年报、一季报“冰火两重天”,永辉超市走出泥潭?

新消费日报   2022-05-02 14:22
核心提示:永辉超市的线上业务已经成为支撑其股价的主要动力,尤其是在疫情影响下,永辉生活的地位愈发重要,但目前仍处于亏损状态。

4月29日晚,永辉超市(需求面积:5000-10000平方米)发布2021年年报及2022年第一季度报告。

年报显示,2021年,永辉超市营业收入910.62亿元,同比下降2.29%;归属于上市公司股东的净亏损39.44亿元,上年同期盈利17.94亿元。

但在2022年一季度,永辉超市业绩出现转机。永辉实现营业收入达272.43亿元,同比增长3.45%;归母净利润5.02亿元,同比增长2053.54%。

有券商分析师认为,从整体看,整个生鲜零售正在从你死我活、共同亏损的状态,走向以自身盈利为前提的理性竞争回归,永辉超市处于关键节点,能否走出处于经营周期的底部,今年的表现至关重要。

一亏一盈,永辉业绩反转?

从2021年亏损近40亿元,到今年一季度盈利超5亿元,永辉超市业绩起伏挑动投资者神经。

对于2021年业绩下滑,永辉超市方面透露,2021年疫情防控的常态化,在居民消费水平下滑以及社区团购低价扩张等综合影响下,营收略有下滑。财报显示,2021年,除西藏获得连续两年收入和利润双增长外,永辉超市其它省市业绩均有不同程度下滑。

除营收指标外,永辉超市净利润亏损还与关店、毛利率下滑有关。

2021年,永辉超市持有的金融资产公允价较年初下跌2.83亿元;长期股权投资计提减值损失3.26亿元;其长期亏损及准备闭店门店的相关资产提取减值准备3.09亿元;广东百佳永辉超市有限公司资产组商誉及无形资产减值损失1.43亿元等。2021年,永辉超市的毛利率为19%,下降2.4个百分点。

为缓解经营压力,永辉超市2021年开始押注仓储会员制超市以及到家业务。年报显示,永辉超市截止2021年底共开业仓储会员店53家,获得可比同店32.9%增长。

但据天风证券研报显示,目前为止,永辉的仓储店尚未能取得整体的盈利。“仓储店的单店模型尚未迭代成熟,但改造成功推动公司利润端改善,且后续在自有品牌推进等仍有进一步改进空间。”

与在国内仓储会员店市场占比较高的山姆、盒马相比,永辉并未采取付费会员制,底层的运营逻辑更接近Aldi。

当下会员店品牌竞争激烈,除山姆外,麦德龙、Costco、Aldi、盒马X会员店、Fudi步步紧逼,永辉想要通过会员店突围的难度不小。

而中国食品产业分析师朱丹蓬认为,永辉超市仓储店只是搞噱头,换了个卖点而已,“其选品等方面未做差异化管理,是换汤不换药,更像是折扣店,如同将批发市场搬到店里来”。

另一方面,永辉超市在2021年大力推广“永辉生活”,各大永辉卖场均能发现与永辉生活相关的营销活动。

永辉方面的数据显示,永辉生活自营到家业务覆盖1000家门店,实现销售额71亿元,同比增长21.1%,日均单量26.4万单。第三方平台到家业务已覆盖909家门店,实现销售额60.3亿元,日均单量17.3万单。

2021年,永辉线上销售额达131.3亿元,同比增长25.6%,占总收入比重为14.42%。

有投资人表示,永辉超市的线上业务已经成为支撑其股价的主要动力,尤其是在疫情影响下,永辉生活的地位愈发重要,但目前仍处于亏损状态。

也就是说,仓储会员店业务与线上业务未能改变永辉盈利难题。2022年一季度,在传统旺季影响下,永辉超市扭亏为盈,亦是受到清库存与提高周转影响。从2022年年初至一季度末,永辉超市库存总金额降幅达27.87%。

据悉,永辉数字化标杆店货物库存时间已经降低至16天左右,而行业其他同类型商超在20至24天不等。

生鲜零售内卷结束

永辉能否抓住机会?

永辉超市的盈利难题尚未解决,但生鲜大环境却有所松动。随着平台经济领域反垄断的展开、社区团购烧钱模式参与方意愿下降,永辉超市竞争格局或迎来转变。

天风证券分析师认为,在社区团购上,前期的京东、现在的阿里投入意愿削弱是整个行业的风向标;在叮咚买菜、每日优鲜等前置仓模式上,融资环境恶化下,独立盈利成为存活关键,补贴下降、毛利率显著提升,外部竞争正在走出内卷。

一直以生鲜为基础发展的永辉超市,在上一轮生鲜电商竞争中并未取得先发优势。而是在叮咚买菜、美团买菜等多方挤压下,艰难寻找突破点。

“资本助推下,价格竞争、先量后价会是生鲜零售经营者长期的思维模式,内卷亏损成为生鲜零售常态,所以永辉超市还需要在打磨线上发展模型,提升盈利能力。”上述分析师认为。

2021年,永辉超市原CEO李国辞职,曾在京东供职多年的永辉CTO李松峰转任首席执行官,金融背景的证代吴乐峰升任董秘,有意将对“生鲜电商”模式更为了解的高管取代原有高管。

此前曾有知情人士对记者透露,“京东出身的高层并未给永辉带来流量加持,京东仍然收10个点以上的配送费,这一点并未改变。同时,永辉在美团、饿了么上的影响力也普遍一般,所以永辉才下定决心做永辉生活。”

即便如此,永辉的基本盘仍在于门店。从2022年一季报可以看出,永辉超市主营收仍是依靠开店提升。2022年一季度,永辉超市新开超市14家,Bravo店签约2家,并不断向低线城市下沉。

朱丹蓬认为,永辉不应将未来重点都放在线上,而是应该把区域性强大的供应链复制到全国。利用三、四线城市消费者对永辉超市品牌的认可,继续向三、四线城市市场拓展。“无论是线上还是线下,所有新零售业态都处在摸索阶段,还没有看到跑通的路径。”

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