“无路可走”的佳兆业 再启170亿境外债务重组计划

　　(赢商网记者报道）或许融创与佳兆业交割收购完成的机会越来越渺茫了，佳兆业似乎已经到了“无路可走”的艰难地步。

　　在刚刚公布境内债务重组计划不久，重启的第一步还在进行中，境外债务的难题又马上接踵而至。

　　债务压顶：再启170亿境外债务重组计划

　　3月8日晚间，佳兆业集团发布建议境外债务重组公告。根据公告，建议的重组计划涉及的债务包括高息票据、可换股债券及境外贷款，合计约170亿人民币。

　　其中，包含18亿人民币利率为6.875的2016年到期优先票据；2.5亿美元利率为12.875%的2017年到期票据；8亿美元利率为8.875%的2018年到期票据；4亿美元利率为9%的2019年到期票据及5亿美元利率为10.25%的2020年到期票据。

　　还有包括于2015年到期人民币15亿元(以美元结算的8%可换股债券；此外现有境外贷款包括与香港上海汇丰银行有限公司订立的总额为7.6亿港元的境外贷款融资以及与中国工商银行(亚洲)有限公司、中国工商银行股份有限公司巴黎分行订立的总额各别为1.55亿港元及1.595亿美元的境外贷款融资。

　　对此，佳兆业拟与现有高息票据及可换股债券的持有人订立重组支持协议，以支持建议重组计划的实施。

　　该等持有人须于2015年3月20日或以前签立重组支持协议。倘若于2015年3月20日或以前合共超过50%（以价值计）的现有高息票据持有人以及超过66%（以价值计）可换股债券持有人签立重组支持协议，所有现有高息票据及可换股债券持有人将会就所持重组债务工具，收取额外50个基点。

　　再启债务重组计划，佳兆业集团连同其财务顾问华利安及其法律顾问盛德律师事务所，一直评估多种重组其境外债务的方法。

　　佳兆业表示，相信本次的“境外债务建议重组计划”符合其所有持份者的最佳利益，乃由于其将有助稳定佳兆业的业务并将促进收购融创收购事项交割。

　　事实上，由于佳兆业的困境一直难缓解，也使得融创收购佳兆业的交割协议迟迟未能推进。

　　作为融创收购的先决条件之一，为促成融创收购，佳兆业已于3月2日晚间公布了境内债务重组的计划，希望对约480亿元境内债务削减利息、延长还款期限。

　　截至2014年12月31日，佳兆业应付的境内外贷款人计息债务总额高达650亿元。其中，境内贷款人的计息债务总额约为479.7亿元，包括应付银行的债务约124.17亿元，以及非银行金融机构的债务约355.5亿元。

　　除了境内外债务，融创对要约收购佳兆业还设定了其余先决条件，包括因出售股份而导致的现有债务条款下的所有违约已被现有债务的关债权人豁免，所有现有纠纷、法院申请通过和解及其他方式解决等。

　　困局难解，2月27日下午，融创、佳兆业联合公告称收购事项的进展不顺，融创要约收购的综合文件原需在2月27日向佳兆业股东寄发，但由于相应条件未能在规定时间内达成，寄发日期最晚将延迟至8月10日。

　　困境重重：流动性枯竭、业务中断、债务压力

　　“鉴于目前的销售锁定及多项资产冻结使渐趋困难的流动性问题加剧，佳兆业公司相信尽快推动达成一致共识的债务重组方案是摆脱困境的最可行路径，并且最能保护其债权人的经济利益。”佳兆业正在竭尽全力去做任何的可能性。

　　如今，佳兆业可谓是风雨飘摇，举步维艰，现时困境甚是艰苦。于2015年1月31日，佳兆业有11个项目被锁定销售或受深圳政府所施加的限制所规限。此外，中国的若干商业银行已暂停向佳兆业绝大部分物业的买家发放个人抵押贷款，对佳兆业出售单位的能力构成重大影响。

　　业务中断，境内诉讼，员工也相继离开。在过去几个月，佳兆业多名高级管理层及运营层人员离职。主席郭英成于2014年12月31日的辞职触发了佳兆业公司债务违约。佳兆业各级管理人员包括副主席，行政总裁和财务总监以及超过170名员工亦已相继离职。

　　屋漏偏逢连夜雨，由于销售锁定及资产冻结，佳兆业面临严峻的流动性。佳兆业的物业销售回笼资金已由2014年11月的20.98亿元大幅减少12月的15.92亿元、1月的5.15亿元以及2月的1.43亿元。

　　故此，佳兆业的总现金结余也由2014年6月30日的109.13亿元减少至2015年3月2日的18.97亿元，期内下跌约83%。其中，仅有5.66亿元为不受限现金，而13.31亿元为受限现金。

　　对此，佳兆业也坦承表示，公司目前情况不能迅速解决，其流动性将会继续转差，预计将在2015年上半年流动性枯竭。

　　另外，有息债务增加和即将到期的巨额债务也造成巨大的压力，于2015年2月16日，佳兆业公告宣布于2014年12月31日其总有息债务为人民币650亿元，较2014年6月30日增加人民币352亿元。

　　与此同时，佳兆业将有约人民币298亿元债务于未来12个月到期。