人人乐刚刚正式摘帽 第一季度扣非又亏损1052万

　　人人乐(002336)连锁商业集团股份有限公司(下称“人人乐”)日前公布2016年年度报告。报告期内，公司实现营业收入101.57亿元，较去年同期下降9.46%;实现净利润6048.06万元，较去年同期增长112.74%。2016年，人人乐成功扭亏为盈，由此*ST人乐已从4月28日开市起撤销退市风险警示，股票简称由 “*ST人乐”变更为“人人乐”。

　　然而，刚刚摘帽的人人乐又交出一份全面下滑的成绩单。

　　报告显示，2017年一季度，人人乐实现营业收入26.55亿元，同比下降10.80%；净利润为488.53万元，同比下降76.42%；扣非净利更是亏损1052.99万元，同比大降171.99%。

　　对于一季度业绩的下滑，人人乐解释称，主要受经济环境、行业竞争等因素影响，造成公司营业收入下降。

　　摘帽背后

　　一季度业绩的滑坡，让刚刚摘帽的人人乐多少有些尴尬。

　　事实上，真正令人人乐扭亏保壳的原因是出售房产。2016年10月，人人乐同意将公司全资子公司长沙市人人乐商业有限公司持有的长沙天骄福邸物业项目，出售给公司控股股东深圳市浩明投资管理有限公司。房产交易总价款为4.36亿元。截至2016年12月31日，长沙公司已收到交易价款4.06亿元。该资产出售为人人乐贡献1.35亿元净利润。

　　而2016年，人人乐的营业收入仍处于亏损状态。公告显示，人人乐在2016年营业利润为-7845.37万元，而在2014年、2015年，人人乐营业利润分别为-2.47亿元、-3.50亿元。扣非净利方面，人人乐在2014年至2016年这三年间分别为-3.75亿元、-4.17亿元、-9868万元，连续三年处于下滑状态。

　　在11家子公司中，仅1家盈利，即南京市人人乐商业有限公司，其2016年的营业收入为6.8亿元，净利润为2626万元。亏损最大的子公司是深圳市人人乐商业有限公司，其2016年的营业收入为19亿元，净利润亏损7333万元。此外，人人乐对深圳市人人乐商业有限公司的应收款也是最高的，其金额为13.87亿元，占其他应收款期末余额合计数的比例为39.84%。

　　分地区看，华南、西北、西南区域的营业收入分别为：39亿元、34亿元和11亿元，同比减少11%、6%和19%;毛利率分别为：15.49%、14.36%和13.61%，同比减少0.15%、1.11%和0.53%。

　　扩张底气何在?

　　实际上，在人人乐脱帽前，该公司还收到了深交所就其年报的问询函，也一度使得人人乐的摘帽充满变数。尽管深交所的问询函没有给脱帽制造麻烦，但人人乐的盈利能力仍受到市场的怀疑。

　　此前数年，人人乐在经营管理上遭遇了电商分流客户、门店大幅涨租、员工涨工资等多重冲击，日子非常难过。随后，人人乐主动关闭亏损门店。2014年关店18家，2015年继续关店11家，就在2016年仍然有5家经营不景气的门店遭关店处理。

　　尽管如此，人人乐2017计划开设门店20家左右，实现营业收入不低于100亿元，归属于上市公司股东的利润不低于3000万元。

　　人人乐董事长何金明表示：“2017年将是人人乐成长S曲线的上行拐点。从这一年开始，我们将进入调整蓄能后的发力释放期。”

　　不过，有业内人士分析，人人乐内部20年的传统零售经验使思维模式固化，因循守旧，转型推进速度缓慢。以生鲜经营模式转型为例，此前人人乐一直采用联营模式，为了提升门店竞争力，人人乐前年开始尝试生鲜联营向自营转变。但在这个过程中，人人乐不少门店还是在偷偷打“擦边球”，继续回到联营模式。

　　人人乐方面介绍，门店业态转型，则由过去的单一大卖场经营业态，转型为超市业态下的大卖场、社区综超、网购生活超市、高端超市四个细分业态。逐步改变人人乐当前单一大卖场的门店业态结构，提升门店盈利能力。

　　何金明认为，未来一二线城市大卖场已经没有发展空间，而在三四线城市，大卖场业态依然有较强的聚客能力和盈利能力。因此人人乐传统大卖场业务将深入三四线城市继续发展。

　　总之，这家昔日的中国本土零售超市明星企业的翻身路仍需期待。