恒大上半年净利530.3亿增长129.3% 得益低价储地战略

　　8月28日，中国恒大发布2018年度半年业绩，多项利润指标创新高。

　　上半年，恒大实现净利润530.3亿，净利率17.7%，同比增129.3%；核心利润550.1亿，同比增101.5%；核心利润率18.3%，同比增3.8个百分点，归母净利润达到308亿，超过了中海。

　　自2017年来，过去一直以规模取胜的恒大放缓了增长速度，转而注重规模和效益的平衡。

　　转变发展战略的恒大持续去杠杆、降负债，提前赎回千亿永续债，并引入三轮战投，为净利润增长提供了空间。

　　利润大涨的秘密

　　恒大总裁夏海钧表示，利润大增的原因，首先在于超前锁定低价土地储备的战略。

　　半年报显示，恒大土地储备达3.05亿平方米，土储成本为1683元/平方米，龙头房企中最低。“这些年恒大积累了大量优质的土地，集中在一二线城市，前十大上市公司楼面价最便宜也是三四千元/平方米。”夏海钧表示。

　　他进一步介绍，在提前储备了大量低价土地的基础上，恒大平均每个项目建筑面积是37万平米，都是大项目，一期开发完了以后，二期、三期有了完善的配套，楼面价是锁定的，销售价格是增长的，建筑成本略为增长，利润自然就提升了。

　　从恒大的销售单价来看，从2012年的六千多/平方米一直涨到今年的一万多/平方米，但楼面单价一直保持在很低的水平。

　　其次，恒大采用统一规划、统一招标、统一配送的运营模式控制成本，降低销售、管理、财务“三费”。公司半年报显示，上半年销售管理费用率同比下降近两个百分点。

　　永续债的偿还在去年年报中就引人注目。恒大执行董事、首席财务官潘大荣表示， 1129亿元人民币的永续债的提前偿还，释放出巨量利润空间，也带动了净利润的增长。

　　从财报来看，恒大上半年销售3042亿，同比增长24.6%，比碧桂园少了逾1000亿，与万科基本持平，但营收则较2017年同期上升59.8%至人民币3003.5 亿元，是碧桂园、万科的1318.9亿、1059.7亿的两倍到三倍。

　　夏海钧表示，未来，恒大将进一步优化全国布局。目前已进入全国228个城市，项目总数822个。随着房地产市场分化加剧，恒大将重点深耕一二线，目前一二线城市土地占比68%。

　　重组回A持续推进

　　谈及重组深深房回归A股的进展，夏海钧回应称，虽A股房地产IPO基本停掉，但是恒大回归A股和房地产企业IPO有本质上的区别。

　　他表示，此次回A是深深房进行国有企业混改，符合国企改革大方向，公司跟证监会保持顺畅沟通。

　　此外，与其他企业发行新股、进行企业融资不同，恒大完成资产受让以后借壳上市，不需要进行资本市场的资金募集。恒大表示，目前A股市场波动较大，公司在等待合适时机进行重组上市。

　　此次回A对恒大的派息亦有影响。早前中国恒大宣布拟派发2016年度、2017年度两个财年股息，总额超过147亿元。限于之前回归A股的政策要求，恒大地产的评估日挪到2018年。夏海钧称，恒大未来的派息政策将保持稳定。

　　股价也是关注的焦点之一。夏海钧在发布会现场表示，恒大的增长空间远远没有释放出来，当前市盈率仅有5倍左右。若像碧桂园7倍市盈率，恒大市值将达到5200亿港元；若像万科13倍市盈率，恒大市值将接近万亿港元。