京东通过港交所上市聆讯 沃尔玛持有9.8%普通股

　　据IPO早知道消息，港交所官网于6月5日早间披露了京东通过聆讯后的招股说明书，后者将在6月18日在香港主板挂牌上市。

　　在港二次上市前，京东在2020年5月27日，根据其与腾讯全资子公司——黄河投资有限公司于2019年5月10日订立的股份认购协议，向后者2,938,584股A类普通股。

　　截至最后实际可行日期，京东董事会主席兼首席执行官刘强东持有4.485亿股普通股，持股比例为15.1%，并享有78.4%的投票权。腾讯则持有5.272亿股普通股，持股比例17.8%，投票权为4.6%。京东重要的战略合作伙伴沃尔玛（需求面积:8000-10000平方米）持有2.89亿股普通股，持股比例9.8%，投票权为2.5%。

　　招股书显示，京东正从一家领先的技术驱动的电商公司转型为领先的以供应链为基础的技术与服务企业。

　　这也是京东的最新战略定位。在今年5月19日，京东董事会主席兼首席执行官刘强东发布全员信称，集团的新使命为“技术为本，致力于更高效和更持续的世界”，即京东正式迈入新的发展阶段。

　　京东在招股书中提及，二次上市募集所得资金拟将用于投资以供应链为基础的关键技术创新，以进一步提升客户体验及提高营运效率。以供应链为基础的技术可应用于关键业务运营，包括零售、物流及客户参与度。

　　中国最大的零售集团

　　根据《财富》按收入统计的全球500强排行榜，京东已是中国最大的零售集团。其核心优势包括具有竞争力的价格、种类丰富的正品行货、高效可靠的物流服务等。

　　截至2019年12月31日，京东从24,000多家供应商采购商品；同期；京东线上电商平台的第三方商家超过27万，京东招股书中表示，其要求所有的第三方商家达到京东对产品品质和服务质量的严格标准，同时密切监测他们在线上电商平台的运营动态。

　　基于上述优质的客户体验，京东在用户数也在逐年递增。在2017年、2018年和2019年，京东的活跃用户数达到了2.925亿、3.053 亿和3.620亿。

　　此外，京东也在不断探索线上线下的结合以满足客户日益增长的需求，即借助庞大的线上业务、深入的行业洞察及线上线下相关的技术和系统来赋能传统线下零售商。

　　比如，京东与沃尔玛在电商领域展开合作，于京东平台上开设沃尔玛和山姆会员商店官方旗舰店，并为其提供物流解决方案；与本地即时零售和配送平台达达集团建立战略伙伴关係。达达集团与京东物流展开合作，通过京东到家为客户提供多种超市杂货及其他生鲜产品的最后一公里按需配送服务；同时通过线下生鲜市场七鲜超市(7FRESH)探索线下零售市场，打通全渠道线上线下结合的模式。

　　而技术驱动则同样是京东零售业务的核心竞争力，并基于自有技术和可延展技术平台不断降本增效以及提升用户体验，从而支持电商业务的增长。

　　截至目前，京东利用深度学习和大数据来策划个性化的产品推荐及进行精准促销；并利用AI技术来进行采购管理，从而有效管理库存和控制成本；利用大数据分析和对消费者的深刻洞见，通过反向定制将用户直连制造厂商，推出为用户量身定制的产品，在增加厂商销量的同时，也提高了客户满意度。

　　向以供应链为基础的技术与服务企业转型

　　凭借在零售行业的领先地位，京东已与大量供应商、品牌和合作伙伴建立了牢固 的关系。在过去的十年中，京东为自身的零售业务搭建了物流基础设施和技术平台，目前正不断向第三方全面开放物流基础设施和技术平台，并提供全面的物流服务和技术解决方案。

　　2007年，京东就做出了投资并自建遍布全国物流基础设施的战略决策。截至2019年 12月31日，京东物流基础设施布局覆盖了中国几乎所有的区县，包括遍布89个城市、累计总建筑面积约1,690万平方米的700多个仓库，包括京东物流技术开放平台所管理的仓库面积。同期，京东拥有由132,200多名配送人员和43,700多名仓储员工组成的团队。

　　而技术能力则同样是物流服务的关键。譬如，物流基础设施是由自主研发的智能物流和自动化技术，如智能硬件、机器 人物流、语音识别、计算机视觉和深度学习等提供支持，从而能够不断提高运营效率。

　　与此同时，京东还利用零售数据、基础设施和技术，向零售行业的品牌和合作伙伴输出零售服务。通过这些服务，京东可以与合作伙伴共同构建先进和完善的零售生态，从而为消费者提供更好的服务。

　　而京东运营的开普勒技术服务平台，则主要为利用第三方流量的合作伙伴提供零售服务。如帮助各品牌在微信上设立小程序，并提供一站式服务，包括小程序创建、选品和定价、数字营销、库存管理、物流及客户服务。

　　同时，京东也利用人工智能和大数据帮助传统的实体零售商进行智能预测分析和提供服务，包括分析本地消费者偏好、精确推荐产品、优化库存管理，从而提高提升实体店铺的运营效率。

　　招股书称，诸如此类的服务对于那些欠缺成熟线上零售经验、但希望通过新兴的移动互联网渠道促进销售的品牌、以及传统的实体零售商而言较为难得。

　　而在围绕供应链方面，京东已打造了主攻人工智能、大数据分析和云计算的三大体系。2018年4月，京东建立了一个智能供应链平台NeuHub，包括构建于云平台的人工智能基础设施。NeuHub也包括众多的应用级产品以覆盖多种应用场景，即充分适用于京东业务和生态系统，也服务于各个行业的客户。

　　总而言之，京东正放眼涵盖上游制造、采购、物流、分销及对最终用户的零售的整个供应链，从而完成自己新的发展目标。

　　业绩表现支撑畅想并实现更大愿景

　　2017年、2018年及2019年，京东净收入分别为3,623亿元、4,620亿元和5,769亿元（人民币，下同）。2017年及2018年持续业务的经营净亏损分别为1,900万元和28.01亿元，而2019年则扭亏为盈，持续业务的经营净利润为118.9亿元。

　　而在刚刚过去的2020年第一季度，京东净收入为1,462亿元同比增长20.7%。其中，销售日用百货商品的收入及服务收入分别为525 亿元和161亿元，较2019年第一季度分别增加38.2% 及29.6%。

　　2020年第一季度，京东实现经营利润23亿元，与2019年同期的12亿元相比增加近1倍。

　　用户数据方面，截至2020 年3月31日止十二个月，京东的年度活跃用户数达3.874亿，在用户基数如此之大的情况下依然同比增长24.8%；而2020年3月的手机每日活跃用户较2019年3月增长46%。

　　关于2020年第一季度京东的财报分析，IPO早知道已在《京东Q1财报堪称惊艳，极大提振香港二次上市预期与信心》一文中予以详细拆解，在此即不再展开赘述。

　　但可以确定的一点是，京东长期的竞争力在于体验为本、成本优化、效率制胜。从这一出发点来看，京东采取的打法即为“增长、盈利两手抓”。换言之，这样的定位能够使得京东在用户心目中继续保有强大的品牌形象，并造就京东长期的市场领导地位。