沃尔玛扛不住通胀：2023财年一季度净利暴跌24.9%，市值蒸发3100亿元

作者：张雪梅

5月17日晚间，美股盘前，零售巨头沃尔玛（需求面积:8000-10000平方米）公布了2023财年第一季度财报（2022年2-4月）。

报告期内，沃尔玛实现总营收1416亿美元，同比增长2.4%；净利润为20.5亿美元，同比下降24.9%。

其中，沃尔玛度美国公司的销售额同比增长3.0%至969亿美元，较两年前同期增长9.0%；而国际市场的净销售额为238亿美元，同比减少13%。

根据英为财情报道，美东时间周一，华尔街的投资者们曾对沃尔玛即将发布的财报持乐观态度。过去3个月，沃尔玛的股价表现优于标准普尔500指数大盘，尤其是在市场正经历修正阶段，公司股价上季度仍累计上涨逾10%。

但财报公布后，由于收益大大低于华尔街预期，沃尔玛股价应声下跌。截至美股周二收盘，沃尔玛报收131.35美元每股，跌幅达11.38%，创下近年来最大单日跌幅，总市值蒸发约人民币3100亿元。受此影响，背后控股的沃尔顿家族——被称为全球最富有家族的财富也大幅缩水，7位成员财富减少约人民币1500亿元。周三美股开盘，沃尔玛继续下跌3.8%，股价跌至近2年低点。

同日，在沃尔玛与投资界的财报电话会议上，首席财务官比雷特·比格斯表示，一季度供应链中断、成本增加、持续高通胀都使沃尔玛面临挑战。

值得一提的是，去年以来，沃尔玛关闭中国大陆的多家沃尔玛超市，包括25年前开业的内地首家门店，同时大力发展山姆会员店。

沃尔玛一季报同样显示，期内山姆会员店的销售额和会员收入均保持双位数增长，分别为10.2%和10.5%，山姆会员店在该季度的销售额为196亿美元，同比上升17.5%，同店销售额上升17%。

通货膨胀导致利润下降，沃尔玛关闭中国超百家门店

根据CNBC报道，美国正在经历40年来最严重的通货膨胀。虽然这为沃尔玛的美国同店销售额带来了3%的增幅，但同样为其带来了成本压力。

电话财务会议上，沃尔玛首席执行官董明伦表示，更高的员工成本、积压的库存和燃料价格的上涨，都是其利润下降的主要原因。

首先，沃尔玛的工资支出增加。去年年底，为了弥补员工感染新冠带来的劳动力缺口，沃尔玛雇佣了很多新的员工。但今年一季度前半段，不少员工就已经康复，速度快于公司预期，导致有数周的时间员工过剩。

其次，作为沃尔玛高利润的品类，服装和家居用品的销量不及预期。面对供应链混乱的情况，沃尔玛此前进行了库存储备，在原有基础上增加了1/3库存。但通胀压力影响了消费者的购买行为，他们更愿意将支出更多地放在牛奶、鸡蛋、牛肉等食品消费上，在服装和家居用品上的削减超过了沃尔玛的预期。

此外，燃料及供应链成本也不断增加。董明伦表示：“美国本季度的燃料成本比我们预想的高出1.6亿美元，但这部分支出并未像我们希望的那样迅速转嫁到商品价格之中。”

不过，沃尔玛旗下仓储会员店山姆的销售额同比增长10.2%，会员收入增长10.5%，创历史新高，这也与其在中国“沃尔玛退，山姆进”的经营策略相呼应。

有媒体统计，沃尔玛在中国近5年关闭了100多家门店，仅2021年就关闭了超过30家，其中不乏许多标志性门店，包括开业25年之久的大陆首家沃尔玛——深圳洪湖沃尔玛、开业15年的北京朝阳沃尔玛等，这也让引起消费者的集体怀旧。

“青春的记忆，跟随洪湖沃尔玛一起渐行渐远”，小宇（化名）表示，他的公司宿舍就在这家沃尔玛附近，下班之后去超市购物，和同事打篮球，周末去华强北电脑城兼职的日子一去不回了。

刘瑞（化名）告诉时代财经：“每周无作业日晚，接孩子放学后都会去逛逛。”她赶在关店前去了最后一次，但里面已是空空如也，只有在服务台等积分结算的老年人们。

截至目前，沃尔玛在全球24个国家拥有超过10500家门店。

押注仓储会员店，山姆、Costco、盒马混战

与沃尔玛近年来关店策略形成鲜明对比的，是旗下仓储会员店山姆的快速扩张。

时代财经了解到，山姆门店会员分为2种，个人会员年费260元，卓越会员680元。会员制模式将不少消费者拒之门外，也带来了不菲的会员费收入。其早在1996年就进入中国市场，首店落地深圳，在仓储会员店不太成熟的环境下，一直缓慢发展。2016年，沃尔玛失速，山姆开始提速，门店保持在每年3~4家的增幅。

根据沃尔玛中国公布的数据，截至2021年11月底，山姆会员店在中国的门店数量为36家，会员数量高达400万人，会员费收入为10.4亿元。

2020年12月，山姆会员店总裁、沃尔玛中国副首席执行官文安德曾表示，到2022年底，山姆会员店开业及在建门店数量将达到40~45家。

去年7月，沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静也表示，将尝试在一二线城市的中心区新建、或将部分具备条件的沃尔玛大卖场改造为山姆城市中心店。

头豹研究院分析师辛钰涵在研报中表示：“仓储超市采用货架陈列、批量包装、简单装修及自助购物的经营模式，因此人工、装修等费用将大幅减少，其坪效通常为传统超市的5~6倍。”

不过，山姆在仓储会员店的独大优势并未一直保持，2019年8月，山姆主要竞争对手Costco在上海落地首店，开业当日顾客爆满，被挤到暂停营业。随后，Costco在苏州、杭州、宁波落子，并将触角伸到了山姆在中国的大本营——深圳。

此外，天眼查数据显示，2021年11月27日，付费制“老玩家”麦德龙在北京、南京等8个城市同开16家会员店。

国内的零售巨头阿里、永辉等亦入局。其中，盒马X会员店与山姆和Costco一样采用单轨付费会员制，先后在北京、上海、南京、苏州等地开店；永辉仓储超市、北国仓储则推进免费会员制。

辛钰涵表示，仓储超市通过严控普通商品毛利率达到低价效果吸引顾客。山姆会员店与Costco在普通商品严控毛利的情况下，营收仍逐年增加，主要原因是其自营品牌产品毛利率战总营收约30%。

不过，随着各类仓储超市逐渐倾斜中国市场，加之国内零售巨头的布局，山姆面临的竞争压力并不小。去年12月底，国内的山姆会员店还曾因下架新疆产品引发不少消费者的不满。