南京新百海外并购带动商业转型年内落地 全年业绩可期

　　10月27日晚，南京新百（开业时间:1952-08、已签约823个品牌）公布了前三季度财报，前三季度实现营业收入97.5亿元，受旗下英国子公司House of Fraser （以下简称HOF）商业周期规律影响，净利润与去年同期相比降幅较大。“欧洲百货业前三季度一般是淡季，因为圣诞促销季，第四季度将会占到全年销售的很大比重。”一位熟悉欧洲商业的百货业内人士表示。随着第四季度欧洲销售旺季的到来，HOF营收有望大幅增长，南京新百全年业绩值得期待。与此同时，南京新百此前宣布的商业转型和布局医疗养老双轮驱动也将为下一步发展注入新动力。

　　四季度销售发力或有望扭转全年业绩

　　南京新百三季报指出，归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比降幅较大，主要原因是子公司HOF前三季度归属母公司净利润出现亏损。在此前南京新百举行投资者说明会上，公司董秘、财务总监潘利建对此作出说明，“HOF销售和利润主要来源于第四季度，按常规第四季度是全年销售最旺的季度。”

　　从2015年南京新百的财报中，2015年中报、三季报、年报数据显示，HOF的营业收入分别为52.64亿元、79.66亿元、126.02亿元。由此可以测算，HOF2015年第四季度的营业收入46.36亿元，占全年总营收的近四成。据新百2015年年报表示，HOF在圣诞前一周销售总额达到7950万英镑，黑色星期五活动期间共计带来6910万英镑的销售收入。如果延续一贯规律，随着南京新百国内门店和HOF海外门店四季度营收和利润的增长，有望扭转南京新百全年业绩。

　　海外并购成果年内落地 有望带动商业转型

　　2014年，南京新百并购了英国百货HOF，其目的是引进HOF先进的自有品牌和买手制，促进新百的商业转型。HOF自有品牌和买手制优势明显，据悉，自有品牌毛利率在50%以上，买手品牌毛利率40%左右，大大高出目前国内传统联营招租模式的毛利率。南京新百方面介绍，今年上半年以来，南京新百旗下的东方商城实施闭店改造，将以“东方福来德”购物中心的面貌重现，目前外立面已经露出真容，正在进行内部装修和布置，据悉将于年内正式对外营业。

　　据公开报道，与传统购物中心不同，东方福来德采用了“自有品牌+买手制+场景化销售+O2O+金融”的商业4.0模式。购物中心还将通过场景化销售吸引客群。南京新百方面介绍，东方福来德的主力店之一英国玩具店Hamleys中国旗舰店已经于10月1日开始试营业，其互动场景化的销售模式在国庆期间吸引日均客流量5、6万。

　　行业人士认为，作为南京新百的海外并购成果，东方福来德四季度正式开业也将给南京新百全年的业绩带来一定的贡献，并且HOF在国内落地，还将带动南京新百其他商业业态的逐步转型。

　　转型医疗养老，打开成长空间

　　2015年开始，南京新百出资与大股东三胞集团共同设立Natali（中国），收购安康通20%股权，并发布一系列并购方案，布局医疗和养老产业，正式开启“现代商业+医疗养老”双主业驱动的发展战略。2016年，公司加快布局医疗养老，7月9日发布了收购安康通、三胞国际及齐鲁干细胞的草案，该收购事项已经于9月30日收到了证监会的受理通知。

　　多家机构研报认为，随着《“健康中国2030”规划纲要》的发布，以及中央深改组通过的全面放开养老服务市场等政策红利力挺，抢先布局养老产业的南京新百将站上风口。而南京新百转型医疗健康领域的决心坚定，随着一系列收购动作的完成，养老资产、生物医疗资产的装入将为南京新百打开成长空间，为公司可持续发展注入新的动力。