50家百货上市企业2017上半年业绩：百货增长有限 多元化助力

　　上半年，我国商品零售总额达153，822亿元，增长10.3%。零售业整体发出回暖信号。据赢商网统计，50家百货上市企业2017年上半年业绩，营收总额约2100亿元（单位为人民币，下同），比2016年同期1979亿元增长6.11%；利润总额96.36亿元，比2016年同期59.54亿元增长61.84%，（注：利群股份2016年上半年同期业绩增幅无数据），营收、利润平均增幅均从去年同期的负增长转为正向增长。亏损的企业共4家，比去年同期7家减少3家。整体看来，百货业也全面呈现业绩回暖趋势。

　　看似形势一片大好，然而事实并非如此。经过逐一分析，百货行业的实际绩增长并没有业绩数据般亮眼，百货上市企业的业绩增长，百货零售业务增长有限，大部分来自非百货的多元化业务助力。具体到各家企业，也是一半欢喜一半愁。50家百货上市企业，营收增长的27家，下滑的也有23家（2016年同期下滑的40家）。净利增长的35家，下滑的15家（2016年同期下滑的36家），同时增收又增利的共21家，亏损的4家。

百货上市企业2017上半年业绩盘点

（数据搜集：周彩云、卢致珍、陈绮琪）

　　百联股份、重庆百货、大商股份蝉联营收榜前三

　　百联股份、重庆百货、大商股份蝉联营收规模排行榜前三位，营收规模均在百亿元以上。百联股份依然是百货业市场占有率第一，不过营收增幅、净利均有不同程度的小幅下滑。其百货商超等零售业务均呈现不同程度下滑，但购物中心、奥特莱斯、专业专卖及其他的营业收入有所增长。

　　位居营收第二的重庆百货营收下跌但净利大幅增长22.11%,营收下降是系商社信科和商社电子股权转让后，本期收入不再纳入财报，造成对比口径不一致，以及各业态关停了部份低效场店，净利增长主要是各项费用减少以及模式调整。

　　大商股份营收也有所下跌，净利微增1%，百货、超市、家电及其他业务业绩全部下跌，同时预测前三季累计净利润可能为亏损或大幅变动。

　　11家营收增幅超10% 非百货业助长

　　营收增幅超10%的共11家，分别是东百集团、供销大集（西安民生）、茂业国际、南京中央商场、友阿股份、兰州民百、王府井百货。经分析，主要是因为业务范围扩增、或者房地产及其他业务板块大幅增长所致，并非零售业务业绩提升带来的增长。

　　其中东百集团营收增幅最大，137.38%，净利增幅更是超10倍增长，高达808.72%。东百是新增房地产项目增加营收，百货零售业务收入仍为下降。

　　供销大集（西安民生）营收增幅71.58%，净利增幅636.14%，主要是本期合并范围新增海南供销大集控股有限公司及下属公司业绩，此外，经营业务收入也有所增长，零售连锁业务增长53.89%，地产业务增幅270.55%。

　　茂业国际营收增幅56.5%，净利也是大增381.6%，得益于收购仁和春天及维多利；南京中央商场增幅40.16%，净利大增226.51%，主要是报告期内子公司房地产收入结转增加。

　　兰州民百营收增长32.8%，净利增长则高达102.62%，业绩增长主要因公司2017年上半年度完成重大资产重组，注入资产杭州环 北丝绸服装城有限公司100%股权，并表范围发生变化所致。

百货上市企业2017上半年营收（增幅超10%)

　　5家营收降幅超10%

　　相应的，营收降幅超10%的企业共5家，昆百大A降幅最大，为-40.88%，主要是房地产业务影响，益民集团降幅为-29.28%，主要是由于黄金批发业务同比减少所致，其百货业营收增长2.22%。津劝业降幅为-26.52%，主要是百货销售额下滑，北京城乡降幅-12.19%，主要是由于城乡华懋商厦货场分段停业装修改造所致。沈阳商业城降幅-11.97%，是百货门店销售下滑所致。

百货上市企业2017上半年营收（降幅超10%)

　　50家百货七成净利增长

　　对比去年同期，净利润的增长比增幅更明显。50家企业35家净利上涨，占比七成。净利润最高的是利福国际，达14.78亿元，增幅高达140.78%。但其净利增长也非零售业务带来的，是靠投资收入净增3.28亿港元， 而去年同期则为亏损2.18亿港元；另外投资物业重估收益、融资成本减少都导致利润对比同期大幅增长。

　　12家净利增幅超100% 多元化业务助力

　　净利增幅超过100%的企业共12家，最大增幅是1017.35%，属上海新世界，影响其净利的同样是非零售业务，而是一方面收到政府补助 3490万元，另一方面公司对新南东不再产生重大影响及对其核算方法转换对净利影响金额1.93 亿元。虽然净利增长，但因为百货业的下滑导致营收微降3.44%。另外，上海新世界预测前三季度累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动。

　　另外，茂业、东百、西安民生、南京中央商场、沈阳商业城、新华百货、南京新百、豫园商城、兰州民百等 ，利福国际、百盛等11家净利增长超100%的企业，不约而同的净利增长都是依靠非百货零售业务，多元化的其他业务却成为企业增长新动力。也此可见，百货业绩的回暖，零售带来的影响并不大，反之零售业务还呈现不同程度的下跌。

百货上市企业2017上半年净利（增幅超100%)

　　10家净利跌幅超10%

　　10家净利降幅超10%的企业，包括了上述亏损的3家，另外7家是上海九百、百大集团、秋林集团、华联股份、昆百大、宁波中百、杭州解百。变动幅度较大的均为非百货业务带来的跌幅，多为报表范围、其他业务亏损等原因造成。净利大幅下降并非百货业务影响，这也说明了百货业态出现止跌回稳趋势。

百货上市企业2017上半年净利（降幅超10%)

　　3家扭亏为盈、4家亏损

　　百盛、南京新百、沈阳商业城对比去年同期扭亏为盈，其具体影响因素上述已有分析，另外，亏损的四家企业分布为：南宁百货、永旺、友好集团、津劝业。除了津劝业，其余3家均为同期持续亏损。

　　其中南宁百货亏损1250万元，亏损比同期扩大142.61%，其优化结构和加强营销的举措收效甚微，难抵电商的冲击及经济大环境带来的业绩下行。

　　永旺亏损约为6100万元人民币，同期收窄10.14%，其香港门店升级改造后带来收益一定幅度的提升，但高企的成本和内地业绩不佳仍然导致净利为亏损。

　　友好集团是净利亏损最大的企业，为-1.95亿元，对比同期扩大108.24%。上半年选择关闭多家亏损或亏损无望门店及三家美食美尚餐饮广场，产生关店损失约 1.22亿元；同时对现有门店进行调整，亏损有所减少。

　　津劝业对比2016年同期由盈转亏，净利暴跌-3938.72%，直接的销售下滑、不过，其在2016年四季度业绩已经出现亏损及暴跌-2038.54%的颓势，营收也已经连续5个财季下跌。面对不断增加的亏损、转型购物中心进度缓慢等窘境，公司已经着手推进上市公司重大资产重组工作。

　　百货业变革主旋律

　　虽然全国零售业上半年有小幅上升，但百货业相对超市、服饰等行业的回暖显得更加疲弱。即使不少企业纷纷表现出大幅的增收又增利，然后其背后增长动力普遍不是来自百货业态的增长。随着购物中心一站式生活方式的消费模式兴起，传统的百货纯购物形式已经越来越难聚客，甚至各大品牌也纷纷选择进购物中心独立开店，加上百货大面积门店必须承受巨大的租金压力。高企的人工成本等等，传统百货已经“四面楚歌”，寸步难行，关店调整、优化布局、多元化是当下百货业态的“主旋律”。

　　关店止损 优化布局：门店销售持续下行，亏损与日俱增，无奈之下只能关店止损。上半年，百盛再度关闭4家百货门店，重庆百货、友好集团均关店部分亏损或者近期扭亏无望的门店。百货颓势难挽，关店潮仍在延续。

　　对于现有门店，集体进行升级调整、优化布局。包括缩减门店面积、优化产品结构、变革经营模式，引入餐饮、休闲、娱乐等业态打造综合购物模式。杭州解百上半年大幅度对杭州大厦、解百商贸大举改革调整，杭州大厦重点在儿童亲子、健康运动、现代生活三方面进行调整创新，解百商贸主要是招商调整。在这轮关掉调整中，最令人关注的是，百联集团上海市百一店迎来开业68年以来最大规模的停业改造，与东方商厦合体打造“第一百货商业中心”。

　　多元化之购物中心：在关店、调整的同时，百货企业纷纷开启多元化战略，一是分散经营风险，二是谋求新出路，在上半年也集中，各企业的业绩增长都明显得益于多元化业务的助力。利用自身积累的零售资源和经营之道，进军购物中心成为众百货企业的共识。目前大部分百货企业已经进入持有型购物中心开发，包括百联、百盛、百大集团、金鹰商贸、天虹、王府井、永旺、津劝业、岁宝百货、友阿股份等，百联股份已经完全转型为购物中心运营商，旗下运营了12 家购物中心及5家奥特莱斯项目。

　　多元化之精品超市：购物中心逐渐去百货化，而传统的大卖场也逐渐被购物中心“鄙夷”，精品超市则逐渐取代传统大卖场成为购物中心的“新宠”。对百货而言，发展超市业务也是基于原有的零售资源和供应渠道，并不那么费劲。已无力扩张百货门店的企业，发展精品超市不失为扩张业务的明智之举。百货推出的精品超市有如百盛的“百盛超市”，金鹰的高端超市Gmart、岁宝百货的Smart精品生活等。

　　多元化之大健康：百货多元化形式各种各样，除了购物中心、精品超市以及各种零售业务之外，南京新百的多元化是一个创举。从百货零售业跨界到大健康产业。2016年南京新百已经将医疗及养老等大健康相关产业作为未来的战略重点，并确立了“现代商业+医疗养老”的双主业发展战略。上半年不断布局医疗养老板块，并参与投资生物医疗、医疗服务产业并购基金，收购新加坡康盛人生20%股权，安康通、三胞国际、齐鲁干细胞重大重组目前已经完成。