南京新百设立Natali正式布局养老产业 出资1050万

　　公告设立Natali(中国)。2月27日,南京新百（开业时间:1952-08、已签约671个品牌）公告拟与三胞集团下属公司Natali Seculife HoldingLtd共同以现金方式出资3000万设立Natali(中国)养老服务有限公司,其中,Natali公司出资1950万,股权占比65%;公司出资1050万,股权占比35%。

　　Natali是以色列最大养老企业,四大主营提供完善养老服务。以色列Natali公司创立于1991年,是全球家庭护理解决方案领域的领先企业,目前已为超过1万家机构、20万家庭、300万用户提供完善的远程医疗、紧急救助及社区健康服务等,主营业务为远程医疗服务、紧急呼叫服务、家庭护理及医生出诊服务、社区健康服务四大类。

　　养老产业将迎快速增长,“现代商业+医疗养老”双主业初现光芒。中国老龄化问题日益严重,2013年老龄人口与劳动年龄人口的比例为13.1%,可能在2020年提前进入超级老龄社会(赡养比约为2.5:1)。伴随老龄化加速,未来养老产业将成为我国经济发展的主题之一,存在巨大结构性发展机会。

　　维持盈利预测,维持买入-A。公司是三胞集团下重要的资产证券化平台之一,本次设立Natali(中国)是对“商贸零售+大健康”双主业格局的正式落实。三胞集团旗下医疗、养老、大健康领域早有布局、资产逐步扩张,整合思路愈发清晰,未来或将注入上市公司,成长空间明确。同时,公司借HOF发力跨境电商和自营买手,商业主业发展稳步推进。预计公司14-16年EPS分别为1.00元、1.30元、1.69元,对应PE分别为19倍、15倍、11倍,维持买入评级。

　　风险提示:健康产业布局低于预期;电商冲击、消费疲软或将影响商业主业营收。