融创降债成果显著，孙宏斌给出了复牌时间

文｜杨宏彬

这几日的孙宏斌，喜事连连。融创前脚刚公布境外债重组计划，后脚2022年的两份财报也成功发出。

3月31日晚间，融创中国（1918.HK)连续刊发2022年中期及全年业绩。数据显示，2022年全年，融创实现营收967.5亿，同比下降51.2%；毛利为亏损8.2亿元，同比减少约54.2%；核心净利润为亏损138.6亿元，同比减少约45.2%；拥有人应占净亏损为276.7亿元，同比下降27.7%。

虽然融创亏损依旧在持续，但幅度已经逐渐收窄。财报显示，融创亏损的原因为，在市场下行大环境下，出于审慎考虑，进行了充分存货计提减值。

融创方面表示，出于审慎考虑，该公司在财报中进行了充分计提，2022年核心净亏损约138.6亿元，同比减少约45.2%，剔除公允价值调整及物业减值拨备影响后的毛利率为9.4%。

随着境外债务重组方案的颁布及2022年两份财报的发出，融创距离复牌有更进一步。融创在年报中表示，预期将于2023年4月份恢复交易。

在手货值1.41万亿

融创在手的资源丰富及优质，一直外界被视为其能实现债务重组成功的重要筹码，而2022年的财报中也展示了这一点。

存货减值充分计提后，截至2022年末，融创净资产约864亿。这一数值是超乎市场预期的，证明在市场极端环境下，融创的资产底子厚实，能够抵御外部风险。

土地储备方面，融创期末权益土地储备约1.3亿平方米，权益土地货值约1.41万亿元。融创表示，高质量土储将有力支持公司后续经营安排，为偿还展期债务提供稳定现金流。

现金流承压的情况下，融创2022年也在积极推进和资产管理公司的合作，为优质项目引入资金支持。期内，其所持有的上海董家渡、武汉桃花源等项目已经获得了AMC的援手，合作规模超过200亿元。融创表示，目前仍有多个项目的盘活在有序推进中。

在经营方面，融创也极力的维持销售的稳定。2022年实现合同销售额约为1693.3亿元，虽同比大幅下滑71.7%，但仍位于百强房企前列，排名第11位。

保证交付是维持房企信誉的重要手段。融创期内积极申请保交楼专项借款、配套融资等，以确保物业项目的开发建设及顺利竣工交付。

年报显示，融创第一批次的保交楼资金已经落地约110亿元；第二批次的申请也取得了重大进展， 目前已经有几十个项目获相关政府部门批准，资金已有实质落地。、

保交楼资金的获取为融创的复工复产提供了重要保障。2022年全年，融创在84个城市完成超18万户房屋交付。

降债成果显著，道路依旧漫长

融创的债务进展一直是外界高度关注的事宜，在2022年的财报中，融创较为详细的披露了这一点。

境内债务方面，融创全资附属公司融创房地产有限公司于上海证券交易所及深圳证券交易所发行5支公司债券及4支非公开发行的公司债券，本息合计141.2亿元。于去年年末，该等债券已经获得展期，期限3至4年，融创的境内债务重组计划由此完成。

今年3月28日，融创颁布了境外债务重组方案，并与境外债权人达成一致。融创将在年内完成必要的法律程序。

境内外公开市场重组的成功、2022年年报的发布和股票的复牌，是公司恢复的重要里程碑，也是支持业务整体恢复的坚实基础。”融创中国CEO汪孟徳表示。

据财务报表数据显示，融创的降债成果较为显著。截至2022年12月31日，融创负债总额同比下降约481亿元。其中，公司有息负债约为2984亿元，相比2021年减少约233亿元；公司连同其合营及联营公司的有息负债约为4043亿元，相比2021年减少约642亿元。

虽然债务情况有所进展，但融创的流动性状况依旧不容乐观。截止2022年末，到期未偿付借贷约为808.9亿元，导致借贷约855.0亿元可能被要求提前还款。而至财报获批日，融创到期未偿付借贷本金约为1,005.2亿元，并导致借贷本金约835.5亿元可能被要求提前还款。违约金额依旧在扩大。

截止2022年末，融创在手的货币资金（包括受限资金）合计375.4亿元，而公司即期的借贷高达2534.76亿元，这或许意味着融创今年的违约金额会进一步扩大。

3月29日，融创境外债务重组说明会上，孙宏斌对融创经营进行了深刻反思。其表示融创在投资上过于乐观和激进，在控制发展节奏、降低杠杆方面不够坚决，在管理上也存在授权过于下放等问题，最终导致安全垫不够厚，没能经受住这一轮考验。

不过，孙宏斌也对公司整体问题的逐步解决和业务恢复正常充满信心。他坦言公司上下正在团结一心努力应对当下的情况，千方百计致力于让公司走出困境。