沃尔玛、华润万家陷“泥潭”,传统商超还有机会吗?

新消费日报   2022-05-19 08:00
核心提示:沃尔玛国内频频关店、亚洲最大家乐福关闭……为缓解压力,近日华润万家传赴港上市,而多点也曾多次传出在港IPO…

文 / 李丹昱 责编 /高梦阳 编辑/梁又匀

沃尔玛(需求面积:8000-10000平方米)国内频频关店、亚洲最大家乐福关闭,传统卖场在线上商超、生鲜电商、社区 团购的轮番挤压下,艰难地维持着现有份额。       

为了缓解压力,近日华润万家(需求面积:8000-15000平方米)传出赴港上市的消息,而多点也曾多次传出在港IPO,一时间登陆资本市场似乎成了传统零售的共识。

然而,包括沃尔玛在内的大型商超,在疫情的“黑天鹅”面前。市场的态度愈发谨慎。

5月17日晚,沃尔玛发布2023财年第一财季业绩,经营利润等数据低于市场预期。截至收盘,沃尔玛美股跌幅达到11.4%,创下自1987年以来的最大单日跌幅。而此前尝试在港股IPO的物美科技,这一计划已被逐渐“搁浅”。

华润万家赴港IPO?

实际上,这已经不是华润万家第一次传出赴港上市的消息。

2021年5月,有消息称,华润集团拟考虑让华润万家在香港进行首次公开募股,或募资20亿美元,IPO最早可能在2022年进行。

近期又有消息指出,华润万家在20亿美元香港IPO之前的一轮融资中筹集了4亿美元,碧桂园据悉在华润万家的这轮上市前融资中领投,农银国际、中银国际、中金资本均有参与。

但碧桂园方面并未对此消息作出回复。华润集团相关负责人也向媒体表示,市场传闻,不予置评。公开信息显示,华润万家由华润万家(香港)有限公司持股67.02%,海外企业致力投资有限公司持股31.69%,台湾企业稳信投资有限公司持股1.27%。

2015年,华润万家收购英国TESCO,但发展效果并不理想,业绩一落千丈,从上市公司华润创业中剥离,大规模关闭效益不好的门店,开始布局中高端零售,代表品牌为Olé等。

整体来看,在多次并购后,华润万家作为老牌零售企业,整体规模属国内前列。

但近年来为应对电商和疫情的挑战,华润万家的规模也在不断缩小。2015-2019年,华润万家销售额从1094亿元下滑至951亿元。

据2021年7月底中国连锁经营协会发布的“2020年中国超市百强榜”显示,华润万家销售额878亿元,数据近一步下降。

传统商超困境?

事实上,沃尔玛、永辉超市等头部品牌也在经历相似的规模下滑。

沃尔玛5月17日发布的2023财年第一财季业绩显示沃尔玛在财报中指出,由于新冠疫情以及物流交付受到限制,中国市场的增长“低于预期”。

具体而言,中国市场的销售额增速低于“墨西哥及中美洲国家”、同店销售额增速在“沃尔玛国际”现有市场中增速最慢,同店交易增速只有0.2%,远低于“墨西哥及中美洲国家”和加拿大6.2%和10.6%的增速。

与此同时,沃尔玛还调低了2023财年的经营利润和每股收益业绩指引。永辉超市2021年毛利率减少2.38%并录得全年亏损。

“华润万家与其他线下商超的问题相似,就是在被动布局线上渠道时,时间点较晚、能力不足。”零售行业分析师凌飞宇分析认为,华润万家APP上线后并没有积累有效消费人群,日活规模小,无法改变消费者在美团、饿了么等平台的购物习惯。

但从永辉超市2022年一季报中可以看出,其在线上的布局初步显现效果。报告期内,用户超市自营到家业务“永辉生活”实现销售额71亿元,同比增长21.1%。

沃尔玛也凭借山姆会员店业务占据了一线城市消费者心智。上述财报显示,山姆会员店的销售额达到196亿美元,较去年同期的167亿美元增长了10.2%,两年同比增长17.4%;来自会员的收入增长10.5%。

随着传统卖场的集中度越来越高,永辉超市、沃尔玛、物美麦德龙的大举布局,也让华润万家倍感压力,开始尝试多品牌策略,目前旗下拥有华润万家、万家CITY、万家MART、万家LIFE、苏果、Olé、blt等多个品牌。

行业变局,港股难登

虽然沃尔玛、永辉超市、物美等都在寻求通过新的业态发展下去,但零售咨询机构超市帮创始人吴军生仍认为,2022年或许会是传统超市关店最集中的一年。

而多数卖场关店的直接原因是租期已至,续约租金较高,无法覆盖成本。

据商超从业者介绍,一般卖场的租期在10年-20年之间,近年租约正逐步到期。华润万家也在面临着同样的难题,关店代表着规模进一步缩水,估值难以支撑,开店却又无法在短时间内获得盈利,影响业绩表现。

而如今港股排队企业众多,包括同样在疫情期间业绩受创的多家餐饮企业。2021年以来,快餐连锁品牌乡村基、绿茶餐厅、和府捞面;麻辣烫品牌杨国福;粤式火锅连锁餐厅捞王;披萨品牌达美乐都纷纷递表,但至今未能成功登陆港股。

2021年3月递表的物美科技(物美、麦德龙等),上市申请满6个月,上市进程于9月29日为“失效”。招股书显示,截至2020年12月31日,物美科技拥有426家物美门店和97家麦德龙门店。2018年至2020年物美科技的营业收入分别为213.78亿、227.47亿和390.64亿元,净利润分别为人民币2.26亿、3.94亿和7.26亿元。

同样在港股上市的大润发母集团高鑫零售,年初至今,股价已经跌去22.04%。

目前,华润万家规模已经从首位跌落,不及永辉超市、大润发。

据《连锁超市经营情况报告(2021)》报告显示,大润发、永辉超市反超华润万家,分别占据国内超市百强榜排名前二,华润万家退居第三。

“对于传统零售企业而言,2022年并不是一个IPO的好节点。”有券商分析师认为,华润万家规模虽然有所缩小,但仍保持前三的头部位置,但估值可能并不理想。

但业内对于本轮华润万家的投资方碧桂园报以希望,认为其可以帮助华润万家以更低的租金拿到更好的位置。

海通证券分析师认为,中小型、社区化,贴近用户是未来主要的商超发展趋势,需要品牌精选SKU,深入社区甚至布局私域流量运营。而在这一趋势上,碧桂园有一定优势。

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