阳光城：利空出尽，“阳光”正好

作者/程孟瑶

刚刚摆脱债务违约风险的的阳光城，还不能完全松懈，另一个潜藏的危机正悄悄逼近。

据公告，阳光城（000671.SZ）控股股东福建阳光集团有限公司（简称：阳光集团）在2021年11月1日-3日，因部分账户维持担保比例低于平仓线，被动平仓减持阳光城83,612,500股，占阳光城总股本的 2.02%。

阳光城表示，公司在获悉上述情况后，及时核查了相关情况，控股股东阳光集团及其子公司东方信隆也积极配合，主动纠正。

经核查，本次阳光集团减持阳光城股票为被动减持，非主动意愿，并非为了谋取不正当利益，阳光集团及其子公司东方信隆也未因此被动平仓获得现金收入。

截止12月1日，控股股东阳光集团及其全资子公司东方信隆、 一致行动人康田实业合计持有阳光城1,737,534,234股，占阳光城总股本的41.97%。其中1,456,690,750股被质押，占其所持股比例的83.84%，占阳光城总股本的35.18%。

阳光集团“加减法”

在阳光城的危机时刻，老板林腾蛟曾压上身家，用十足的诚意博得了投资人的信任。

11月18日，阳光城11月份所有到期的公开债务已完成展期，解除其债务交叉违约风险，缓解了其短期流动性压力，阳光城暂得以松一口气。

然而，另一个潜藏的风险正悄悄逼近。12月1日，阳光城公告称，控股股东阳光集团及其全资子公司东方信隆资产管理有限公司、 一致行动人福建康田实业集团有限公司所持公司股份累计质押数量，占其所持公司股份数量比例超过 80%。

据乐居财经不完全统计，今年，阳光集团及东方信隆曾对阳光城进行三次增持。

2月3日，阳光集团增持277.21万股，增持均价6.08元/股，增持金额1686.69万元；4月30日，阳光集团及东方信隆增持1100万股，增持均价为5.68元/股，增持金额为6251.63万元；5月6日阳光集团及东方信隆增持的659万股，增持金额为3743.24万元。

综上所述，今年以来阳光集团及东方信隆共计增持阳光城股份2036.21万股。

11月1日，阳光集团被动减持股份2784.43万股，被动减持均价为2.99元/股。按此计算，阳光集团年内增持的这部分股票已亏损约5592万元。

搅局者泰康

成功引入泰康保险成为战略股东，是阳光城2020年最浓墨重彩的一笔。而遭遇被动减持的导火线，或正是泰康此前投出的2张反对票。

今年10月28日，在阳光城披露三季度业绩报之后，泰康系两名董事对阳光城三季报投出反对票。次日，阳光城跌停，股价一路下探，于11月1日跌破3元/股。

股价受挫，部分股权质押已经达到平仓线，便有了控股股东被动平仓的一幕。

据悉，阳光城三季度实现营收114.01亿元，同比下降18.24%；归母净利润为9.19亿元，同比下降11.57%；归母扣非净利为-17.52亿元，同比大降274.27%。

被动平仓后，阳光城表示，本次集中竞价方式减持为福建阳光的被动减持行为，阳光集团一直与债权人积极沟通协调，并根据质权人要求，开展债务展期、筹措资金等相关措施，减少本次被动减持股票造成的不利影响。

此后的两天，阳光城股价继续下跌，分别下跌6.71%和1.8%，短短三天时间内，总市值蒸发超30亿元。11月1日-3日，因部分账户维持担保比例低于平仓线，阳光集团被动平仓减持阳光城合计83,612,500股，占阳光城总股本的 2.02%。

利空出尽就是利好。

随着债务展期的消息传出，市场给出了正面回应，阳光城拉出两根长阳。截止12月2日，股价震荡上涨，中短期均线拐头向上。

密集股权质押

于房企而言，在融资端尚未放开的背景下，股权质押是一条重要的融资渠道。

在被动平仓的前两个月，阳光集团及其一致行动人密集质押阳光城2.33亿股，占阳光城总股本的5.62%。

从质押情况来看，其质押期限均为一年，质押用途为经营。其中最大的一笔质押发生在9月27日，阳光集团及其一致行动人将76,585,000股质押给中信银行福州分行。22天后，又将53,000,000股质押给了兴业银行福州分行。

11月26日，阳光集团及其一致行动人对质押给稠州商业银行福州分行的1200万股阳光城股份解除了质押，但同一日，这1200万股股权再次质押给了稠州商业银行福州分行，质押期限一年，质押用途为经营。

截止12月1日，阳光集团及东方信隆、一致行动人康田实业合计持有阳光城1,737,534,234股，占阳光城总股本的41.97%，其中1,456,690,750股被质押，占其所持股比例的83.84%，占阳光城总股本的35.18%。

分别来看，阳光集团持有694,807,364股，占比16.78%，其中593,646,550股被质押，占其所持股比例的85.44%；东方信隆持有630,940,947 股，占比15.24%，其中550,165,630 股被质押，占其所持股比例的87.20%；康田实业持有411,785,923股，占比9.95%，其中312,878,570股被质押，占其所持股比例的75.98%。