新城地产、旭辉集团、金轮集团“组队”赴港上市

　　江苏新城地产11月9日公告称，公司间接控股股东新城发展将于2012年11月12日发布香港公开发售招股书预披露稿及相关文件，拟在香港联合交易所上市。据悉，新城发展发售前通过新城控股集团有限公司间接持有本公司58.86%的股权。

　　就在同一天，上海旭辉集团亦宣布正式路演，并决定于23日在港交所挂牌上市。不过，业内人士预测，由于担心房企集中上市而影响投资者的认购，新城发展可能要先于旭辉集团挂牌。据悉，新城控股的融资规模为3亿-5亿美元，旭辉募资总规模则在2.2亿美元至2.7亿美元之间。

　　值得注意的是，除了上诉两家内地房地产企业，金轮集团也计划于11月中旬启动香港上市发行，计划募集最多也将达1亿美元。

　　与旭辉集团和金轮集团不同的是，早在2011年6月，新城控股就被传“已向香港联交所递交了盈利预测表和现金流预测表”，但由于受到内地宏观调控的影响，业绩未及预期，被香港联交所退回重做。

　　在今年市池暖的前提下，新城地产1-10月累计销售面积约114.18万平方米，比上年同期增加37.15%；累计销售总值约108.43亿元，比上年同期增加32.95%。这样的销售业绩也一定程度上帮助新城控股顺利在今年10月通过了香港联交所的聆讯。

　　可以说新城控股上市的条件具备了，但上市形势依然严峻。一位券商地产分析师表示：“自2009年开始为上市而大量补仓的高价土地，以及正在发力的商业地产都在吞噬大量的现金，新城控股此番上市几乎是只能成功，不能失败。”

　　尽管新城地产在B股上市10年之久，但新城B股始终未能进行过再融资，仅是以银行借贷和信托融资为主，这也使得与上市发行相比融资成本偏高。从近年情况看，每年的信托融资额都在30亿元左右，如果按照13%的利率来计算，其要付出近4亿元的融资成本，这相当于新城B股2011年超3成的净利润。

　　企业需要发展，融资环境恶劣，这就不难解释为什么年关将至，内地房企纷纷组队赴港上市。中房信分析师薛建雄对和讯房产表示，在调控从紧的背景下，短期内楼市不会有很好的空间，房企本身不再期望有几十倍的市盈率，因此会出现集中上市的情况。

　　“这三家开发商都是在2010年左右，乘市场形势好而完成了大规模扩张。”薛建雄认为，这个时间点是上述房企历史业绩最好的时候，若今后资产规模出现缩减，再上市获得8倍的市盈率恐也不及现在4倍的总金额。