复星旅文告别“房地产+”，轻资产转型已初见成效

8月23日，复星旅文集团举行2024年中期业绩发布。

在大环境充满压力的情况下，复星旅文仍向市场交出一份正向增长的成绩单。报告中所展现的运营盈利能力，吸引众多投资者关注，线下业绩会会场座无虚席。

中报显示，截至2024年6月30日止六个月，复星旅文集团收入94.15亿元，较2023年同期的88.99亿元增长5.9%；毛利为32.07亿元，较去年同期的30.77亿元增长4.6%；归属于母公司股东的利润为3.22亿元，较去年同期4.72亿元下降31.8%，但剔除一次性处置度假村收益后，股东利润为3.11亿元，较2023年的2.59亿元同比增长20%。

分业务来看，“Club Med及其他”“复游会及相关业务”两大板块收入实现同比增长。其中，Club Med营业额88.9亿元，同比增长了10%。三亚亚特兰蒂斯、度假资产管理中心收入同比有不同程度下滑。

这意味着复星旅文的轻资产转型已初见成效。

告别房地产+

目前的国内市场，地产红利已经消退，复星旅文意识到旅游业的发展要回到旅游本身。

复星旅文执行董事联席总裁徐秉璸明确表示：“过去房地产+旅游的模式不会是复星旅文未来发展的主要方向，而是会坚持以轻资产运营能力作为核心发展。”

上半年，复星旅文与太仓市政府达成战略合作，由太仓市政府出资50亿，打造太仓阿尔卑斯国际度假区二期，复星旅文负责度假区的运营管理。

而在一期项目工程中，复星旅文还在坚持“房地产+旅游目的地”的发展模式。

太仓阿尔卑斯国际度假区一期项目包括三大阿尔卑斯主题，其中阿尔卑斯雪世界则是由复星旅文全资打造，总投资20亿元人民币，占地面积约5.4万平方米，总建筑面积9.1万平方米，是华东地区规模级的室内滑雪场。

并且当时，复星旅文并没有独立接手太仓阿尔卑斯国际度假区的运营管理，而是与法国阿尔卑斯集团联手经营。

2024年上半年，太仓阿尔卑斯国际度假区营业额为1.13亿元，到访29万人次。

为了实现轻资产的战略转型，复星旅文主要营收业务Club Med已经转型为租赁及管理模式，通过租赁和管理参与的度假村项目占总项目数的85%。

从财务数据角度看，Club Med上半年营业额达到88.94亿元，同比增长10%，经营利润为11.48亿元，较2023年的11.88亿元有所下滑，但其中经常性经营利润在经营利润中的比例较2023年上涨10.5个百分点，达到90.3%。

这意味着，通过运营获取的利润将更加稳定并且成为Club Med的核心盈利方式，这将更有利于复星旅文稳定度过当前的下行周期。

三亚亚特兰蒂斯作为复星旅文在国内打造的现象级的项目，也受到国内经济环境以及出境游的影响，营业额有所下滑，但入住率和到访人次均达到历史新高。

值得注意的是，三亚亚特兰蒂上半年的非房收入有明显提升，其中举行婚礼场次同比增长26%，并推出The ONE水上婚礼殿堂。

运营策略上，复星旅文将国内和国外分为两个赛道。

在国内，复星旅文将会围绕城市和城市群打造新的Club Med产品线，目前已经确定的产品线分别是joyview和白日方舟，其中白日方舟已于2023年年底发布，两条产品线将会优先在华东区域进行布局。

同时，复星旅文将加大超级地中海项目在国内的投入，首选城市仍是三亚；并考虑通过轻资产运营和IP输出的方式盘活一线城市中的存量商旅综合体。

全球拓展思维

由于复杂多变的形势，国际旅游业务深受影响，这令投资者对复星旅文的国际业务发展前景感到担忧。

此次业绩会上，管理层向投资者展现了复星旅文的战略眼光和逆向运营思维。

在全球旅游市场上，总裁徐秉璸表示，横向市场拓展方面，复星旅文仍有大量潜力等待发掘。

徐秉璸以巴西举例，自2015年后，复星旅文便没有在巴西市场继续投资，但现在巴西市场的收入和运营利润均翻倍。这得益于复星旅文在巴西开展的反季节旅行，通过南北半球的季节反差将原本北半球的旅游淡季填平。

这代表通过对各个国家地区的放假时间以及风俗的了解，复星旅文可以实现不同国家之间的旅行时间进行统筹安排，从而使得旗下主要目的地全年无淡季。

如何拓展新区域的市场，扩大客源则是横在复星旅文国际发展之路上的另一难题。

目前，复星旅文在法语地区的市场占有率很高，但在英语区、德语区还没有形成较强的品牌效应。

徐秉璸认为，从传统中产阶级消费者突破，会使得复星旅文进入该地区的成本相对较高，而通过新移民这一特殊群体则可快速在新地区打开市场。

此前，复星旅文已经通过新移民打开英国的滑雪市场。

复星旅文还重视在同一国家不同地区的市场开拓，例如加拿大市场已经发展成为每年提供1亿欧元以上的大市场，但这些收益的主要来源是集中在蒙特利尔、魁北克等地区，在多伦多、温哥华等新移民聚集区还有很大的开拓空间。

而国际冲突导致的部分地域的收益损失，徐秉璸表示，复星旅文全球化布局完全可以实现通过其他地域的收益的增加以覆盖区域性风险带来的损失。

“例如俄罗斯的客源已经被引流到巴厘岛、土耳其等地区的度假村，这使得俄罗斯区域的收入非但没有下降，反而较去年同期有大幅提升，这得益于复星旅文的全球化布局。”