聚美优品股价已跌了86% 而陈欧微博粉丝却涨了不少

　　微博官方发布的2016年1月“电商高管影响力排行榜”里，聚美优品（需求面积:200-400平方米）创始人陈欧的影响力遥遥领先、高居榜首，比第二名到第十名(分别是：聚美优品高级副总裁刘惠璞、阿里集团创始人马云、骆驼服饰总经理万金刚、凡客创始人陈年、尚品网CEO赵世诚、当当网创始人李国庆、河狸家创始人雕爷、亿欧网创始人黄渊普)的微博影响力加起来还高不少。

　　实际上，虽然列在了电商高管的榜单里，但从陈欧的微博来看，他混的是娱乐圈，天天和各种娱乐节目和娱乐圈的人搞在一起。客观来讲，这样搞的效果还不错：陈欧的微博粉丝超过了3000万;然后利用微博影响力，售卖聚美优品的品牌和商品。此前，陈欧成功的CEO营销就使聚美优品声名大噪，尝到甜头后，现在陈欧把这种打法继续发扬光大。

　　但陈欧的微博粉丝大涨的同时，聚美优品的股价却在大跌。截至2016年2月10日的收盘，聚美优品的股价仅为5.3美元，对应的市值为7.7亿美元。和最高点2014年8月10日(股价37.99美元;市值55亿美元)相比，跌去了86%。

　　从2014年5月的风光上市，到现在聚美优品在资本市场跌入谷底，中间的时段不足两年。实际上，上市以来聚美优品每个季度的财报还算漂亮，即便以首次亏损的2015年第三季度财报为例，尽管亏损了8690.6万元，但聚美优品的净营收19.4亿元，比去年同期增长99.9%。从营收增速的角度看，聚美优品要比阿里和京东两大巨头表现要好。

　　陈欧在解读财报时表示：“聚美优化了极速免税店的库存，因此营运现金流和营运资本在第三季度显著改善。虽然第三季度利润率出现下降，但部分费用是一次性，将在第四季度恢复盈利。”为应对股价持续下跌，2015年12月16日，聚美优品宣布将推出一项股票回购计划，在未来12个月时间里回购价值最高为1亿美元的公司股票。

　　尽管如此，资本市场并不买账，多家评级机构给出“卖出”的评级，理由包括：聚美优品的盈利能力持续下滑，核心业务转向海外直邮会拖累聚美优品整体的盈利水平;活跃用户数偏小和增速不够(2015年第三季度的活跃用户为680万，同比增长30.8%)。另外，聚美优品的股东徐小平和K2 Partner(险峰华兴，现改名险峰长青)近期减持，也会影响散户对聚美优品的信心。

　　更重要的是，电商的核心竞争力已经转移到技术和金融，技术以亚马逊的云计算(AWS)为代表，金融以阿里集团的蚂蚁金服和京东的京东金融为代表。聚美优品一没有建立起强大基础设施(如物流)，二没有在技术和金融上有任何建树。单纯靠营销驱动，想象空间十分有限。

　　当然，聚美优品一直在积极转型变革。海外直购业务，实际上发展还算不错。其它尝试，如2015年年中上线的外卖服务“美天早餐”(已经关闭)，近期在小范围试运营一款名为“better”的健身O2O产品。

　　暂且不去评论聚美优品的转型能否成功的问题，目前更现实的问题是，如果股价继续下跌，摆在聚美优品面前就只剩两条路：私有化和被收购。

　　2015年5月份的时候，陈欧对外表示正在研究回归A股。显然，陈欧也对在美股市场上聚美优品的低股价不满。在专业的股票讨论社区雪球财经，有网友透露聚美优品已经在年前拿到了自贸区电商牌照，2016年私有化的可能性很大。甚至有网友抛出了“阴谋论”：聚美优品的管理层和空头联手打压股价，为的是届时降低私有化的成本。

　　以目前聚美优品的股价和市值，不排除有更大的公司愿意接受。难点在于，聚美优品烙下了太深的陈欧印记，仅收购聚美优品价值不大。以陈欧的荣誉驱动的个性，不到非不得已，卖公司的可能性极低。当然，要聚美优品接受京东的战略投资，联手以对抗阿里巴巴，可能性还是不小的。

　　陈欧在2016年1月底的公司年会上，豪言三年之内把聚美打造成“中国影响力最大的颜值经济公司”，实现眼球-用户-服务的三链条商业逻辑：整合影视、明星、网红、内容各种资源去创造影响力;用各种各样的互联网产品去沉淀用户;通过电商、娱乐、广告获得收益。

　　比较难的是，要驱动起这样的商业逻辑，需要足够多的资金资源做支撑。资源方面，仅仅靠陈欧为自己代言，显然已经不够。资金方面，尽快找到有实力的“干爹”，已经越来越急迫。