2019年7月15日，人人乐发布了2019年半年度业绩预告，预亏3000万元至6000万元。对于亏损原因，人人乐在报告中指出，其一公司上半年销售及毛利下降；其二公司2018年及2019年上半年新开设的门店总体上仍处于市场培育期，新店亏损对公司上半年业绩造成影响。

　　截止 2019 年 6 月 30 日，人人乐已开设了 140 家自营门店，其中 2019 年上半年新增门店 4 家，关闭门店 2 家。目前门店已覆盖 8 个省（自治区/直辖市）的 30 多个城市，全部为直营门店。其中，华南区38家、西北区42家、西南区25家、华北区16家、广西区11家、湖南区8家。

　　按业态划分，大卖场90家、Le super 精品超市15家、le life 生活超市15家、le fresh 生鲜超市 1家。

　　对于人人乐，相信消费者并不会陌生，早在十几年前人人乐超市已经遍布城市大街小巷，成为人们热衷的购物目的地。近几年，随着新零售及互联网电商的冲击，人人乐也一直在尝试转型升级，通过自营大卖场、精品超市Le super、社区生活超市Le life、社区生鲜超市Le fresh、升级版人人乐，配合人人乐购商务平台、人人乐园APP、人人乐拼团等公司自主研发的线上销售平台，以业态和渠道的升级创新来应对激烈的行业竞争。然而，结果并不尽如人意。

　　曲江文化入股 “文化+旅游+商业”协同发展

　　据官方资料了解，曲江文化是由西安市政府批准成立，由西安曲江新区管委会投资设立的国有独资有限公司，成立于1995年，前身为管委会投资设立的西安曲江旅游建设开发总公司，注册资本83亿元，下辖各级子公司101家，总资产超过580亿，员工人数近万人，培育了曲江文旅、曲江影视、曲江会展、曲江文商、曲江出版、曲江演出等10余个文化品牌。

　　构建起以文化旅游产业为龙头，集会展、演艺、影视、动漫、出版传媒、文化商业、文化金融、文化项目建设和城市运营为一体的全文化产业格局，荣膺国家级文化产业示范基地、国家级文化科技创业示范基地称号，连续8年入选“全国文化企业30强”、9次荣获“中国服务业500强”，成为弘扬中华优秀文化、彰显民族文化自信的中坚力量。

　　在业内人士看来，作为知名零售连锁品牌，人人乐此次引入国资战略股东如果能顺利实施，将为上市公司和曲江文化带来协同发展的新机遇。

　　一方面，曲江文化的国资背景实力将为上市公司带来资金及资源支持，解决当前上市公司转型升级过程中遇到的资金流动性问题，促进公司新零售业务更加顺畅的落地升级；另一方面，曲江文化通过获得上市公司的商业零售品牌和渠道资源，可以在文化商业领域夯实基础，为打造综合文化集团提供有力支撑。

　　曲江文化相关负责人表示，人人乐的零售商业与集团的文化、商业、旅游、教育产业有很好的合作契合点。基于对上市公司价值的认可和对未来持续稳定发展的信心，集团利用自身在文化、旅游及教育板块的相关资源帮助人人乐改善经营状况，进一步提升上市公司经营业绩。

　　同时，此举也有利于曲江文化丰富产业布局，提高国有资本配资和运营效率，促进国有资产的保值增值。未来双方将在产业融合、规模扩张、产品升级、效能提升、资本运营等方面开展全面的战略合作。

　　曲江文化入股，未来能否为人人乐带来新的发展机遇，我们拭目以待。