万达贷款总额达1400亿 海外买游艇建酒店资金链紧绷

　　从去年以来，万达集团在国内外频繁出售百亿级收购、投资。在最近，继6月中旬宣布投资400亿的南昌万达文旅城之后，万达在6月19日再度宣布斥资10余亿英镑（约95亿人民币）投资英国。其中，3.2亿英镑并购英国圣汐游艇公司，7亿英镑在伦敦投资建设五星级酒店。

　　但万达的这些投资同样面临着风险。“万达控制海外投资有一定的实力，但万达本身的品牌并不是特别高端。”中国指数研究院企业研究总监蒋云峰对腾讯财经表示。

　　同样的质疑来自于伦敦业界。一位伦敦地产界投资人说，他们不相信万达能比希尔顿做得更好，而希尔顿在当地也不是最顶级的酒店。

　　万达在国内外的大幅扩张，面临的更大的风险在于投资资金大量依赖外部融资，据称其目前贷款总额已达1400亿元。万达董事长王健林此前的并购找到一些资金支持者，比如工商银行、进出口银行、招商银行、北京银行、汇丰等。但尤其是海外在陌生市场，大手笔投入一旦遇到困境，这些绑定的银行追债将会对其本来就紧绷的资金链造成更大压力。

　　万达称部分收购为相应政策号召

　　10亿英镑的投资是去年9月以26亿美元并购美国AMC影院之后，万达国际化的又一实质性进展。

　　腾讯财经获悉，收购圣汐游艇公司的交易已经获得国家发改委批准，双方合同也已签署，将于近期交割。万达此番并购了圣汐91.8%的股份。

　　王健林认为，对圣汐游艇收购的目的是为了万达布局高端旅游产业，并且“豪华游艇是国家发改委的鼓励性产业，有一定的优惠措施。”

　　更值得关注的是投资近7亿英镑，建筑面积10.5万平方米的万达酒店。项目规划包括超五星级万达酒店面积约2万平方米，拥有160间客房；顶级公寓约 6.3万平方米，由两栋高200米的塔楼组成。

　　王健林的目标是伦敦最好的酒店和城市新地标。伦敦市长鲍里斯·约翰逊亦在签约当天对万达表示了欢迎，称万达的投资有助于使所在地区转变成为一个“令人称奇的商业中心”。

　　项目地址位于伦敦西部旺兹沃思区，是伦敦大规模改造的九榆(Nine Elms)新区。紧邻泰晤士河，可俯瞰海德公园、白金汉宫，与新建的美国大使馆、荷兰大使馆及拟建的中国大使馆相邻。该地块是2008年由爱尔兰联合银行出售给爱尔兰开发商Green Property，并保留附带收益，确保从该地段的升值中获益。在签约仪式上，万达同Green Property签署了该地块的转让协议。

　　“世界奢华酒店市场一直被外国品牌占领，海外从来见不到中国五星级酒店。万达决定做先行者，改变这种局面。”王健林说到。

　　万达的计划是，到2015年，万达开业的五星级自有品牌酒店将超过60家。海外业务计划在10年内，在世界8至10个主要城市建设万达酒店。

　　王健林透露，今年还会在纽约投资一个五星级酒店。

　　签约仪式上，工商银行、汇丰和进出口银行的相关负责人悉数到场，意味着这些银行可能为万达此次投资提供了资金支持。此番10亿英镑的投资中，有约一半来自于银行贷款。但万达没有透露此次融资的细节。

　　银行贷款或高达1400亿

　　从2011年正式透露将海外投资提上日程后，万达近年来几项引人注意的投资都并非集中在其传统优势项目——地产业务上。

　　2012年5月，万达宣布以26亿美元并购全球排名第二的美国AMC影院公司，并表示将继续投资不低于5亿美元用于后续运营。当时网友打趣称，除爆米花外，美利坚民众可以在AMC影院内吃到关东煮臭豆腐和鸡蛋烙饼了。

　　在双汇以71亿美元的价格收购美国最大的猪肉生产商史密斯菲尔德之前，万达并购AMC是中国企业赴美规模最大的一桩交易。彼时，中国电影在美表现不佳，外媒对万达这一举动的解读多数集中在“中国文化对美输出”。

　　王健林对此的回应是，影片选择仍然取决于管理层。

　　但是，王健林却深谙与政策相关的投资之道。收购AMC的次月，在俄罗斯总统普京访华期间，万达与北高加索疗养地公司签署协议，投资30美元发展俄罗斯北高加索旅游业。

　　而此番在对英国的投资中，王健林也直言，豪华游艇是国家发改委的鼓励性产业，有一定的优惠措施。而投资伦敦建酒店，一个原因也是因为国家旅游局局长曾说过“希望第一家中国在海外的五星级酒店来自万达”。

　　业内人士认为，综合万达上述几项投资来看，表面上看似乎不属于可以快速回笼资金的项目。比如，圣汐游艇公司的经营状况一直令人担忧，2009年时，圣汐业绩暴跌遭遇亏损，次年爱尔兰私人股本集团FL Partners通过债务重组接手这家游艇制造商。而自建酒店的盈利周期更长。

　　在自建酒店的项目中，10.5万平方米的建筑面积有60%是可以用于出售的公寓，蒋云峰指出，这与万达在国内项目的盈利模式类似——通过出售住宅，项目基本可以到不亏钱的状态，再通过持有物业的租金等方式赚钱。

　　但其实，万达暂时还没有在为资金担忧，除了本次并购的财团——工行、汇丰和进出口银行外，在上次并购AMC中，北京银行、中国银行、中银国际、中国渤海银行、中国招商银行等多家银行都为万达的交易提供了支持。

　　腾讯财经获得的数据显示，万达目前的银行贷款总额已经达到1400亿元，占到总资产的近一半。但该数据尚未得到万达的核实。

　　万达在英国难成高端品牌

　　尽管王健林否认出海抄底的说法，但“海外资产价格相对较低，同时，国内资产估值又偏高，万达如果在国内购买文旅类品牌公司的溢价会更高。”蒋云峰说到。

　　近年来，香港首富李嘉诚频繁出售手中资产抄底欧洲，直言看好欧洲房产的投资机会。千亿投资金撒向地产、公共事业和能源等领域。

　　就在5月，中国的另一家地产公司——总部基地宣布投资10亿英镑，投资开发东伦敦地区皇家阿尔伯特码头，以建立一个综合性商务区。而中国国家队——中投公司和外管局也没有放过这些机会。

　　这些举动得到了政府的欢迎，“英国以后的经济发展需要更多地依靠投资，而不是消费。”英国驻华大使吴思田说到。

　　不过，万达海外投资的方式也在悄然变化。王健林曾经在2011年表示，出于缩短盈利周期的考虑，不会通过买地、自建项目的方式，而是采取并购来实现万达的国际化之路。但显然，这一思路现在有所变动。他透露，今年还会在纽约投资自建一个五星级酒店。

　　英国的地产投资人显然都关注到了这笔10亿英镑的投资。不过，他们中有人认为，尽管经历过几轮的经济衰退，但相对其他西欧国家，伦敦房地产市场的信用等级和回报率都比较稳定。同时，他们也不太相信万达能比伦敦的希尔顿酒店做得更好，而希尔顿在当地并不是最顶级的酒店。

　　英国老牌房企邦瑞房地产发展股份有限公司(Barratt Homes)北京代表处首席代表兼总经理白兮表示，对于海外淘金的中国房企来说，除了资金，最为关键的问题在于缺乏项目运营管理经验。他表示，伦敦地少人多，拿地需要一定的政府关系和人脉，此外还需面临事无巨细的售后服务。