永辉超市押宝民营银行的算盘：深耕供应链金融

　　在资本市场上动作不断的永辉超市（需求面积:5000-10000平方米），最近于金融领域布局再下一子。

　　9月20日晚间，永辉超市（601933.SH）发布公告称，公司拟与阳光控股有限公司、福建永荣控股集团有限公司共同作为主发起人，发起设立福建华通银行股份有限公司（简称“福建华通银行”）。上述银行注册资本拟定为人民币30亿元，其中永辉拟出资人民币6.6亿元认购福建华通银行22%的股份。

　　针对本次投资，永辉超市副总裁翁海辉在接受21世纪经济报道记者采访时表示，华通银行将结合股东优势，定位于成为一家具有区域特色的民营银行，目前筹备工作正在依照银监会等相关规定紧锣密鼓推进。

　　除了金融投资以外，今年上半年永辉超市仍然保持了较高的门店扩张速度，其O2O、会员店等业务板块也在不断完善。在零售行业竞争越发激烈的今天，这家以生鲜农产品起家的连锁超市，正以黑马姿态逆势上扬。

　　押宝民营银行

　　关于当初出资设立民营银行的考量，永辉方面表示，成立华通银行有利于优化配置公司的资源，提高未来的资本回报率。通过整合公司自身优势及资源，推动金融资本与实业资本融合发展，拓宽公司融资渠道，盘活公司可用资源，提升公司综合竞争力。

　　从华通银行公开资料来看，华通银行未来主攻业务为科技金融、普惠金融、便捷支付和供应链金融。对此，翁海辉表示，永辉在银行业务的拓展方面具有财富管理、消费金融和供应链金融等方面的独特优势，银行管理团队依照市场化独立运营，相关信息待银监会后续的工作推进会适时向社会公布。

　　事实上，永辉超市并不是第一家涉足民营银行投资的零售企业。有研究报告表明，今年6月，成都红旗连锁股份有限公司发布了关于设立四川希望银行股份有限公司获批的公告，其中红旗连锁拟出资4.5亿，认购15%的股份，位列第三大股东，开创了实体零售布局民营银行的先河。而值得注意的是，永辉银行此次投资华通银行，则开创了实体零售作为民营银行主发起人，且为第一大股东的先河。

　　有资深的零售专家告诉记者，供应链金融或许会是永辉投资银行中看重的一块。“随着国内整体经济下行压力较大，传统零售行业的竞争越发激烈，资金回流的周期越来越长，零售供应商的赊销期限也随之不断拉长。”据了解，国内大部分零售业的赊销期限原本在60天左右，近几年不少企业开始延长到100天以上。

　　上述人士表示，由于目前国内大部分超商会向供应商收取入场费，中小供应商一旦出现融资困难的时候，一般会采用民间融资的途径，而零售商手里持有较大的现金流，可以通过成立金融机构来解决融资困难的市场痛点。“例如步步高去年成立了小额贷款公司，还有永辉这次出资成立的华通银行。”

　　对于实体零售和金融的结合，目前市场不乏看好的声音，国泰君安分析师指出，永辉作为国内商超龙头，成立的民营银行将充分发挥公司现金流及规模优势，扩宽公司融资渠道并提供新盈利增长点。“超市本质在于供应链，由于具备生鲜等拳头品类经营优势，即便在电商快速发展阶段仍保持客流量粘性，客流众多+停留时间较长，使得场景嫁接金融等功能前景可期。”

　　与此同时，上述业内人士也指出，由于国内消费金融在法律法规的监管方面仍存在空白地带，投资存在一定的风险，如果收益率未达到预期，可能会使消费者对零售企业产生负面的印象。

　　逆势开店

　　从永辉超市近日公布的2016年上半年财报来看，其业绩可以称得上亮眼：营业总收入为245.17亿元，同比增长17.68%；归属于上市公司股东的净利润6.70亿元，同比增长27.19%。

　　值得注意的是，在实体零售行业普遍萧条、关店声音不断的情况下，永辉超市新开门店（不含会员店）24家，新签约门店40家；进入9月以来，更在9天内开店4家，堪称“火箭速度”。

　　除了保持门店扩张速度以外，永辉超市在资本市场上的动作也十分频繁。在先后入股中百集团、联华超市，以打开华中和华东市场后，永辉超市去年还宣布和京东集团形成战略合作。

　　根据其公告，永辉称将在采购、O2O、金融、信息技术等方面，与京东拟构建互为优先、互惠共赢的战略合作模式。从资本角度来看，此次合作中，京东以每股8.93元，共计超42亿元人民币入股永辉。交易完成后，京东将持永辉10％股份。

　　那么，大半年过去了，永辉和京东合作的O2O业务成绩如何呢？根据媒体此前公开报道，永辉超市共有60多家门店进驻京东到家，其中北京、上海、天津、杭州等40多家门店的单店日均订单量仅在100单左右。

　　记者就该数据向翁海辉求证，他并未直接承认具体的销量，但坦承“双方业务合作的业绩有稳步增长，但未能达到预期”。

　　此外，在达成和永辉的“联姻”后，今年1月，京东宣布成立自己的生鲜事业部，同样是以生鲜商品作为主打业务，这不得不令人猜想是否会对和永辉的合作产生影响。对此，翁海辉向记者表示，永辉和京东双方在多方面多领域交流、合作良好，而京东成立他们的生鲜部门也有企业自己的考量。

　　北京首都经贸大学陈立平教授在接受21世纪经济报道记者采访时表示，生鲜食品发展O2O业务的两大难题在于商品的即时性和体验度，由于中国人饮食和烹饪的特点，非常注重食物的“鲜”，而目前很多超市在做一小时送达的生鲜业务，实际上其冷藏供应链的成本很高。

　　此外，陈立平认为，线上购买生鲜类食品的消费群体大部分是上班时间较长的年轻人，以及一部分出行不便的老年人，这两类消费者所占的比例其实并不高。

　　事实上，早在三年前，永辉超市已布局电商板块，成立了生鲜平台“半边天”，然而试水不足两个月便宣布夭折。目前看来，即便引入电商巨头京东的加持，永辉的线上业务还有很长一段路要走。

　　对于永辉的电商业务不及预期，翁海辉并未做出更多的评价，但仍透露出对其发展的信心：“未来，永辉将继续保持自己独有的强劲核心竞争力”。