上半年净利润增长39.9% 人事震荡后金融街能否持续高增长？

　　8月18日，上市房企金融街控股股份有限公司（以下简称“金融街控股”）发布了截至2017年6月30日止半年度报告。　　 

　　公告显示，截至2017年6月30日，金融街控股实现99.9 亿元的营业收入，同比增长62.0%；归属母公司净利润10.6 亿元，同比增长39.9%，对应每股盈利0.36元，符合预期。　　 

　　值得关注的是，期内金融街控股经历了董事会成员以及管理层的一次大调整。但从上半年业绩以及机构评级来看，近期频繁的人事变动并未对金融街控股产生影响。其中的缘由为何，金融街后续是否能依然保持高增长？商业地产观察跟进了解。

　　金融街控股的人事变局　 

　　据了解，金融街控股发迹于北京西城区。近年来，由于北京市场逐渐饱和，金融街控股开始对外扩张，已布局上海、广州等热门地区。但最近两年，让市场最为关注的是，2015年到2016年之间高管层的震荡。　　 

　　时间回溯到2015年11月16日，金融街发布公告称，公司董事王功伟、董事鞠瑾正在接受组织调查。随后，大量媒体曝出这两位高管与落马的北京市委副书记吕锡文有牵涉。　　 

　　直到2016年1月5日，中央纪委监察部网发布文章称：经查，吕锡文严重违反政治纪律、组织纪律、廉洁纪律以及中央八项规定精神。并借职务之便为他人谋取利益，收受财物等，已涉嫌犯罪。同年4月，金融街发布公告称，王功伟、鞠瑾因个人原因提出辞去公司一切职务。　　 

　　从东窗事发到尘埃落定，短短五个月间，金融街控股两位实权人物相继落马。据金融街控股财报显示，2016年上半年净利润约为6.9亿元人民币，同比下降20%。尽管金融街控股未将净利润下降的原因归结于高管变动，但“灵魂人物”王功伟的离去也牵动着金融街控股的命运。

　　一波未平一波又起，2017年1月金融街控股再次遭遇高管变动风暴。　　 

　　2017年1月20日，金融街控股发布公告，宣布公司董事长刘世春，因调任北京金融街投资（集团）有限公司总经理而提出书面辞职报告。同一天，公司监事长胡国光，也因个人达到退休年龄而申请辞去在公司担任的一切职务。此后5天，公司副总经理祝艳辉、副总经理栗谦因工作原因主动辞去职务。　 

　　2017年1月19日，金融街控股召开第七届董事会第四十四会议，同意聘任吕洪斌先生担任公司总经理职务，任期与公司第七届董事会一致。2017年2月27日，金融街控股发布公告，宣布聘任盛华平先生为公司常务副总经理，张晓鹏先生、傅英杰先生、李亮先生为公司副总经理，任期与公司第七届董事会一致。当天，该公司还对外发布了两条公告，分别确定了9名新一届董事成员和3名新一届监事成员。　　 

　　至此，仅仅两个月时间，金融街控股就发布了6个职务人事公告。职务涉及1名总经理、4名副总经理，以及董事长、监事长等。　　 

　　财报数据显示，金融街控股2017年上半年的净利润同比大增39.9%，营收同比增长62.0%。　　 

　　中国房地产数据研究院执行院长陈晟分析指出，国有企业上市公司的人事变动，并不会像私企一样灵敏地反映在公司业绩上，它还要受到国资委政策的影响。所以无论是之前的政商风波还是如今的人事调整，对金融街控股的发展方向均不会有太大影响。　　 

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，高管的变动对于金融街控股后期规模扩大有很大影响，涉及后续拿地、规模扩张等方面。但从项目盈利而言，影响不是很大，因为金融街控股的项目并不多，随着高端市场需求的崛起，销售自然有所上升，同时也会提高它的溢价。

　　为何营收、净利双升？　　 

　　面对热点城市调控政策持续收紧、一线城市整体销售下降的局面，公司实现销售签约 82.71亿元。另外，2017 年上半年，金融街控股自持业务写字楼、商业和酒店板块实现营业收入 9.6 亿元，同比增长 14%；实现息税前利润 5.8 亿元，较2016 年同期增长16%。自持业务写字楼、商业、酒店板块的营业收入、息税前利润、息税前利润率均再创同期历史新高。　　 

　　金融街控股净利润转减为增的主要原因：一是公司房地产开发项目结算收入较去年同期增长，开发项目利润增加；二是公司自持业务租金收入和盈利水平持续提升，同时，公司自持写字楼项目出租面积较去年同期大幅增加，导致自持项目利润增加。　　 

　　现金流一直被房企视为赖以生存的血液。来自中财网的数据，2017年上半年，在国家统一的楼市调控和金融去杠杆的环境下，房地产行业整体融资成本上升2-3个百分点，有些渠道融资成本甚至达到8%。而低成本、长期限的直接融资，有利于优化公司负债结构，降低公司的融资成本，拓宽公司的融资渠道。　　 

　　报告期内，金融街控股成功发行 30 亿元 5 年期中期票据和 66.5 亿元 12 年期（3+3+3+3）资产支持专项计划。另外，金融街控股还首次成功发行了资产支持专项计划，也是公司自持物业资产证券化的积极尝试。　　 

　　由于公司开发业务、自持业务的收入和利润均较上年同期有所提升。在2017年半年报发布当日，金融街控股发布了2017年前三季度业绩预告。预计2017年1月1日-9月30日，公司盈利约同比增长45%-80%。

　　机遇与挑战并存　 

　　在营收有了增长后，金融街也在积极补仓。金融街方面表示，公司抓住五大城市群中心城市以及三大都市圈环中心城市卫星城/区域投资机遇，通过“招拍挂”、兼并收购等方式，获取了北京周庄子项目、廊坊龙河高新技术开发区项目、重庆沙坪坝项目、成都春熙路项目，项目权益投资额44.7亿元。　　 

　　同时，金融街控股与遵化市政府、石家庄新华区政府签订了合作意向书，在环北京区域获取项目资源打下基础。　　 

　　从经济地理的角度来看，京津冀、长三角、珠三角、长江中游和成渝五大城市群在城市发展中的影响力日益突显，近年来也一度成为众多知名房企的投资热点。在此背景下，在此区域内拿地难、地价贵也成为摆在房企们眼前的难题。　　 

　　一心想在此区域内布局的金融街控股能否在拿地方面“捡漏”？　 

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉笔者，金融街控股在上述区域拿地的优势其实并不明显，因为以金融街控股目前的规模来看，主要以高端项目为主，这些项目受到政府的调控、预售政策管控非常大，这样很容易影响金融街控股后续的规模扩张，很大程度上它很难与大规模全国化房企竞争。所以对于金融街而言，后续还应在产品上做差异化，在中低端项目上有所布局，这也有利于扩大企业规模。　　 

　　知名地产人士薛建雄认为，金融街在这些区域拿地并没有什么优势，但是金融街的布局战略是对的。因为现在所有城市的住宅用地都是要高价拍卖的，但是只有这些区域的房子比较好卖，在别的地方拿地很可能卖不出去，这样反而会亏损。行业竞争越来越大，成本高企，利润变薄是无法避免的。