海印股份去年净利4.27亿 中华广场月租金收入近1700万

　　3月20日，海印股份发布2012年年报，实现主营业务收入20.85亿元，同比增长14.09%，归属于母公司的净利润4.3亿元，同比增长11.23%。其中，商业物业运营业务实现主营业务收入为14亿元，占公司总体主营业务收入的67.17%;净利润为4.27亿元，占公司总体净利润的99.09%。业绩低于预期。

　　报告显示，中华广场项目再创佳绩，实现月租金收入近1700万元的经营目标；少年坊新一期合同招商，增加近3300万元的收入，超额完成任务。

　　此外，广州番禺“海印又一城”二期商场奥特莱斯已于2012年4月29日开业，引进了包括Gucci、Amani、Burberry、Boss、Versace等多个国际知名奢侈品牌，其中Gucci门店更是中国首家直营折扣店，带动了广州市整个番禺商圈的兴旺，进一步提升了公司的品牌形象，成为公司又一新的利润增长点。

　　2013年，公司预计开出花城汇、国际商品展贸城一期(海印国际名车城)；三个大型储备项目，肇庆大旺又一城、肇庆鼎湖又一城和上海周浦滨水新天地都在稳步推进。另外，公司计划在茂名市开发住宅项目，预计2013年上半年完成收地工作。

　　我们分析认为，公司业绩低于预期主要是由于老门店租金增长低于预期，且期间费用上升。公司目前物业多以租赁为主，且有6个物业即将在2013-2016年到期，届时存在无法续约或租金上涨的风险。另外，公司现处门店经营业态覆盖电子器材、布匹布料、体育用品、服装、家居、百货等，经营范围较广，核心招租及运营能比不够突出。同时，储备项目转型做百货，短期内对业绩的拉动作用有限。