复星事业合伙人制度样本：资源嫁接平台募集资金

　　作为复星集团地产投资和管理平台的复星地产，目标是在6-7年时间资产管理规模到5000亿元，颇有厚积薄发、聚势谋远之意。复星地产总裁徐晓亮此前接受采访时明确表示：“2014年是复星在地产板块战略成型以后对外布局的元年，也是蜂巢城市投资和实践的元年。”

　　据徐晓亮介绍，复星地产控股已经成为复星集团在房地产领域的投资及管理平台，并且“复星地产的金融属性将越发明显”，同时还要跟复星万亿资产的管理大战略相配合。

　　这一战略落地的方式则是复星早已提出的“蜂巢城市”概念。徐晓亮称，复星有两大优势，一是产业优势，有20多年投资产业的基础；另外一个优势，是有海外收购兼并，把中国动力嫁接全球资源的能力。

　　伴随复星向投资集团转型的是，在转型之初提出来的复星事业合伙人制度，在徐晓亮看来，核心理念是把职业经理人变成事业经理人。其实，复星事业合伙人制度的构想，要早于万科，只是没有引起万科那般声势浩大的关注罢了。

　　跟投约束机制

　　如何让职业经理人拥有事业经理人的思维模式和做事方法，站在董事会角度去思考问题，是复星地产一直在思考的问题。徐晓亮指出，3年前，复星地产在转型之初引进星浩资本团队时，就采取了合伙人制度的尝试，如今效果显著。

　　星浩前三期募集资金达百亿元，已成为地产基金的领头羊。确切地说，复星地产是投资集团属性，不是一个开发集团，采取的是合伙人加跟投机制，即每个项目的经理人必须跟投所操盘项目。

　　星浩资本其实是复星集团第一个以合伙人制建立起来的企业。以赵汉忠为核心组织团队，用复星的平台一起募集资金，把一二三期加在一起，星浩将近管理100亿的资金，从零开始到成为国内私募基金的老大，只花了3年的时间。

　　复星地产旗下有一个园林、产业园区投资平台——星景资本。据星景资本创始合伙人、CEO温晓东接受21世纪经济报道记者专访时透露，复星集团事业合伙人制度为旗下各个投资平台提供了良性的金融创新环境，作为星景资本合伙人的温晓东用自己的资金实投，然后发基金再跟投项目，其中复星集团是绝对大股东，资金层面是股东成分。

　　据温晓东介绍，星景资本将来要做的是城市发展基金，用于城市一级开发动拆迁和整改；另一个分支就是园林产业基金，用于城镇化项目的园林规划投资等。

　　温晓东强调，园林产业基金出发点是为园林企业的发展，通过产业基金政府和园林建设提供资金。同时，该产业基金还可降低政府和开发商在园林投资的资金压力，通过土地升值形成新的财政收入。星景资本主要的金融创新表现在，复星集团作为列后的LP，险资是优先级的LP星景模式，真正用自己的实投，然后发基金再跟投，极具包容性。例如投一个新项目，投资整体战略先由星景投决会来定，然后集团的投决会起决定作用。

　　险资借力

　　复星集团给予合伙人的空间非常大，复星给合伙人提供创业机会，事先管理经验与企业文化的无缝对接。以星景资本为例，知金投资作为这个资本平台的第二大股东，主要做城市发展基金，用于一级开发动拆迁和整改，提升交地能力，还有一些项目不适合园林产业基金，则通过内部资源调配，放进其他合适的资金平台运作

　　据了解，复星集团做园林产业基金，在替政府和园林提供资金的同时，其运作的地块必然会不断升值，从而为政府形成新的财政收入。在这个过程中，复星并不是在进行狭义的房地产开发，而是真正在做城镇化建设，比如主题公园等，一个单体项目投资就达几亿元。

　　园林产业基金的投资主体复星集团作为列后级的LP，保险公司则是优先级的LP。保险公司需要一个投资同步到位，都是固定收益的产品，降低了终端的资金成本。其中，知金投资是PE基金，也在投资一些房地产项目。

　　据了解，星景资本团队于去年12月组建完毕。今年已经签约天津项目。福建泉州某项目已经具备条件，已经签了多份战略合作协议。“公司内部制定的目标是，一周年之内产生经营业绩，只要基金成立就会有经营收入。”温晓东透露，预计今年内会组建两只基金，规模30-40亿左右，明年开始加速跑，每一个城市每年的投资规模10亿元左右。“风控手段是核心竞争力，创新的金融产品。”

　　8月26日复星国际中报业绩发布会上，复星首席执行官梁信军指出，未来复星的投资策略是保险资金再投资，会优先考虑依托中国产业能力的海外资产、移动互联网、国企改革概念、环保及可以配合保险资金投资的机会。他续指，透过保险资金，对资产负债表的压力能够缓和，期望负债率能降至约40%的水平。