历峰集团分拆奢侈品电商Net-a-Porter上市传闻再起

　　本周五，彭博社报道，著名奢侈品电商 Net-a-Porter 或许最快将于明年初上市（IPO）。

　　该网站目前隶属于全球第二大奢侈品集团，旗下拥有卡地亚、积家表等品牌的瑞士历峰公司（Compagnie Financière Richemont）  ，不过，据内幕人士透露，IPO 尚无定论，也不排除历峰会选择整体出售 Net-a-Porter。

　　Net-A-Porter 网站2000年由英国时尚编辑 Natalie Massenet 创立，是全球奢侈品电商的开山鼻祖之一。2010年被 瑞士奢侈品集团历峰（Richemont） 整体收购，估值约 3.5亿英镑。

　　该网站的销售收入在历峰集团中的比重依然很小，但一直是集团比较疲软的非珠宝手表部门中成长最快的，不过，由于持续投入全球拓展，一直在盈亏线上下徘徊。

　　 去年10月市场曾传言，历峰考虑将 Net-a-Porter 与其竞争对手，意大利奢侈品电商 YOOX 合并，这一动议最终被Natalie Massenet 否决。

　　就在11月7日，历峰集团的首席财务官 Gary Saage 还表态，历峰无意脱手旗下约20家公司中的任何一家，他还透露，Net-a-Porter 最新财年的上半年（2014年4～9月）已实现盈利。

　　受分拆上市消息的鼓舞，历峰股票周五上升3.2％，达到 87.75瑞士法郎。

　　历峰集团未曾在财报中单独披露 Net-a-Porter 的业绩，但根据Net-a-Porter 在注册地英国申报的数据，在截止到2014年3月29日的2013/2014财会年度里：

　　销售收入 5.326亿英镑（约合 8.351亿美元），同比增长 22.6%－美国和亚太市场增长最快, 移动端销售额占到了总额的30%;

　　营业利润率从 3.7%提升到 4.2%；

　　净亏损，从上一财年的 1930万英镑（约合 3050万美元），缩窄到 1290万英镑（约合 2020万美元） 。

　　巴黎银行的奢侈品研究主管 Luca Solca 告诉 WWD 网站，Net-a-Porter 具备一定的先发优势，但随着奢侈品行业线上市场竞争越来越激烈，这一优势正在不断被侵蚀－所有的奢侈品牌和百货公司都已电商化，平台化电商（如亚马逊，阿里巴巴）也都涉足奢侈品业务；即便具备规模效应，毛利空间也很难大幅提升，现在上市不失为一个尽快将 Net-a-Porter 价值变现的好机会。

　　Net-A-Porter 的CEO Mark Sebba 今年7月底卸任，该职位至今空缺。

　　Net-a-Porter 的估值猜测：

　　瑞士苏黎世的私人银行 Vontobel 的股权研究团队今年2月对 Net-a-Porter 的估值在 20到25亿欧元之间； Net-a-porter 2012／2013年度销售额（4.34亿英镑）的4～5倍计算的。

　　花旗集团欧洲奢侈品研究主管 Thomas Chauvet 去年10月给出的估值在 22.8亿欧元（约合31.5亿美元）左右，约为Net-a-porter.com 在2014／2015财会年度的预期销售额 7.6亿欧元的三倍 － 但今年10月，他将这一估值水平下调了 三分之一。