物业服务资产价值将暴增？阳光城获万物云4.8%股权

　　尽管尚没有明确的上市计划，但拥有行业第一规模的万物云的估值被广为看好。投资届对万物云的PE值预估接近百倍，是目前物业股平均市盈率的三到四倍，这也让万物云的股权成为诸多企业追逐的热点。

　　8月6日，阳光城集团（证券代码：000671）发布《阳光城集团股份有限公司与万物云签署意向合作框架协议的提示性公告》，公告称，阳光城集团股份有限公司（以下简称“公司”或“阳光城”）及其控股子公司上海阳光智博生活服务集团股份有限公司（以下简称“阳光智博”）全体股东，拟以其持有的阳光智博100%股份战略投资万物云空间科技服务股份有限公司（以下简称 “万物云“），获取万物云4.8%的股份，即万物云在现有股权的基础上向阳光智博全体股东增发4.8%的股份，阳光智博全体股东按照其在阳光智博的各自持股比例进行换股。上述交易完成后，公司可以继续以公允价格投资增持万物云，将持股比例提升至5%以上。

　　公告称，阳光城将与万物云成立合资公司，承接未来新增交付的项目，分为住宅物业合资公司、商写物业合资公司、学校医院合资公司、社区商业合资公司，相关股权激励行权后，股权结构预计为万物云及其指定主体持有合资公司60%股权，阳光城持有合资公司20%股权，激励对象持有合资公司20%股权。公司与激励对象持有股权一定期限后可与万物云继续交易，保留未来更多可能性。

　　本次交易为资产换股，不涉及现金交易。交易后将保留阳光智博的品牌，同时与万物云可以共同设立新品牌。对于新增项目，阳光城可以根据项目定位选择使用的品牌。

　　2021年以来，物业股个股两极分化态势愈发突出，在这单交易之前，一是自己上市、二是收并购，在此新周期下，万物云和阳光城的合作方式展现了另一种智慧。在获取了上海阳光智博生活服务集团股份有限公司所有资产后，万物云进一步扩大了规模，提升了运营和盈利能力，资本市场对万物云的预期也会变得更高。

　　据了解，此次选择与万物云换股，实际上是基于合作双方自身战略、业务布局以及价值观一致性，并非一次性的“交易”，根据目前行业发展以及政策背景，阳光智博与万物云选择相信时间价值，双方都有足够的期待和耐心，愿意共同分享彼此成长后的溢价。

　　万物云的前身为成立于1990年的万科物业，升维后的万物云拥有Space、Tech和Grow三大模块。在Space空间服务板块下设万科物业（住宅空间）、万物梁行（商企空间）、万物云城（城市空间）等多个细分空间市场品牌，万物云正在从传统物企向科技平台转型，其拥有行业前沿的技术、数据、标准、产品等核心能力，将赋能阳光智博，提高智博的服务效率，反哺地产的品质发展。

　　此次换股，除了阳光城的净利润和净资产规模有望取得较大的增幅外，更重要的是，万物云打造开放赋能平台的战略目标正逐步实现。在去年11月万物焕新发布会上也强调过，万物云和所有的物业公司不再是竞争关系，而是合作关系。