重组珠海免税又中止 格力地产的艰难转型路

撰文：刘子栋

横琴岛封关在即，格力地产吸收珠海免税要与时间赛跑，却无奈遇上波折。

5月26日晚间，该公司公告宣布申请中止审核与珠海免税集团的重组，消息突然。

格力地产与珠海免税集团的资产重组始于2020年5月份，“强强联合”的最初目的，是为了补齐业务短板，促进前者地产、口岸经济业务与后者免税业务联动。

与珠海免税集团的合并，曾被视为格力地产转型升级、优化产业结构，实现企业高质量发展的最重要一步。

受新冠疫情和房地产下行影响，格力地产在2020财年刚计提大额亏损。但反观国内免税市场却如火如荼，一旦重组完成，拥有超高毛利率以及特许经营两大优势的免税业务，将帮助其挖深业绩护城河。

对珠海免税来说，与开发商格力地产融合，则意味着解决了免税商场重资产投资一环的缺失。为配合此次重组，格力地产曾先后斥资在珠海、海口等地拿下多宗免税商务地块。

在珠海市国资委推动下，这场双赢的合作得到快速推进。

资料显示，格力地产披露交易初步意向4个月后，便完成对标的资产的审计、评估工作，同年10月份、11月份相继完成对重组预案、报告书的审议，并获得国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》，意味着重组进入实质性阶段。

但2020年12月，主持此次重组的时任格力地产董事长鲁君四，因涉嫌证券市场内幕交易违法行为被证监会立案调查。受此影响，重组事项一度搁浅将近两年。

2022年12月，借助针对房地产行业“第三支箭”政策，格力地产重启免税资产重组。

为配合最新政策，调整后的交易方案大幅提高定增募集配套资金金额，收到的融资除用于支付收购代价，剩余的还被允许用于存量房建设、偿债等，可谓一箭双雕。

当时市场评价，格力地产免税资产重组重新提上日程，符合国家对房地产行业导向的最新预期，贴合市场化国企改革的大方向。

格力地产与珠海免税此前也存在深厚合作基础，且均处于同一控股主体即珠海市国资委的控制之下，双方整合的前路似乎并没有太多的阻碍，但意外还是发生了。

虽然格力地产给出的理由是财务资料过期，需花时间进行加期审计。

据悉，格力地产提交的申请文件中，经审计最近一期财务资料基准日为2022年11月30日。而按照相关规定，申请文件所引用的经审计的最近一期财务资料有效期为基准日后6个月内，换句话说，相关财务资料有效期截止日为2023年5月31日。

“财务资料有效期接近到期，为保证上交所审核期间财务数据的有效性，需对相关财务数据进行加期审计。”格力地产还表示：“将在财务数据更新完毕后申请恢复审核。”

但与珠海免税的重组，从首次提出至今已历时3年之久。

在此期间，国内免税市场持续扩张，据企业增长咨询公司弗若斯特沙利文预测，2023年中国免税市场在全球的规模占比将提升至31.3%，而这一数据在2026年会进一步达到44.8%。

政策利好释放下，各大头部玩家如中国中免、海控免税、海旅免税正加速抢夺市场份额。

珠海免税作为行业TOP5之一，是国内唯一一家全资拥有免税、有税、保税（跨境）三大业务的免税商，口岸免税业务体量居全国第二，目前也正蠢蠢欲动。据了解，趁珠海拱北口岸改造之际，它刚完成对旧拱北口岸免税店的升级工作。

另一方面，被认为是澳珠合作一号工程的横琴粤澳深度合作区，即将在2023年内启动封关程序。目前，珠海免税正在当地筹备旗舰项目珠海免税（横琴创新方），同时中标了横琴口岸出境大厅出境免税店经营权项目。

格力地产在横琴也早有布局，包括已宣布入驻横琴创新方作为商业零售项目运营方。与珠海免税的业务融合预计将实现“1+1＞2”的效应，但目前出现的新状况，令时间表再度往后。

想要吃上免税这块“蛋糕”，格力地产或许还需要一点耐心。

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