一半酒店资产待售无人接盘 高星级酒店该何去何从？

　　开元旅业董事长陈妙林近日公开表示，2015年开元将不再新建五星级酒店，因为5折收购更为划算。一半酒店在出售，但无人接盘。随着资产证券化政策的放松，基金似乎正在迎来抄底机会，连明哥近期都不时收到来自基金朋友因基金上市计划找地产项目收购合并的询问。高星级酒店何去何从？

　　诞生于房地产华丽丽的泡沫下，并非客源市场驱动。因供给过剩导致的经营业绩下降，是迟早的事。

　　中国星级酒店资产现状：

　　1.酒店经营每况愈下，全行业亏损

　　2.供给仍持续增长，未来前景堪忧

　　3.回报率低，巨额投资无法收回

　　4.一半酒店资产在出售，但无人接盘

　　5.不得不继续经营的酒店，困难重重

　　1、酒店经营每况愈下，全行业亏损

　　2011年后，星级酒店营业增长速度跑不赢GDP，2013年甚至出现负增长

　　2010-2013年五星级酒店经营，一年不如一年。全国50个重点旅游城市（意思是这应该是酒店最挣钱的50个城市）当中，20个盈利，30个亏损。亏损金额合计20.88亿元。

　　2013年，从一星级到五星级酒店，平均每间客房收入统统同比下降

　　五星级385.33元下降9.45%；

　　四星级207.53元下降6.25%；

　　三星级120.42元下降5.82%；

　　二星级82.20元下降5.57%；

　　一星级66.34元下降3.37%

　　2、供给仍持续增长，未来前景堪忧

　　八项规定神马只是导火索，业绩下降的根本原因：供给过剩。大多数高端酒店诞生于房地产华丽丽的泡沫下，并非客源市场驱动。因供给过剩导致的经营业绩下降，是迟早的事。

　　就在这样的环境下，未来高端酒店数量仍在增长。据STR统计，未来5年中高端酒店将新增客房23万间。据预计，未来酒店出租率仍会持续下滑，到2016年出现波谷。

　　3、回报率低，巨额投资无法收回

　　从2010-2013年，酒店年度平均资本化率分别为：4.00，3.97，3.11，1.59。这意味着投资高星级的回报年限从25年，一直降到62年！

　　2013年，中国11687家星级酒店净利润为亏损20.88亿元，这是自2009年受全球金融危机影响亏损以来的又一次全行业亏损。

　　全国星级酒店历年净利润分别为1990年4亿元，1997年7亿元，1998年至2004年连续亏损，1998、1999、2000年三年亏损额分别为32亿元、57亿元和20亿元，2005年利润10亿元，2006年33亿元，2007年55亿元，2008年32亿元，2009年亏损12亿元，2010年11781家星级酒店50.70亿元，2011年11676家星级酒店61.43亿元，2012年11367家星级酒店50.46亿元，2013年11687家星级酒店亏损20.88亿元！

　　越高端的酒店增长率越大，高端和奢华酒店将以接近60%的增长速度增长。（弱弱的插一句，美国2013年豪华酒店的增长率是2%，欧洲是负数。）

　　4、一半资产在出售，无人解盘

　　据了解，国内四、五星酒店意愿出售将达到50%以上。超过了600亿的酒店资产出售！

　　其中包含大量一线城市的国际酒店品牌资产。上海、广东(除广州)、浙江、福建等这些重要地区的酒店出售意向非常强烈。在上海，超过一半的国际品牌酒店有出售意向，其中包含在陆家嘴、静安等黄金区域的酒店资产，其中海外资产、个人资产和国有资产投资人均位列其中。

　　一线城市有投资方询盘，而二线以下城市几乎无人问津。据悉2014年全国有813家星级酒店经营不佳而抛弃资产。

　　当资产过剩后，行业的收益率大幅下降，市场的变现需求开始，出售、并购、兼并等行为愈加激烈，一时间，过度庞大的酒店资产的供应将导致酒店资产价格迅速下跌直到无人问津，特别是搭配房地产的那些酒店资产将更加难以被市场消化，最坏的结果是业主资不抵债，酒店资产不断的变为烂尾楼，开始了漫长的寻主旅程。

　　5、不得不继续经营的酒店，困难重重

　　在目前的大背景下，国内经济增长放缓、房地产经济低迷、金融产品严控和“塑风”的影响，酒店要想重获市场投注，短时间内非常困难。互联网时代的影响使更多的酒店产业掌控者在努力让企业更加轻盈，去资产化、轻资产化已经被众多集团制定为未来几年的重要转型方向，这些预期更加重了酒店资产未来的消化难度。

　　依然在运营的酒店，不得不面对三大问题：

　　1.产品先天缺陷：非理性的地产投资留下太多先天有营利性缺陷的资产：市场定位偏颇，功能布局不合理，产品和设施千篇一律等等。不调整定位和产品，再厉害的管理团队也无能为力

　　2.OTA佣金高过酒店利润：2013年携程、艺龙、去哪儿3家企业酒店佣金收入31.503亿元，和星级酒店整体亏损20.88亿元形成鲜明对比

　　3.独立酒店和本土集团营销体系搭建困难：中国酒店中75%是独立和本土品牌酒店，无法建立像国际品牌一样健全的全球分销体系。业内人士分析，该部分酒店中，50%没有官网，60%依赖携程，