影视行业至暗时刻已过？行业复苏历经波折

　　5月8日，国务院发布《关于做好新冠肺炎疫情常态化防控工作的指导意见》，意见称，在落实防控措施前提下，可采取预约、限流等方式，开放公园、旅游景点、运动场所，图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆，以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所，可举办各类必要的会议、会展活动等。

　　疫情影响下，国内大部分影院1月24日停业至今仍未复业，影视行业无论是重资产的影投公司，还是相对轻资产、偏运营的院线公司，受到资金压力，长尾企业都在不断退出。　

　　至暗时刻已过？行业复苏历经波折

　　iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2020年春节期间，中国电影票房损失超70亿元。

　　4月底，时任华谊兄弟董事、副总经理叶宁提出辞呈，申请辞去公司董事、副总经理职务，同时辞去董事会战略委员会的相应职务，仅保留华影天下(天津)电影发行有限责任公司(下称“华影天下”)董事长一职；几乎同一时间，入职复星8个月的张昭主动辞去复星集团副总裁、复星影视集团CEO、复逸文化CEO的职位。

　　2020开年至今，影视行业在疫情“黑天鹅”的影响下遭受重创，院线方面也是举步维艰，其实今年3月，就有一小批电影院尝试营业，但根据各地的疫情防控形势，复工进度不尽相同。

　　根据猫眼研究院数据，截止3月21日，全国复工影院数达到507家，而截至到2019年底，全国影院数量为12408家，算下来复工率不到5%。（国家电影专资办统计数据）

　　当时为了鼓励观众进影院消费，类似上海等地还拟于3月28日出台观影消费补贴，活动期间，观众在淘票票APP在线购买电影票，每张票即可享受10元消费补贴。

　　然而，3月27日晚，据新华日报社旗下交汇点资讯报道，接到国家电影局通知，所有影院暂不复业，已复业的立即暂停营业，具体复业时间需等待国家电影局通知。

　　最近几天，影院可以复工的消息在人群中大量传播，似乎消费者和从业者都重新看到了希望的曙光，但是像在西安这样的城市，电影院依然没有复工，观众购票渠道看不到任何排片表。

　　行业迎来多重改善，　商业模式正在发生变革

　　2019年是影视行业量价齐跌的第一年。

　　从量的维度，影视制作机构锐减，其中2019年甲级制作机构数量为73家，较上年减少40家，影视公司注销数量达到3313家。

　　从价的维度，剧集单价2017年已过最高峰，头部剧集价格由2017年的750-1000万元/集已经回落至2019年的672万元/集，量价齐跌导致行业头部公司收入规模锐减。

　　疫情后，各类行业自救与规范倡议持续出台，发起人包括以爱奇艺、优酷、腾讯等视频平台以及华策影视、正午阳光等影视公司，行业围绕内容创作（鼓励30集以内的精品剧制作）、演员片酬、内容采购价格体系、风险共担当机制等方面发起倡议，以优化行业的创作与竞争环境，产业链上下游关系更加和谐，有望通过减少摩擦成本改善行业整体的经营能力。

　　影视制作行业的商业模式正在发生变化，这样的变化带来业务模式的稳健性，将会放大业内各公司的盈利能力波动性，优质龙头具备稳定的高于行业整体毛利率的盈利能力更大。

　　疫情过后，行业集中度有望加速提升

　　全国影院陆续复工后，前期被压抑的观影需求有望充分释放，同时国家出台政策的支持有望加速影院企业恢复正常现金流造血功能，对于前期积累的优质内容，供应丰富前提下有望实现超预期票房表现。所以我们有理由认为疫情会带来明显的行业整合机会，行业龙头公司竞争优势终将凸显。

　　图片源于网络

　　疫情影响下内容出品及影院、院线渠道的龙头公司有望加速提升行业集中度，进一步抢占市场份额。例如龙头华谊兄弟、光线传媒等内容出品方以及院线渠道方的龙头万达电影、中国电影、上海电影、横店影视、金逸影视等公司将受益。

　　影院重新开业在即，短期来看疫情不再反复，并且优质影片会陆续上映，将使得消费者观影意愿逐步提升。另外，疫情后行业整合出清、优质影院市占率提升以及连锁影院出现规模效应，将成为驱动行业中长期发展的动力。

　　结语

　　我国银幕数全球第一、票房全球第二、产量全球第三，可以说产业根基雄厚，从国际历史经验看，电影具有独特的光影体验及社交属性，有逆经济周期特征。如果影视公司能够充分利用好政策，再加上行业内部兼并重组，从业者坚守行业规范，那么，疫情后必将为消费者呈现一个更强大、更有活力的行业形象。